Έντονο σήμα κινδύνου για την πορεία των διεθνών αγορών εκπέμπει ο αναλυτής και πρόεδρος της Hussman Investment Trust, Τζον Χάσμαν, ο οποίος εδώ και μεγάλο διάστημα προειδοποιεί ότι η ανοδική πορεία των μετοχών ενδέχεται να οδηγηθεί σε απότομη αντιστροφή, με επίκεντρο –όπως υποστηρίζει– την υπεραισιοδοξία γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη.

Σε πρόσφατο σημείωμά του, ο Χάσμαν εστιάζει σε ένα αυξανόμενο χάσμα μεταξύ των ισχυρών εταιρικών κερδών και της παράλληλης εκτίναξης του δημόσιου και ιδιωτικού χρέους, υποστηρίζοντας ότι η εικόνα αυτή δημιουργεί ανισορροπίες στην παγκόσμια οικονομία.

1

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, τα εταιρικά κέρδη έχουν ενισχυθεί σημαντικά τα τελευταία τρίμηνα, με ώθηση κυρίως από την αισιοδοξία γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη και τις μεγάλες συμφωνίες στον τεχνολογικό κλάδο. Σύμφωνα με στοιχεία του U.S. Department of Commerce, τα προσαρμοσμένα μετά φόρων κέρδη των αμερικανικών επιχειρήσεων αυξήθηκαν πάνω από 10% σε ετήσια βάση έως το τέλος του 2025.

Ωστόσο, ο Χάσμαν υποστηρίζει ότι οι προσδοκίες για την απόδοση της τεχνητής νοημοσύνης είναι υπερβολικά αισιόδοξες, κάνοντας λόγο για συνθήκες που θυμίζουν δομή τύπου Ponzi. Όπως αναφέρει, οι αποτιμήσεις στηρίζονται σε μελλοντικές ταμειακές ροές οι οποίες δεν είναι ακόμη βέβαιο ότι θα υλοποιηθούν, ενώ η αγορά αποδίδει ήδη υψηλές αξίες με βάση αυτές τις προσδοκίες.

Την ίδια στιγμή, το επίπεδο του χρέους στις ΗΠΑ συνεχίζει να αυξάνεται. Το ομοσπονδιακό χρέος έχει ξεπεράσει τα 38 τρισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με το U.S. Department of the Treasury, ενώ σημαντική άνοδο καταγράφουν και τα χρέη νοικοκυριών και επιχειρήσεων. Ο αναλυτής επισημαίνει ότι η δυναμική αυτή ενισχύει την ανισορροπία μεταξύ κερδών και ελλειμμάτων στο σύνολο της οικονομίας.

Κατά τον ίδιο, η τεχνολογική πρόοδος δεν μεταφράζεται απαραίτητα σε συνολική οικονομική ανάπτυξη, αλλά κυρίως σε διεύρυνση των εισοδηματικών ανισοτήτων, με τον πλούτο να συγκεντρώνεται σε όλο και λιγότερα χέρια. Σε αυτό το πλαίσιο, εκτιμά ότι μια μελλοντική επιστροφή σε δημοσιονομική σταθερότητα θα μπορούσε να οδηγήσει σε πίεση των εταιρικών περιθωρίων κέρδους από τα σημερινά υψηλά επίπεδα.

Ο Τζον Χάσμαν, ο οποίος είχε προβλέψει τη φούσκα των dot-com, αποφεύγει να προσδιορίσει χρονικά το ενδεχόμενο διόρθωσης, τονίζοντας ωστόσο ότι η τρέχουσα συγκυρία συνιστά, κατά την άποψή του, την «τρίτη μεγάλη κερδοσκοπική φούσκα» της ιστορίας.

Παρά τις ανησυχίες, η τεχνολογία παραμένει από τους ισχυρότερους τομείς στις αγορές, αν και φέτος εμφανίζει σχετική υστέρηση έναντι κλάδων όπως η ενέργεια και οι πρώτες ύλες, σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας για τις αποτιμήσεις και τις επιπτώσεις της τεχνητής νοημοσύνης στα επιχειρηματικά μοντέλα.

 

Διαβάστε επίσης 

Wall Street: Τι σημαίνει το ράλι κερδών σε Big Tech και τράπεζες παρά την αναταραχή στο πετρέλαιο

Αλλαγή πλεύσης για τα σούπερ γιοτ: Αποφεύγουν Ελλάδα και Ανατολική Μεσόγειο λόγω Ιράν -Ποια ευρωπαϊκά λιμάνια κερδίζουν

Συναλλαγή-μυστήριο της Superbet: Γιατί Καλαμβόκης, Νίκας, Στρογγυλός δεν έχουν ανακοινώσει το κόστος της εξαγοράς της Exoplay