ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ
Τι γίνεται ΤΩΡΑ με COCA COLA, ΕΥΔΑΠ, METLEN, η μεταγραφή – έκπληξη της Βρεττού, ο Μαρκόπουλος, η Μιλένα και η παγίδα στους servicers, πόσα λεφτά χάνει ο Λάτσης, πόσα λεφτά βγάζει ο Αντώνης Παπαδημητρίου, ο super Χρυσοχοΐδης αποκαλύπτει 2 νέα σκάνδαλα
Έσοδα υψηλότερα των προσδοκιών, λειτουργική κερδοφορία κοντά στις εκτιμήσεις και ορισμένες ενδείξεις επιβράδυνσης στη σταθερή τηλεφωνία εντοπίζει η J.P. Morgan στα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου του ΟΤΕ, όπως αναφέρει στην έκθεση με τίτλο “OTE Q3’26: Revenues 1% ahead, EBITDAaL in-line. Fixed KPI slightly softer. FY guide reiterated” που υπογράφει ο Ajay Soni και η ομάδα του. Ο αμερικανικός οίκος διατηρεί ουδέτερη σύσταση για τη μετοχή, με τιμή στόχο 21,60 ευρώ για τον Δεκέμβριο του 2027.
Σε σύγκριση με την τιμή των 18,57 ευρώ στις 29 Οκτωβρίου, ο στόχος αντιστοιχεί σε περιθώριο ανόδου περίπου 16,3%, χωρίς να συνυπολογίζονται οι μερισματικές διανομές. Παρά την ελκυστική αποτίμηση και τις προοπτικές των οπτικών ινών, η τράπεζα εξακολουθεί να βλέπει καλύτερες επενδυτικές ευκαιρίες μεταξύ των εταιρειών που καλύπτει.
Ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα 883 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 1% σε ετήσια βάση και κατά 1,5% υψηλότερος από τη μέση εκτίμηση των αναλυτών. Πρόκειται για επιτάχυνση έναντι της οριακής αύξησης 0,1% του δεύτερου τριμήνου.
Τα προσαρμοσμένα EBITDA μετά τις μισθώσεις, γνωστά ως EBITDAaL, ανήλθαν στα 371 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 3,1%. Η επίδοση ήταν ουσιαστικά ευθυγραμμισμένη με τις προσδοκίες, με απόκλιση μόλις 0,3% χαμηλότερα από τη συναίνεση. Το αντίστοιχο περιθώριο ενισχύθηκε στο 42,1%, από 41,2% έναν χρόνο νωρίτερα.
Η κινητή στηρίζει, η σταθερή προβληματίζει
Στην κινητή τηλεφωνία, τα έσοδα υπηρεσιών αυξήθηκαν κατά 2%, έναντι 2,3% στο δεύτερο τρίμηνο. Οι καθαρές προσθήκες συνδρομητών συμβολαίου έφτασαν τις 49.000, από 62.000 το προηγούμενο τρίμηνο, ενώ η J.P. Morgan εκτιμά ότι το μέσο έσοδο ανά χρήστη ενισχύθηκε κατά 2,9%.
Αντίθετα, τα έσοδα υπηρεσιών λιανικής σταθερής υποχώρησαν κατά 0,6%, μετά την αύξηση 0,3% του δεύτερου τριμήνου. Η ευρυζωνική βάση εμφάνισε καθαρές απώλειες 8.000 συνδέσεων, στοιχείο που ο οίκος περιλαμβάνει στα πιο αδύναμα σημεία της ανακοίνωσης.
Η μετάβαση στις οπτικές ίνες συνεχίστηκε, με 52.000 καθαρές προσθήκες συνδέσεων FTTH στη λιανική, έναντι 62.000 προηγουμένως. Παράλληλα, οι συνδέσεις σταθερής ασύρματης πρόσβασης αυξήθηκαν κατά 15.000. Στη συνδρομητική τηλεόραση, τα έσοδα ενισχύθηκαν κατά 9%, με 9.000 νέες καθαρές συνδέσεις.
Τα έσοδα χονδρικής μειώθηκαν κατά 24,1%, αντανακλώντας την προγραμματισμένη κατάργηση διεθνών υπηρεσιών διαμετακόμισης κίνησης με μηδενικό περιθώριο κέρδους. Η διαδικασία αναμένεται να ολοκληρωθεί μέχρι το τέλος του 2026.
Στις λύσεις πληροφορικής, η ανάπτυξη περιορίστηκε στο 9%, από 52% το δεύτερο τρίμηνο, καθώς ολοκληρώνεται ο επενδυτικός κύκλος έργων του Ταμείου Ανάκαμψης.
Αμετάβλητοι στόχοι και διανομές 532 εκατ. ευρώ
Η διοίκηση επανέλαβε τις προβλέψεις για το σύνολο της χρονιάς: αύξηση προσαρμοσμένων EBITDAaL περίπου 3%, επενδύσεις 600 εκατ. ευρώ και ελεύθερες ταμειακές ροές μετά τις μισθώσεις 750 εκατ. ευρώ.
Στο τελευταίο μέγεθος περιλαμβάνονται φορολογικά οφέλη περίπου 130 εκατ. ευρώ από την πώληση της δραστηριότητας στη Ρουμανία και επιπλέον 40 έως 50 εκατ. ευρώ από την προκαταβολή φόρου στην Ελλάδα. Το δεύτερο όφελος αντιστρέφεται το 2027. Χωρίς αυτές τις επιδράσεις, ο στόχος ταμειακών ροών διαμορφώνεται στα 570 έως 580 εκατ. ευρώ.
Οι συνολικές επιστροφές προς τους μετόχους προβλέπονται στα 532 εκατ. ευρώ, μέσω μερισμάτων 355 εκατ. ευρώ και επαναγορών μετοχών 177 εκατ. ευρώ.
Στο τρίμηνο, οι προσαρμοσμένες ελεύθερες ταμειακές ροές μετά τις μισθώσεις έφτασαν τα 147 εκατ. ευρώ, από 115 εκατ. ευρώ πέρυσι. Η βελτίωση στηρίχθηκε στη φορολογία και στο κεφάλαιο κίνησης, παρά τις υψηλότερες επενδύσεις, οι οποίες ανήλθαν στα 176 εκατ. ευρώ και αντιστοιχούσαν στο 20% των εσόδων, σύμφωνα με την ανάλυση του αμερικανικού οίκου για την περίοδο.
Ο ανταγωνισμός της ΔΕΗ
Κρίσιμο ζήτημα για την J.P. Morgan παραμένει η απόδοση των επενδύσεων στις οπτικές ίνες. Η αξιοποίηση του δικτύου του ΟΤΕ κινείται στο 30% έως 35%, ενώ οι χαμηλές τιμές λιανικής της ΔΕΗ δημιουργούν κίνδυνο απώλειας μεριδίων.
Στήριξη αναμένεται από τα κρατικά κουπόνια συνδεσιμότητας και τις συμφωνίες χονδρικής με Vodafone και Nova. Ωστόσο, ο ανταγωνισμός περιορίζει την ορατότητα για την εμπορική αξιοποίηση του δικτύου, με την J.P. Morgan να αναμένει μικρές μόνο αλλαγές στις εκτιμήσεις της αγοράς μετά τα αποτελέσματα.
Διαβάστε επίσης:
Αττικά Πολυκαταστήματα: Deal με τη Goldair Cargo για τη διαχείριση των αποστολών του e-shop
Metlen: Νέες αγορές 20.000 ιδίων μετοχών πάνω από τα 48 ευρώ
Bally’s Intralot: Νέα αγορά 955.000 μετοχών από την Deutsche Bank
ΕΙΔΗΣΕΙΣ ΣΗΜΕΡΑ
Μοιραστείτε την άποψή σας
ΣχόλιαΓια να σχολιάσετε χρησιμοποιήστε ένα ψευδώνυμο. Παρακαλούμε σχολιάζετε με σεβασμό. Χρησιμοποιείτε κατανοητή γλώσσα και αποφύγετε διατυπώσεις που θα μπορούσαν να παρερμηνευτούν ή να θεωρηθούν προσβλητικές. Με την ανάρτηση σχολίου, συμφωνείτε να τηρείτε τους Όρους του ιστότοπου contact Δημιουργήστε το account σας εδώ, για να κάνετε like, dislike ή report ακατάλληλα/προσβλητικά σχόλια.