Χαρτοφυλάκια 6 δισεκατομμυρίων ευρώ, αυξημένα κατά περίπου 4 δισ. σε σύγκριση με το 2017, έχουν υλοποιήσει οι ελληνικές επενδυτικές ακινήτων, με την Alpha Finance να τονίζει σε πρόσφατη έκθεσή της το συγκριτικό πλεονέκτημα με τις ευρωπαϊκές εταιρείες του κλάδου.

«Στην ελληνική αγορά των ΑΕΕΑΠ οι μεσαίου μεγέθους παίκτες όπως η Noval Property, η Trade Estates και η Trastor ξεχωρίζουν χάρη στα ενεργά τους αναπτυξιακά pipelines σε γραφεία, logistics, hospitality και retail. Αυτή η στρατηγική διαφοροποίηση ενισχύει την ορατότητα των επενδύσεών τους και υπογραμμίζει την τάση συγκέντρωσης γύρω από λίγους, δυνατούς παίκτες», επισημαίνει η έκθεση. Σημειωτέον ότι το χαρτοφυλάκιο των έξι μεγαλύτερων ΑΕΕΑΠ, συμπεριλαμβανομένης της Prodea κατανέμεται ως εξής: 36% γραφεία και μεικτής χρήσης, 21% καταστήματα, 23% logistics, 14% φιλοξενία, 3% οικιστικά και 12% άλλες κατηγορίες.

1

Σύμφωνα με τους αναλυτές της χρηματιστηριακής, οι ελληνικές ΑΕΕΑΠ προσφέρουν σημαντικά υψηλότερες αποδόσεις στα ακίνητα σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές ομοειδείς εταιρείες. Ιστορικά, οι ΑΕΕΑΠ διαπραγματεύονταν με έκπτωση 35-40% έναντι της καθαρής ενεργητικής αξίας τους, γεγονός που προσωρινά, τουλάχιστον, τις «υποτιμά» στα μάτια των επενδυτών. Εξαίρεση σε αυτόν τον κανόνα είναι η BriQ Properties, της οποίας το discount της τιμής μετοχής σε σχέση με το ενεργητικό διαμορφώνεται στο 17%. Με τιμές στόχους για το επενδυτικό κοινό στα 3,46 ευρώ για BriQ Properties, 2,05 για Premia, 2,73 για Trade Estates και 3,62 για Noval Property, οι προοπτικές δείχνουν ισχυρές για μέσο-μακροπρόθεσμη επενδυτική απόδοση, επισημαίνεται.

Η BriQ Properties καταγράφει φέτος εντυπωσιακή πορεία, με άνοδο 36% από την αρχή της χρονιάς, ξεχωρίζοντας στον ελληνικό κλάδο ΑΕΕΑΠ. Η μείωση του discount από 35% σε 17% συνδέεται με τη συγχώνευση με την ICI της οικογένειας Χαλικιά και τη συνεπή μερισματική πολιτική. Το επενδυτικό pipeline περιλαμβάνει έργα που ενισχύουν το χαρτοφυλάκιο και αναμένεται να στηρίξουν σταθερή αύξηση εσόδων 2,4% ετησίως έως το 2030, με προσαρμοσμένα EBITDA 2,7% το χρόνο. Η χρηματοδότηση προβλέπει νέο δανεισμό περίπου 13 εκατ. έως το 2027, ενώ η εταιρεία με βασικό μέτοχο το Θόδωρο Φέσσα δεσμεύει 22 εκατ. για εξαγορές από διαθέσιμα 123 εκατ. ευρώ

Η Noval Property, η δεύτερη από άποψη μεγέθους χαρτοφυλακίου, διατηρεί την ανάπτυξη στον πυρήνα της στρατηγικής της, με projects που αναδιαμορφώνουν το χαρτοφυλάκιο και περιοχές της Αθήνας. Τα τελευταία χρόνια, τα έργα της έχουν δώσει στις γειτονιές σύγχρονη όψη, με έμφαση στη βιωσιμότητα. Το χαρτοφυλάκιο της υποστηρίζει εκτιμώμενη αύξηση εσόδων 9,9% ετησίως έως το 2030, ενώ η προσαρμοσμένη EBITDA θα αυξηθεί 10,8% το χρόνο. Τα επίπεδα δανεισμού παραμένουν σε ιστορικά χαμηλά, με μέσο συντελεστή μόχλευσης 26%.

Η Premia Properties διακρίνεται από την Alpha Finance ως διαφοροποιημένη ΑΕΕΑΠ, με έμφαση σε φοιτητική στέγαση, οινοποιεία και ξενοδοχειακά ακίνητα, κερδίζοντας έδαφος έναντι των άλλων επενδυτικών ακινήτων. Η εταιρεία αναπτύσσει χαρτοφυλάκιο στόχο 1 δισ., υποστηριζόμενο από επενδυτικό πρόγραμμα 180 εκατ. ευρώ, με αύξηση εσόδων 7,5% και προσαρμοσμένα EBITDA 8,6% ετησίως έως το 2030. Η χρηματοδότηση περιλαμβάνει 220 εκατ. νέο δανεισμό, με συντελεστή μόχλευσης 63%, ενώ η επιτυχημένη αύξηση κεφαλαίου 40 εκατομμυρίων – μέσω της οποίας νέοι μεγάλοι παίκτες μπήκαν στο μετοχικό κεφάλαιο – ενίσχυσε περαιτέρω τη ρευστότητα και τη δυνατότητα επέκτασης.

Η Trade Estates επικεντρώνεται σε retail parks και κέντρα logistics, με επενδυτικό pipeline που εισέρχεται στην κορύφωση εκτέλεσης. Η αύξηση εσόδων εκτιμάται στο 6,9% το χρόνο έως το 2030, με προσαρμοσμένα EBITDA 8,4% ετησίως. Το ενεργητικό αναμένεται να ενισχυθεί μέσω νέων ακινήτων, οδηγώντας σε διανομή μερισμάτων στο 85% των κεφαλαίων από λειτουργικές δραστηριότητες. Η χρηματοδότηση προβλέπει 154 εκατ. νέο δανεισμό, με δείκτη μόχλευσης 50%. Η στρατηγική επεκτείνει την παρουσία σε Ελλάδα, Κύπρο και Βουλγαρία, διατηρώντας την ποιότητα των ακινήτων και εξασφαλίζοντας υψηλή πληρότητα, προβλέψιμες ταμειακές ροές και μακροπρόθεσμη ανταμοιβή μετόχων.

Διαβάστε επίσης

ΑΚΤΩΡ: Σε εξαγορές και επενδύσεις θα διατεθούν τα κεφάλαια από το ομόλογο έως 140 εκατ. ευρώ – Το πλάνο του ομίλου

Μετ’ εμποδίων η αναβάθμιση των Ολυμπιακών Ακινήτων

Prada-Versace: To στρατηγικό deal των 1,3 δισ., οι εκτιμήσεις των αναλυτών και ο αντίπαλος του Arnault