Ηχηρό μήνυμα ανθεκτικότητας σε περιβάλλον υποχώρησης επιτοκίων στέλνει η Optima Bank, με την τράπεζα να ξεπερνά τους στόχους του 2025 και να επιδεικνύει κορυφαία αναπτυξιακή δυναμική μεταξύ των ελληνικών και ευρωπαϊκών τραπεζών.

Παρά την εκρηκτική άνοδο 169% της μετοχής από την IPO του Οκτωβρίου 2023, η Pantelakis Securities και ο Πάρης Μαντζαβράς διατηρούν ελκυστικές αποτιμήσεις και η μετοχή της Optima Bank χαρακτηρίζεται ακόμη ως Overweight, με την τιμή στόχο να αυξάνεται στα €26,50 (από €18).

1

Η τράπεζα ξεκίνησε το 2025 με ιδιαίτερη δυναμική, καταγράφοντας στο α’ τρίμηνο καθαρά κέρδη €39 εκατ. (+19% ετησίως) και αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων (RoTE) 24,8%, ξεπερνώντας ήδη τους ετήσιους στόχους για €160 εκατ. καθαρά κέρδη και 22% RoTE. Οι αναλυτές αναθεωρούν ανοδικά τις εκτιμήσεις τους σε €162 εκατ. κέρδη και RoTE 24,2%, ενώ προβλέπουν αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων κατά €1,2 δισ. (+33%), έναντι καθοδήγησης €1 δισ.

Ισχυρή αναπτυξιακή τροχιά την περίοδο 2024–2027

Η Optima αναμένεται να επιτύχει ετήσιο ρυθμό αύξησης κερδών ανά μετοχή (EPS) 19% την περίοδο 2024–2027, την ώρα που οι περισσότερες ελληνικές και ευρωπαϊκές τράπεζες θα προσπαθούν απλώς να διατηρήσουν τα υπερκέρδη του 2024 ενόψει της πτωτικής πορείας των επιτοκίων.

Η αναπτυξιακή της υπεροχή βασίζεται στην πολύ ταχύτερη πιστωτική επέκταση σε σχέση με τον κλάδο (26% CAGR στα δάνεια, έναντι 7-8% της αγοράς), κάτι που αποτυπώνεται στην εκρηκτική αύξηση του μεριδίου αγοράς της από 3% το 2024 σε 4,7% το 2027.

Παρά το ισχυρό ράλι, η μετοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται σε αποτιμήσεις χαμηλότερες από τις αντίστοιχες των μεγάλων ελληνικών και ευρωπαϊκών τραπεζών με δείκτη P/E για το 2027 στις 6,0 φορές έναντι 6,4 φορών για τις ελληνικές συστημικές τράπεζες και 7,6 φορών για τις ευρωπαϊκές. Ο δείκτης P/TBV (τιμή προς ενσώματη λογιστική αξία) είναι υψηλότερος, αλλά δικαιολογείται πλήρως από την υπεροχή της σε όρους απόδοσης (RoTE).

Η Optima αποτιμάται πλέον με χαμηλότερο κόστος ιδίων κεφαλαίων (CoE) στο 13% (από 14,5%), συγκρίσιμο με τις συστημικές τράπεζες, καθώς η απουσία DTC και legacy ζητημάτων αντισταθμίζει το μεγαλύτερο ρίσκο του προφίλ δανεισμού προς ΜμΕ.

Η Optima σχεδιάζει έκδοση ομολόγου Tier 2 ύψους περίπου €150 εκατ., που θα ενισχύσει τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας κατά 300 μονάδες βάσης. Ακόμα και με σταθερή πιστωτική επέκταση στα €1,2 δισ. ετησίως, ο δείκτης CAD εκτιμάται ότι θα παραμείνει 150 μ.β. πάνω από το ελάχιστο όριο, διασφαλίζοντας ευχέρεια, είτε για ταχύτερη ανάπτυξη (εφόσον διασφαλιστούν φθηνές καταθέσεις), είτε για υψηλότερες διανομές κερδών (πάνω από 30%).

Διαβάστε επίσης:

Υπερταμείο: Πρόεδρος στο νέο Επενδυτικό Ταμείο Υποδομών ο Γεώργιος Κοφινάκος – CEO o Στέλιος Φράγκος

Μητσοτάκης για νέο ΚΟΚ: Δεν μπορούμε να συνθηκολογήσουμε με το χάος και την ανομία – Στις πρώτες θέσεις της Ευρώπης στα τροχαία

Παπαθανάσης: 295,7 εκατ. ευρώ μέσω ΕΣΠΑ για 1573 επενδυτικά σχέδια νέων ΜμΕ στον Τουρισμό