Citi για Metlen: «Βλέπει» αναβάθμιση εκτιμήσεων μετά το ισχυρό εξάμηνο

Ισχυρό μήνυμα για την πορεία της Metlen Energy & Metals στέλνουν τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου, με τη Citi να εκτιμά ότι η επίδοση δημιουργεί τις προϋποθέσεις για ανοδικές αναθεωρήσεις των προβλέψεων της αγοράς προς το ανώτερο άκρο του ετήσιου στόχου της διοίκησης.

Στην έκθεσή τους στις 6 Αυγούστου, η Citi και ο αναλυτής Krishan Agarwal με την ομάδα του διατηρούν τη σύσταση «Buy» (αγορά) για τη μετοχή και την τιμή στόχο στα 52 ευρώ. Με βάση την τιμή των 48,42 ευρώ στις 5 Αυγούστου, η δυνητική άνοδος ανέρχεται σε 7,4%, ενώ μαζί με την εκτιμώμενη μερισματική απόδοση 3,1%, η συνολική αναμενόμενη απόδοση διαμορφώνεται στο 10,5%.

Τα λειτουργικά κέρδη του ομίλου ανήλθαν σε 550 εκατ. ευρώ, ξεπερνώντας κατά 5% τη μέση εκτίμηση της αγοράς. Η Citi επισημαίνει ότι η επίδοση ήταν ισχυρή σε αρκετούς τομείς, με τη μεταλλουργία να επωφελείται από τις υψηλότερες τιμές αλουμινίου, την ενέργεια από τη βελτίωση της ηλεκτροπαραγωγής και την προμήθεια φυσικού αερίου και τις υποδομές να καταγράφουν θεαματική άνοδο.

Παράλληλα, ο καθαρός δανεισμός μειώθηκε στα 2,6 δισ. ευρώ από 3,1 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, εξέλιξη που αποδίδεται στις προκαταβολές και στην πειθαρχία των επενδυτικών δαπανών. Η διοίκηση επανέλαβε την πρόβλεψη για λειτουργικά κέρδη μεταξύ 1 και 1,15 δισ. ευρώ το 2026 και εκτίμησε ότι το δεύτερο εξάμηνο θα είναι ισχυρότερο από το πρώτο. Η Citi θεωρεί πιθανή την αναθεώρηση της μέσης εκτίμησης της αγοράς, που βρίσκεται στα 1,08 δισ. ευρώ, προς το ανώτερο όριο του εύρους.

Στήριξη από μέταλλα και ενέργεια

Στη μεταλλουργία, τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 16%, στα 149 εκατ. ευρώ, και ήταν κατά 5% υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της Citi. Η παραγωγή αλουμίνας και αλουμινίου παρέμεινε σταθερή, ενώ οι στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου περιόρισαν την επίδραση των χαμηλότερων τιμών αλουμίνας στην άμεση αγορά.

Η Citi αναμένει ότι οι τιμές αλουμινίου θα ενισχύσουν περαιτέρω τα κέρδη στο δεύτερο εξάμηνο. Ιδιαίτερη αναφορά κάνει και στη συμφωνία πώλησης παραγωγής γαλλίου σε σταθερές και σημαντικά υψηλότερες τιμές, η οποία θα μπορούσε να αποφέρει λειτουργικά κέρδη άνω των 100 εκατ. ευρώ όταν η μονάδα αυξήσει την παραγωγή της, πιθανότατα από το 2028.

Στην ενέργεια, τα λειτουργικά κέρδη έφτασαν τα 331 εκατ. ευρώ. Η ολοκληρωμένη δραστηριότητα ηλεκτρισμού και φυσικού αερίου ενισχύθηκε από τα υψηλότερα περιθώρια ηλεκτροπαραγωγής και τις αυξημένες ποσότητες προμήθειας αερίου. Αντίθετα, οι Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας παρέμειναν πιο αδύναμες, με λειτουργικά κέρδη 116 εκατ. ευρώ, όμως η Citi αναμένει ανάκαμψη στο δεύτερο εξάμηνο, καθώς θα επιταχυνθούν οι πωλήσεις ώριμων έργων.

Άλμα στις υποδομές

Η δραστηριότητα υποδομών αποτέλεσε μία από τις θετικότερες εκπλήξεις. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 74%, στα 368 εκατ. ευρώ, ενώ τα λειτουργικά κέρδη υπερδιπλασιάστηκαν και διαμορφώθηκαν στα 82 εκατ. ευρώ.

Η Citi εκτιμά ότι η ισχυρή πορεία θα συνεχιστεί, επιτρέποντας στη Metlen να επιτύχει νωρίτερα από τον αρχικό σχεδιασμό τους στόχους που είχε παρουσιάσει στην ημέρα ενημέρωσης των επενδυτών. Για το 2026, ο οίκος προβλέπει λειτουργικά κέρδη 1,196 δισ. ευρώ, καθαρά κέρδη 686 εκατ. ευρώ και κέρδη ανά μετοχή 4,83 ευρώ.

Διαβάστε επίσης:

Metlen: Εκτοξεύτηκαν στα €313 εκατ. τα κέρδη – Εκρηκτικό εξάμηνο με EBITDA-ρεκόρ €550 εκατ.

NBG Securities για HelleniQ Energy: Χρονιά-ρεκόρ μετά την έκρηξη των περιθωρίων διύλισης

Jumbo: Άνοδος πωλήσεων 5% στο επτάμηνο του 2026 – Ενισχύεται η παρουσία σε Ισραήλ και νέες αγορές