Σε ένα περιβάλλον όπου το ελληνικό χρηματιστήριο περνά από τη φάση του rerating στη φάση της επιλεκτικότητας, η Piraeus Securities και η ομάδα ανάλυσης στη νέα τους έκθεση (27/1) τοποθετούν το 2026 ως χρονιά όπου οι αποδόσεις θα καθοριστούν λιγότερο από την επέκταση των πολλαπλασιαστών και περισσότερο από την ποιότητα κερδών, τη μερισματική απόδοση και την ορατότητα ταμειακών ροών.

Στη στρατηγική της για το νέο έτος, η χρηματιστηριακή διατηρεί ξεκάθαρα θετική στάση για την ελληνική αγορά, εκτιμώντας συνολικές αποδόσεις άνω του 20%, συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων, με βασικούς καταλύτες την αναμενόμενη αναβάθμιση της Ελλάδας σε ανεπτυγμένη αγορά και τη συνέχιση της ισχυρής κερδοφορίας.

1

Σε αυτό το πλαίσιο, οι κορυφαίες επιλογές (Top Picks) της Piraeus Securities για το 2026 καλύπτουν τόσο τον τραπεζικό κλάδο, όσο και επιλεγμένα μη χρηματοοικονομικά blue chips, με κοινό παρονομαστή την ελκυστική αποτίμηση σε συνδυασμό με ορατή ανάπτυξη.

Alpha Bank και Eurobank αποτελούν τις δύο τραπεζικές αιχμές της στρατηγικής. Για την Alpha Bank, η Piraeus Securities ξεχωρίζει τον υψηλότερο ρυθμό αύξησης κερδών ανά μετοχή στον κλάδο, με EPS CAGR περίπου 10% την περίοδο 2025–2028, που υπερβαίνει το 13% εάν συνυπολογιστούν οι ακυρώσεις ιδίων μετοχών. Η τιμή στόχος είναι τα €5,50. Η μετοχή διαπραγματεύεται με αποτίμηση περίπου 8 φορές τα κέρδη και 1,0 φορά την ενσώματη λογιστική αξία του 2027, επίπεδα που, κατά την ανάλυση, δεν αποτυπώνουν πλήρως τη βελτίωση του επιχειρηματικού προφίλ και τη στρατηγική σχέση με τη UniCredit.

Η Eurobank, από την άλλη, προβάλλει ως πιο ισορροπημένο story ανάπτυξης, αποδοτικότητας και επιστροφών στους μετόχους. Η Piraeus Securities εκτιμά ότι μπορεί να διατηρήσει ROTE της τάξης του 16%–17%, με payout τουλάχιστον 60%, ενώ η αποτίμηση, περίπου 9 φορές τα κέρδη και 1,4 φορές την ενσώματη λογιστική αξία, θεωρείται ελκυστική σε σχέση με την ποιότητα των κερδών και τη διεθνή της έκθεση. Η τιμή στόχος είναι τα €5,20.

Στον μη τραπεζικό χώρο, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ξεχωρίζει ως βασική επιλογή στις υποδομές. Η πρόσφατη αναβάθμιση της αποτίμησης μέσω SOTP δίνει περιθώριο ανόδου περίπου 25%, με την αξία των παραχωρήσεων, μετά και την Εγνατία Οδό, να εκτιμάται κοντά στα 3 δισ. ευρώ. Το ισχυρό ανεκτέλεστο στις κατασκευές και η ενίσχυση του ενεργειακού σκέλους, μετά τη συμφωνία με τη Motor Oil, ενισχύουν περαιτέρω το επενδυτικό αφήγημα. Η τιμή στόχος είναι τα €40.

Η Jumbo επανέρχεται στα top picks, παρά τις ανησυχίες για αυξημένο ανταγωνισμό στη Ρουμανία. Η Piraeus Securities θεωρεί ότι οι φόβοι για απώλεια μεριδίων είναι πρόωροι, επισημαίνοντας την ιστορική ικανότητα του ομίλου να προσαρμόζεται σε ανταγωνιστικά περιβάλλοντα, τη διατήρηση ισχυρών περιθωρίων και την υψηλή καθαρή ρευστότητα. Η πρόσφατη διόρθωση της μετοχής αξιολογείται ως ευκαιρία τοποθέτησης. Η τιμή στόχος είναι τα €34,20.

Για την ΤΙΤΑΝ, η χρηματιστηριακή αυξάνει τις εκτιμήσεις της για να ενσωματώσει τις πρόσφατες εξαγορές στη Γαλλία, την Τουρκία και τις ΗΠΑ. Επισημαίνει, επίσης, ότι τα στρατηγικά τοποθετημένα εργοστάσια της Titan στην Αίγυπτο, την Τουρκία και την Ελλάδα τοποθετούν τον όμιλο σε ισχυρή θέση για να συμμετάσχει σε πιθανές προσπάθειες ανασυγκρότησης στη Γάζα και την Ουκρανία, ανάλογα με τις γεωπολιτικές εξελίξεις και τις εξελίξεις στην αγορά. Η τιμή στόχος είναι στα €65,40.

Τέλος, η ΔΕΗ παραμένει βασική επιλογή στον ενεργειακό χώρο. Το επικαιροποιημένο business plan 2026–2028 προβλέπει EBITDA άνω των 2,9 δισ. ευρώ έως το 2028, με επενδύσεις 10 δισ. ευρώ κυρίως στις ΑΠΕ. Παρά τη βελτίωση των θεμελιωδών, η μετοχή διαπραγματεύεται με σημαντικό discount έναντι των ευρωπαϊκών utilities, κάτι που, σύμφωνα με την Piraeus Securities, δεν δικαιολογείται από τις προοπτικές κερδοφορίας. Η τιμή στόχος είναι τα €23,80.

Συνολικά, τα top picks της Piraeus Securities για το 2026 αποτυπώνουν μια στρατηγική έμφαση σε εταιρείες με καθαρή ορατότητα κερδών, ισχυρές ταμειακές ροές και σαφή καταλύτη απόδοσης, σε μια αγορά που περνά πλέον στη φάση της επιλεκτικής υπεραπόδοσης.

Διαβάστε επίσης:

Χρηματιστήριο: Τι τροφοδοτεί το ράλι σε Πειραιώς, Κύπρου, Βιοχάλκο, Τιτάν, Cenergy, ΔΑΑ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και ΔΕΗ

Optima Bank: Τα top picks για το 2026 – Τράπεζες και ενέργεια στο επίκεντρο της αγοράς

NBG Securities: Οι νέες τιμές στόχοι των ελληνικών τραπεζών – Top pick η Τράπεζα Πειραιώς