Το ελληνικό χρηματιστήριο εισέρχεται στο 2026 μετά από πέντε συνεχόμενα ανοδικά έτη, έχοντας καταγράψει άνοδο 44,3% το 2025 και συνολικά περίπου 162% από το 2021. Η ΑΧΙΑ – Alpha Finance και η ομάδα του Παναγιώτη Κλάδη και του Κωνσταντίνου Ζούζουλα θεωρούν ότι η πορεία αυτή δεν αποτελεί συγκυριακό φαινόμενο, αλλά μέρος ενός πολυετούς ανοδικού κύκλου, ο οποίος στηρίζεται σε ισχυρά εταιρικά κέρδη, αυξημένες διανομές προς τους μετόχους, βελτιωμένα μακροοικονομικά μεγέθη και σταδιακή σύγκλιση αποτιμήσεων με τις αναπτυγμένες αγορές.

Για το 2026 εκτιμούν ότι η αγορά μπορεί να κινηθεί επιπλέον 10-20%, καθώς συνδυάζονται αύξηση κερδών και περαιτέρω rerating.

1

Στο πλαίσιο αυτό, ο οίκος επιλέγει εταιρείες που συνδυάζουν ανάπτυξη κερδών, ελκυστικές αποτιμήσεις, μερίσματα και σαφείς καταλύτες.

Στον τραπεζικό κλάδο προκρίνεται η Τράπεζα Κύπρου με τιμή στόχο τα 10,90 ευρώ, καθώς θεωρείται ότι διαθέτει την καλύτερη σχέση ρίσκου-απόδοσης, με πιθανές επιστροφές κεφαλαίου και εταιρικές κινήσεις να λειτουργούν υποστηρικτικά για τη μετοχή.

Στις μη χρηματοοικονομικές εταιρείες, βασική επιλογή αποτελεί η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με τιμή στόχο τα 44,20 ευρώ, η οποία εκφράζει το επενδυτικό θέμα των υποδομών και των παραχωρήσεων, με αναμενόμενη αύξηση κερδοφορίας από τα έργα αυτοκινητοδρόμων.

Η ΔΕΗ με τιμή στόχο τα 25,40 ευρώ επιλέγεται λόγω του μεγάλου επενδυτικού προγράμματος που αναμένεται να οδηγήσει σε σημαντική αύξηση κερδών, ενώ πιθανές συνεργασίες σε ενεργειακές και τεχνολογικές υποδομές αποτελούν επιπλέον καταλύτη.

Στον κλάδο των υλικών, η ΤΙΤΑΝ με τιμή στόχο τα 66,70 ευρώ παραμένει επιλογή λόγω της στρατηγικής επέκτασης και βελτίωσης αποδοτικότητας μέσω επενδύσεων και πιθανών εξαγορών.

Τέλος, στο λιανεμπόριο προτιμάται η Jumbo με τιμή στόχο τα 32,70 ευρώ, καθώς η πρόσφατη αδυναμία της μετοχής θεωρείται ευκαιρία εισόδου σε ένα δοκιμασμένο επιχειρηματικό μοντέλο με υψηλές ταμειακές ροές και δυνατότητα έκτακτων διανομών.

Τι αλλάζει στο Χ.Α.

Παρά τη σημαντική άνοδο των τελευταίων ετών, οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να θεωρούνται ελκυστικές. Η ελληνική αγορά διαπραγματεύεται με σημαντικό discount έναντι της ιστορικής της μέσης τιμής αλλά και έναντι βασικών διεθνών δεικτών τόσο σε όρους P/E όσο και EV/EBITDA, κάτι που αφήνει περιθώρια σύγκλισης τα επόμενα χρόνια. Ταυτόχρονα, η αύξηση των μερισμάτων και των επαναγορών μετοχών ενισχύει την επενδυτική ιστορία.

Σε επίπεδο κερδοφορίας, μετά από ουδέτερο 2025 λόγω χαμηλότερων τραπεζικών επιδόσεων, τα συνολικά καθαρά κέρδη της αγοράς αναμένεται να αυξηθούν περίπου 7% το 2026. Η άνοδος θα προέλθει κυρίως από τις μη χρηματοοικονομικές εταιρείες, ενώ οι τράπεζες αναμένεται να κινηθούν σε μεσαίο μονοψήφιο ρυθμό ανάπτυξης.

Η στρατηγική του οίκου βασίζεται και σε μακροοικονομικούς παράγοντες. Η ελληνική οικονομία εκτιμάται ότι θα αναπτυχθεί 2,4% το 2026, υψηλότερα από την ευρωζώνη, με μείωση της ανεργίας κοντά στο 8,6% και συνεχιζόμενη αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ.

Καταλυτικό ρόλο στην επενδυτική ιστορία διαδραματίζει η αναβάθμιση της αγοράς σε αναπτυγμένη, η οποία αναμένεται να υλοποιηθεί το 2026, διευρύνοντας τη βάση επενδυτών και ενισχύοντας τη ρευστότητα. Παράλληλα, η πιθανή ενσωμάτωση της ελληνικής αγοράς στην πλατφόρμα της Euronext θα μπορούσε να αυξήσει τη διεθνή ορατότητα των εισηγμένων.

Η Alpha Finance συνοψίζει την επενδυτική της άποψη στο ότι η ελληνική αγορά περνά από φάση ανάκαμψης σε φάση ωρίμανσης. Η αναβάθμιση της χώρας, η σταθερότητα πολιτικής, η αύξηση επενδύσεων και η ενίσχυση της εταιρικής κερδοφορίας δημιουργούν συνθήκες σύγκλισης με τις ανεπτυγμένες αγορές.

Οι βασικοί κίνδυνοι προέρχονται κυρίως από το εξωτερικό περιβάλλον και αφορούν την γεωπολιτική ένταση, την παγκόσμια επιβράδυνση ή τις αναταράξεις στις αγορές, και όχι από εγχώριες ανισορροπίες.

Υπό αυτές τις συνθήκες, ο οίκος εκτιμά ότι η ελληνική αγορά παραμένει σε ανοδική τροχιά, με τις επιλεγμένες μετοχές να αποτελούν τον πυρήνα της στρατηγικής για το 2026.

Διαβάστε επίσης:

Οι νεότερες τιμές στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες

Metlen: Οι αναλυτές δεν αναθεωρούν το μακροπρόθεσμο στόρι για τη μετοχή

Citi: Νέες αυξήσεις τιμών στόχων για τις ελληνικές τράπεζες