Moody’s: «Καμπανάκι» για τη συμφωνία Meta – BlackRock ύψους 14 δισ. δολαρίων – Ο κίνδυνος υποβάθμισης

Τόσο ευκαιρίες όσο και κινδύνους αναδεικνύει η κοινοπραξία της Meta Platforms με την BlackRock για την κατασκευή υποδομών τεχνητής νοημοσύνης που συνεπάγεται η ταχεία επέκταση του δικτύου κέντρων δεδομένων της εταιρείας κοινωνικής δικτύωσης,  ανακοίνωσε η Moody’s Ratings την Τρίτη. 

Η Meta και επενδυτικά κεφάλαια υπό τη διαχείριση της BlackRock ανακοίνωσαν το Σάββατο τη σύσταση της κοινοπραξίας, η οποία θα αναπτύξει ένα μεγάλης κλίμακας συγκρότημα κέντρων δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης στο Ελ Πάσο του Τέξας.

Η Moody’s εκτιμά ότι ο δείκτης συνολικού χρέους προς EBITDA της Meta θα διατηρηθεί κοντά ή κάτω από το 1,5, παρά τις εκδόσεις χρέους και την ταχεία αύξηση των υποχρεώσεων από μισθώσεις.

Ο οίκος αξιολόγησης προβλέπει ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της Meta θα αυξηθούν περίπου στο 55% των πωλήσεών της το 2026 και το 2027, ασκώντας πιέσεις στη δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών.

Στις 31 Μαρτίου 2026, ο προσαρμοσμένος δείκτης χρέους προς EBITDA της Meta ανερχόταν στο 0,8, ενώ τα ταμειακά διαθέσιμα και τα εμπορεύσιμα χρεόγραφά της διαμορφώνονταν συνολικά σε περίπου 81,2 δισ. δολάρια.

Η δομή της συμφωνίας

Βάσει της συμφωνίας, τα επενδυτικά κεφάλαια που διαχειρίζεται η BlackRock θα κατέχουν το 80% της κοινοπραξίας, ενώ η Meta θα διατηρήσει ποσοστό 20%.

Οι δύο πλευρές δεσμεύτηκαν να χρηματοδοτήσουν αναλογικά το μερίδιό τους στο συνολικό κόστος ανάπτυξης των κτιρίων και των υποδομών, το οποίο υπολογίζεται σε περίπου 14 δισ. δολάρια.

Κατά την οικονομική ολοκλήρωση της συναλλαγής, η Meta θα εισφέρει τη γη και τα υπό κατασκευή περιουσιακά στοιχεία, συνολικής αξίας περίπου 2 δισ. δολαρίων. Από την πλευρά της, η BlackRock θα πραγματοποιήσει χρηματική εισφορά ύψους περίπου 5 δισ. δολαρίων.

Μετά την ολοκλήρωση της κατασκευής, η Meta θα συνάψει συμφωνίες μίσθωσης με την κοινοπραξία για τη χρήση ολόκληρου του συγκροτήματος κέντρων δεδομένων.

Οι μισθώσεις θα έχουν αρχική διάρκεια τεσσάρων ετών, με τέσσερις δυνατότητες παράτασης, παρέχοντας στη Meta μακροπρόθεσμη ευελιξία για συνολική περίοδο που μπορεί να φτάσει τα 20 χρόνια.

Η Meta έχει δεσμευτεί για μια αρχική τετραετή περίοδο μίσθωσης, η οποία συνεπάγεται υποχρεώσεις περίπου 6 δισ. δολαρίων. Παράλληλα, έχει παράσχει εγγυήσεις υπολειμματικής αξίας, με τη συνολική μέγιστη έκθεσή της να ανέρχεται σε περίπου 13 δισ. δολάρια.

Η προειδοποίηση της Moody’s

Η Moody’s ανέφερε ότι θα αξιολογήσει τον λογιστικό χειρισμό, βάσει των αμερικανικών λογιστικών προτύπων GAAP, των μισθωτικών υποχρεώσεων που συνδέονται με το έργο, μόλις οι σχετικές υποχρεώσεις αναγνωριστούν στις οικονομικές καταστάσεις της Meta.

Ο οίκος αξιολόγησης προειδοποίησε ότι οι αυξημένες κεφαλαιουχικές δαπάνες, εάν δεν συνοδευτούν από ισχυρή αύξηση εσόδων και κερδών, θα μπορούσαν να αποδυναμώσουν μακροπρόθεσμα την ικανότητα της Meta να δημιουργεί ταμειακές ροές και να οδηγήσουν σε υποβάθμιση της πιστοληπτικής της αξιολόγησης.

Μέρος της επένδυσης της BlackRock θα χρηματοδοτηθεί από τα έσοδα έκδοσης ομολόγων ύψους 12 δισ. δολαρίων, τα οποία θα διατεθούν σε θεσμικούς επενδυτές.

Διαβάστε επίσης 

Apple: Eγκαινιάζει πρόγραμμα leasing για iPhone από $17,99/μήνα σε συνεργασία με την Klarna

ASML: η Κίνα «σπάει» το μονοπώλιο στα μηχανήματα παραγωγής τσιπ – Τι διακυβεύεται για τον ολλανδικό κολοσσό

ΗΠΑ: «Βουτιά» στο 4,2% για το εμπορικό έλλειμμα τον Ιούνιο