Ο (πεισματάρης) Ευάγγελος Μυτιληναίος, το απίθανο comeback της Μetlen και η συντριβή των short – Όλο το παρασκήνιο

Ήταν Μεγάλη Παρασκευή, 10 Απριλίου 2026 στις Σπέτσες. Έξω από τον Ιερό Ναό Αγίου Νικολάου είχε “στηθεί” μια συζήτηση από παράγοντες της αγοράς που κάθε χρόνο βρίσκονται στο νησί.

Στην ερώτηση ποια μετοχή θα πρωταγωνιστήσει το επόμενο διάστημα  ένας αγγλοτραφής fund manager με ελληνική καταγωγή  αιφνιδίασε την παρέα:

Η Metlen είπε με σιγουριά.

Τότε η μετοχή είχε λίγο πάνω από τα 34-35 ευρώ.

Μάλιστα τις  προηγούμενες ημέρες ο επίμονος και σκληροτράχηλος Ευάγγελος Μυτιληναίος  απέκτησε 50.000 μετοχές με μέση τιμή κτήσης 32,5 ευρώ ανά μετοχή με το συνολικό ύψος της συναλλαγής να κινείται στα 1,629 εκατ. ευρώ.

Η περίοδος εκείνη μάλιστα ήταν πολύ επιβαρυντική για τη μετοχή, η οποία είχε «προλάβει» να γράψει χαμηλό έτους τον Μάρτιο στα 32 ευρώ.

Είχε προηγηθεί τον Φεβρουάριο  η προειδοποίηση από την Metlen για 25% μείωση στα EBITDA για τη χρήση του 2025 λόγω έκτακτων ζημιών σε ορισμένα έργα.

Ένα πραγματικό «χτύπημα» για τον ελληνικό ενεργειακό όμιλο που τον Αύγουστο του 2025 είχε επιτύχει την εισαγωγή της μετοχής στον δείκτη FTSE 100 στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου με φιλοδοξίες να σταθεί στο ίδιο ύψος με τα υπόλοιπα μεγαθήρια που συμμετέχουν στον δείκτη.

Η δύσκολη διαδρομή της μετοχής και η αντεπίθεση του Μυτιληναίου στους short

Η μετοχή έφτασε μετά την εισαγωγή σχεδόν μέχρι τα 57 ευρώ αλλά σταδιακά hedge funds άρχιζαν να χτίζουν short θέσεις στη μετοχή.

Σύγχρονος manager o Ευάγγελος Μυτιληναίος γνώριζε ότι η συμπεριφορά της μετοχής αντανακλά στο πρόσωπό του.

Η μετοχή από τα 57 ευρώ βρέθηκε τον Νοέμβριο στα 46 ευρώ.

Η αγορά είχε θορυβηθεί.

Στην πανηγυρική εκδήλωση τότε για τον τρίτο εταιρικό μετασχηματισμό ο επικεφαλής της Metlen δεν φάνηκε να απολαμβάνει την εξέλιξη της εταιρείας του.

Η πορεία της μετοχής είχε επισκιάσει τα πάντα.

Ο ισχυρός άντρας της Metlen όμως δεν το έβαλε κάτω. Είναι πεισματάρης, εγωιστής και αποφασιστικός.

Και πάνω από όλα αναγνωρίζει τα λάθη του. 

Εντόπισε τις αστοχίες στον σχεδιασμό των έργων, τοποθέτησε στη θέση του CEO τον Χρήστο Γαβαλά και στη θέση του CFO τη Φωτεινή Ιωάννου και έδωσε ο ίδιος το σήμα να σηκώσουν όλοι τα μανίκια και να δουλέψουν για το comeback  του ομίλου.

Μυτιληναίος: Εμπιστοσύνη με συνεχόμενες αγορές 

Παράλληλα, ο σκληροτράχηλος  Μυτιληναίος αγοράζει μανιωδώς μετοχές.

Την Δευτέρα 20 Απριλίου  απέκτησε 30.000 μετοχές με μέση τιμή κτήσης 34,47  ευρώ ανά μετοχή με το συνολικό ύψος της συναλλαγής να κινείται στα 1,034 εκατ. ευρώ. Στις 8 Μάϊου απέκτησε 15.000 τίτλους με μέση τιμή 37,96 ευρώ. Και οι αγορές συνεχίστηκαν μέχρι πριν από λίγες εβδομάδες.

Επιπρόσθετα σημαίνοντα στελέχη του ομίλου όπως ο Chief Executive Director Renewables & Energy Transition Platform του ομίλου Νίκος Παπαπέτρου αρχίζει να αγοράζει μετοχές της Metlen γύρω στα 41 ευρώ εκπέμποντας μηνύματα εμπιστοσύνης και στήριξης.

Ο Παπαπέτρου στις 27 Μάϊου 2026 αγοράζει 12.500 μετοχών με μέση τιμή τα 40,4404 ευρώ. Στις 29 Μάϊου αγοράζει επιπλέον 12.500 μετοχές της Metlen με τιμή 41,0261 ευρώ. Στις 2 Ιονίου αγοράζει και πάλι 12.500 μετοχές και λίγες ημέρες αργότερα ολοκληρώνει τις αγορές του έχοντας δαπανήσει 2 εκατ. ευρώ.

Λίγους μήνες μετά, το στοίχημα αυτό φαίνεται να το κερδίζει ο Ευάγγελος Μυτιληναίος και υποχρεώνει  τους short sellers να κλείνουν άρον –άρον τις ανοικτές θέσεις τους.

Η εταιρεία χθες ανακοίνωσε πολύ ισχυρά αποτελέσματα 6μηνου με πολλά ποιοτικά χαρακτηριστικά.

Η μετοχή στο ΧΑ έκλεισε στα 48,54 ευρώ με άνοδο 2,88%.

Ενδοσυνεδριακά έφτασε και στο +7% όπου σύμφωνα με απόλυτα επιβεβαιωμένες πηγές κάποιος σορτάκιας ζήτησε 200.000 μετοχές για να κλείσει τη θέση του.

Υπολογίζεται περίπου πως 8,5-9 εκατ. μετοχές γύρω στο 6% του μετοχικού κεφαλαίου αποτελούν αντικείμενο short selling με εμφανή όμως την καθοδική τάση αφού κάποια στιγμή έφταναν και το 9% του μετοχικού κεφαλαίου.

Δικαιωμένος θα αισθάνεται και ο διαχειριστής κεφαλαίων που τέσσερις μήνες πίσω, την εβδομάδα των Παθών και με τη μετοχή λίγο πάνω από τα 32 ευρώ είχε προβλέψει ότι θα είναι ο τίτλος που θα κερδίσει τις εντυπώσεις μέσα στη χρονιά.

550 εκατ. EBITDA, γάλλιο και νέο κύμα ανάπτυξης

Με κέρδη EBITDA 550 εκατ. ευρώ -πάνω από τις προβλέψεις των αναλυτών- ταμειακές ροές άνω των 800 εκατ. ευρώ και με δραστική μείωση του καθαρού δανεισμού κατά 500 εκατ. ευρώ, τα μεγέθη του πρώτου εξαμήνου πιστοποιούν το comeback του ομίλου.

Το είπε και ο ίδιος ο Ευ. Μυτιληναίος στην ενημέρωση των αναλυτών στην οποία συμμετείχαν πάνω από 200 άτομα:  «Περάσαμε δύσκολα, αλλά δεν χρειάστηκε πολύς χρόνος για να ανακάμψουν τα μεγέθη μας».

Οι αναλυτές εντοπίζουν δύο ποιοτικά χαρακτηριστικά με αφορμή τα αποτελέσματα του 6μηνου.

Το ένα είναι ότι η εταιρεία πήρε  προβλέψεις 67 εκατ. ευρώ για τα προβληματικά έργα σε Πολωνία και Αγγλία και μένει άλλο ένα έργο στην Αγγλία προς παράδοση και τότε θα εξεταστεί να πρέπει να πάρει και άλλη πρόβλεψη η οποία όμως εκτιμάται ότι θα είναι μικρή.

Έτσι, κλείνει ο κύκλος  του αρνητικού αντίκτυπου στα μεγέθη του ομίλου από αστοχίες στην εκτέλεση ορισμένων έργων.

Ως θετική εξέλιξη εξέλαβαν οι αναλυτές και τη μεγάλη ζήτηση που υπάρχει για αλουμίνιο και αλουμίνα που έδωσε τη δυνατότητα στην εταιρεία να «κλειδώσει» συμβόλαια με υψηλές τιμές για το 2027 και το 2028.

Όπως είπε και ο κ. Μυτιληναίος, τα μεγέθη του μετάλλου θα εκπλήξουν την επενδυτική κοινότητα το 2027, χωρίς να περιλαμβάνει σε αυτά τα συμβόλαια για το γάλλιο.

Ηδη η εταιρεία έχει υπογράψει με πελάτη από τις ΗΠΑ να τον προμηθεύσει με γάλλιο για το 25% επί της συνολικής  παραγωγής  που ανέρχεται στους 50 τόνους ετησίως.

Με 3.000 ευρώ το κιλό τα κομπιουτεράκια των αναλυτών έχουν πάρει φωτιά για να υπολογίσουν τα κέρδη του ομίλου.

Θεωρούν το project ότι δεν έχει καθόλου ρίσκο λόγω της μεγάλης ζήτησης και της άμεσης πρόσβασης της Metlen στην πρώτη ύλη (αλουμίνα).

Όπως επισήμανε ο κ. Μυτιληναίος η ζήτηση προέρχεται από ΗΠΑ, Ιαπωνία και Κορέα και λιγότερο από την Ευρώπη.

Στο πλαίσιο αυτό θα εξεταστεί και η δυνατότητα να αυξηθεί η παραγωγή έως τους 60 τόνους.

Επίσης, η διοίκηση επισήμανε ότι η προγραμματισμένη πώληση φωτοβολταϊκών συστημάτων στην Αυστραλία μαζί με μπαταρίες αποθήκευσης θα γίνει το 2027.

Για το σύνολο του έτους, η εταιρεία επιβεβαιώνει το guidance για  EBITDA 2026, ύψους 1- 1,15 δισ., όσο και τον μεσοπρόθεσμο στόχο EBITDA, 1,92 – 2,08 δισ.

Παράλληλα, υποστηρίζει πως ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς ebitda θα διατηρηθεί κάτω από το 2x.

Σε χθεσινό της report η NBG Securities δίνει τιμή στόχο για τη μετοχή τα 58 ευρώ, τιμή που συνιστά περιθώριο ανόδου 19,5% σε σχέση με το χθεσινό κλείσιμο.

Οι αναλυτές Βαγγέλης Καρανίκας και Βασίλης Κόλλιας, επισημαίνουν ότι τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου αποκατέστησαν την εμπιστοσύνη στις προοπτικές του ομίλου.

Τιμή στόχο τα 52 ευρώ με σύσταση «Αγορά» δίνει και η Citi για τη μετοχή.

Διαβάστε επίσης:

Eυάγγελος Μυτιληναίος για Metlen: Περάσαμε δύσκολα, αλλά καταφέραμε να επανέλθουμε

NBG Securities για Metlen: Επιστροφή στην ανάπτυξη με τιμή στόχο τα 58 ευρώ

Citi για Metlen: «Βλέπει» αναβάθμιση εκτιμήσεων μετά το ισχυρό εξάμηνο