Η συμφωνία των €166 εκατ. ενισχύει την παρουσία του ομίλου σε αμυντικούς, μη κυκλικούς τομείς της οικονομίας, εκτιμούν οι αναλυτές Σταμάτης Δραζιώτης, Ναταλία Σβύρου και Μάριος Μπουραζάνης της Εurobank Εquities. Η βασική εκτίμηση για τη δίκαιη αξία της μετοχής τοποθετείται κοντά στα €8, λαμβάνοντας υπόψη και την επικείμενη αύξηση κεφαλαίου με έκδοση περίπου 8 εκατ. νέων μετοχών.

Σε προσαρμοσμένη βάση (λαμβάνοντας υπόψη πλήρες έτος για την Μπάρμπα Στάθης το 2025), η αποτίμηση αντιστοιχεί σε 10 φορές EV/EBITDA εκτίμηση 2025, τιμή που θεωρείται εύλογη λόγω των ισχυρών ρυθμών ανάπτυξης και της παραγωγής ταμειακών ροών. Η ευαισθητοποίηση των παραμέτρων (WACC και σταθερός ρυθμός ανάπτυξης) κατά ±0,5% οδηγεί σε εύρος δίκαιης τιμής μετοχής από €7,1 έως €9,1.

1

Η Ideal Holdings ανακοίνωσε την ολοκλήρωση της εξαγοράς του 100% της Μπάρμπα Στάθης στις 31 Μαρτίου, σε μία συμφωνία συνολικής αξίας €166 εκατ. (Enterprise Value), με την καθαρή αξία της συμμετοχής να ανέρχεται στα €130 εκατ. Η συναλλαγή χρηματοδοτήθηκε μέσω ιδίων κεφαλαίων και δανεισμού περίπου €38 εκατ., επιβεβαιώνοντας τη στρατηγική κατεύθυνση της Ideal για ενίσχυση της παρουσίας της σε τομείς με χαμηλότερη κυκλικότητα και ισχυρή ταμειακή ροή.

Η Μπάρμπα Στάθης αποτελεί ηγέτη στην αγορά κατεψυγμένων τροφίμων στην Ελλάδα, τοποθετώντας τη συμφωνία εντός του επενδυτικού πλαισίου της Ideal σε έναν ώριμο και ανθεκτικό κλάδο, με σημαντικές δυνατότητες για λειτουργική μόχλευση και προοπτικές διεθνούς επέκτασης. Η αποτίμηση της εξαγορασθείσας εταιρείας τοποθετείται κοντά στις 12 φορές τα εκτιμώμενα EBITDA του 2025, επίπεδο υψηλότερο από την τιμή εξαγοράς, δημιουργώντας αξία άνω των €0,30 ανά μετοχή για τους μετόχους της Ideal.

Στην αναθεωρημένη προβολή του ομίλου, ενσωματώνονται πλέον οι εταιρείες Bluestream (πληροφορική) και Μπάρμπα Στάθης. Για το 2025, τα συνολικά έσοδα αναμένονται γύρω στα €520 εκατ., με pro-forma EBITDAaL περί τα €60 εκατ. Η διαφοροποίηση είναι εμφανής: η πληροφορική θα συνεισφέρει περίπου 29%, η Μπάρμπα Στάθης το 26% και η ADS (Advanced Delivery Systems) το 46% του EBITDAaL.

Η αύξηση των περιθωρίων EBITDA της Μπάρμπα Στάθης προς το 14% ενισχύει ελαφρώς τα περιθώρια του ομίλου συνολικά, με τις εκτιμήσεις να δείχνουν αύξηση σε πάνω από 12% έως το 2028 (από 11,2% το 2024). Συνολικά, αναμένεται σύνθετος ετήσιος ρυθμός αύξησης EBITDAaL κατά 10% για την περίοδο 2024–2028, με 15% CAGR για τη Μπάρμπα Στάθης, 10% για τον κλάδο IT και 5% για την ADS.

Η εξαγορά της Μπάρμπα Στάθης έδωσε τη δυνατότητα επανατοποθέτησης κεφαλαίων από την πώληση της Astir, όπως προβλεπόταν από τους όρους του ομολόγου των €100 εκατ. που εξέδωσε η Ideal τον Δεκέμβριο του 2023. Παρά τη σημαντική αυτή επένδυση, ο όμιλος διατηρεί ισχυρή οικονομική θέση.

Με την αναμενόμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου €48 εκατ. και την είσοδο της OHA Group (25% συμμετοχή στον όμιλο με αντάλλαγμα €100 εκατ.), η Ideal αναμένεται να διατηρεί καθαρή ταμειακή θέση ή πολύ χαμηλό καθαρό δανεισμό ακόμα και μετά την πληρωμή μερισμάτων. Επιπλέον, διαθέτει πιστωτικές γραμμές ύψους €120 εκατ., ενώ η στρατηγική συνεργασία με την OHA ενισχύει περαιτέρω τη δυνατότητα μελλοντικών εξαγορών και αξιόλογων επενδύσεων.

Διαβάστε επίσης:

Pantelakis Securities για Optima Bank: Ελκυστική αποτίμηση παρά το ράλι – Άλμα στις εκτιμήσεις

UBS για ελληνικές τράπεζες: Ελκυστικές αποτιμήσεις παρά το ράλι – Προοπτικές για περαιτέρω ανατιμήσεις

Οι νέες εκτιμήσεις των αναλυτών για ΔΕΗ, ΔΑΑ και Alter Ego