Οι αναλυτές συγκλίνουν σε θετική εικόνα για τη μετοχή της Aegean Airlines, αναθεωρώντας ανοδικά τις αποτιμήσεις και εστιάζοντας κυρίως στη διατηρήσιμη κερδοφορία μετά το 2026. Η Alpha Finance και η AXIA, με τους Κωνσταντίνο Μαμάη και Παναγιώτη Κλάδη, αυξάνουν την τιμή στόχο στα 17,50 ευρώ από 14,60 ευρώ και επαναλαμβάνουν σύσταση αγοράς, εκτιμώντας περιθώριο ανόδου άνω του 20%. Παράλληλα, η Barclays και ο Andrew Lobbenberg ανεβάζουν την τιμή στόχο στα 16,60 ευρώ από 16,00 ευρώ διατηρώντας σύσταση overweight.

Η βασική επενδυτική υπόθεση στηρίζεται στη συνέχιση της ισχυρής ζήτησης για ταξίδια προς την Ελλάδα. Το 2025 η επιβατική κίνηση στα ελληνικά αεροδρόμια αυξήθηκε κατά 4,9%, φτάνοντας τα 83,3 εκατ. επιβάτες, ενώ για το 2026 οι αναλυτές αναμένουν αύξηση περίπου 7% με συντελεστή πληρότητας άνω του 83%, επίπεδο ιδιαίτερα ανταγωνιστικό σε ευρωπαϊκή κλίμακα. Η επέκταση του δικτύου και οι νέοι προορισμοί θεωρείται ότι ενισχύουν μόνιμα τη θέση της εταιρείας στην αγορά.

1

Σε επίπεδο οικονομικών μεγεθών, οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης EBITDA 6,2% και καθαρών κερδών 6,5% σε βάθος πενταετίας, με περιθώριο EBITDA κοντά στο 23% και απόδοση ιδίων κεφαλαίων άνω του 25%. Το 2026 προβλέπεται ελαφρώς ασθενέστερο λόγω υψηλότερων λειτουργικών εξόδων και επιθεωρήσεων στους κινητήρες A320neo, όμως από το 2027 η εικόνα βελτιώνεται σημαντικά καθώς τα αεροσκάφη επιστρέφουν σταδιακά σε πλήρη λειτουργία.

Κομβικός παράγοντας για την αποτίμηση αποτελεί η ισχυρή δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών, που επιτρέπει υψηλή μερισματική απόδοση σε σχέση με τον ευρωπαϊκό κλάδο. Η έκδοση εταιρικού ομολόγου 250 εκατ. ευρώ και η επέκταση στη συντήρηση αεροσκαφών ενισχύουν τη χρηματοοικονομική ευελιξία.

Η Barclays αποδίδει την αναβάθμιση κυρίως σε χαμηλότερες παραδοχές για το κόστος καυσίμων, οι οποίες βελτιώνουν το περιθώριο κέρδους βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα. Επιπλέον, η εταιρεία επωφελείται από εκπτώσεις περίπου 30% στα τέλη του αεροδρομίου Αθηνών τον χειμώνα, στοιχείο που περιορίζει την εποχικότητα. Ο οίκος θεωρεί την Aegean τη μοναδική «flag carrier» θετική επιλογή μεταξύ των ευρωπαϊκών αεροπορικών που καλύπτει.

Οι βασικοί κίνδυνοι εντοπίζονται κυρίως εκτός εταιρείας και είναι οι πιθανές δυσλειτουργίες στο σύστημα ελέγχου εναέριας κυκλοφορίας στην Ελλάδα και οι καθηλώσεις κινητήρων GTF που αυξάνουν προσωρινά το κόστος ανά μονάδα. Ωστόσο, οι αναλυτές θεωρούν ότι δεν επηρεάζουν τη μακροπρόθεσμη επενδυτική εικόνα.

Συνολικά, οι οίκοι εκτιμούν ότι η αγορά αποτιμά ακόμη ένα μεταβατικό 2026, ενώ η πραγματική δυναμική κερδοφορίας ξεκινά από το 2027 και μετά, στοιχείο που στηρίζει τα περιθώρια ανόδου της μετοχής.

Διαβάστε επίσης:

Γιατί Citi και Eurobank Equities διαφωνούν για τη Jumbo

Θετική η Morgan Stanley για Metlen: Ρrofit warning για το 2025, αλλά η τιμή στόχος στα €64

Jefferies για Ελλάδα: Το καλύτερο επενδυτικό στοίχημα – Φόβοι ότι η αναβάθμιση θα φέρει πιέσεις