ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια για τέταρτη συνεδρίαση, με τις νέες οικονομικές προβλέψεις να δείχνουν πιθανότατα σταθερή ανάπτυξη και τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να είναι βέβαιοι ότι ο πληθωρισμός δεν θα αποκλίνει υπερβολικά από τον στόχο τους.
Το επιτόκιο καταθέσεων θα παραμείνει στο 2% την Πέμπτη, σύμφωνα με όλους τους συμμετέχοντες σε έρευνα του Bloomberg. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι θα παραμείνει σε αυτό το επίπεδο έως το 2027, με την πλειονότητα πλέον να προβλέπει ότι η επόμενη κίνηση είναι πιο πιθανό να είναι αύξηση — και όχι μείωση.
Ανάλογες είναι και οι εκτιμήσεις των αγορών, μετά τη δήλωση του μέλους του Εκτελεστικού Συμβουλίου, Ιζαμπέλ Σνάμπελ, στο Bloomberg ότι θα συμφωνούσε με το ενδεχόμενο η επόμενη κίνηση στα επιτόκια να είναι ανοδική. Αυτό δεν ισχύει παντού, ωστόσο: Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) μείωσε τα επιτόκια την περασμένη εβδομάδα και η Τράπεζα της Αγγλίας αναμένεται ευρέως να πράξει το ίδιο σήμερα. Και οι δύο ενδέχεται να προχωρήσουν σε περαιτέρω χαλάρωση το 2026.
Στην ΕΚΤ υπάρχει μικρή διάθεση να γίνουν παρεμβάσεις στο κόστος δανεισμού προς το παρόν. Οι αξιωματούχοι αισθάνονται ολοένα και πιο βέβαιοι ότι η οικονομία της ευρωζώνης των 20 χωρών θα διατηρήσει την ανθεκτικότητά της και ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει κοντά στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα.
Ωστόσο, παραμένει κάποια αβεβαιότητα και η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ πιθανότατα θα αφήσει ανοιχτές τις επιλογές της όταν μιλήσει στους δημοσιογράφους στις 2:45 μ.μ. στη Φρανκφούρτη — 30 λεπτά μετά την ανακοίνωση των επιτοκίων.
«Θα έχει ενδιαφέρον να δούμε αν υπάρχει αλλαγή στον τόνο της Λαγκάρντ», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Goldman Sachs για την Ευρώπη, Γιάρι Στεν. «Οι πιθανότητες για μια ακόμη μείωση το 2026 έχουν περιοριστεί περαιτέρω».
Επιτόκια
Οι περισσότεροι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν επαναλάβει ότι το κόστος δανεισμού βρίσκεται σε «καλό επίπεδο» — κάτι που υποδηλώνει ότι δεν είναι διατεθειμένοι να προχωρήσουν σε επιπλέον μειώσεις πέραν των οκτώ περικοπών κατά 25 μονάδες βάσης που έχουν μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2% από 4%.
Ακόμη και ο Γκεντιμίνας Σίμκους της Λιθουανίας — ο οποίος συγκαταλεγόταν στη μειοψηφία των αξιωματούχων που έλεγαν ότι ίσως χρειαστεί να συζητηθεί μια ακόμη μείωση αυτόν τον μήνα — πλέον δεν βλέπει καμία ανάγκη για περαιτέρω χαλάρωση. Αυτό ισχύει «όχι μόνο για την επόμενη συνεδρίαση τον Δεκέμβριο αλλά και για τις επόμενες συνεδριάσεις», όπως δήλωσε σε πρόσφατη συνέντευξη.
Οι συζητήσεις για περισσότερη χαλάρωση δεν έχουν σταματήσει τελείως. Ο Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό της Γαλλίας επιμένει ότι η ΕΚΤ πρέπει να παραμείνει «ευέλικτη και ανοιχτή ενόψει των μελλοντικών συνεδριάσεων» και δεν βλέπει λόγο να αναμένεται αύξηση των επιτοκίων για κάποιο διάστημα.
«Η ΕΚΤ είναι πιθανό να διατηρήσει στάση αναμονής στο προβλέψιμο μέλλον και να αλλάξει πορεία μόνο εάν υπάρξει ένα ακόμη μεγάλο σοκ για την οικονομία», δήλωσε ο Κάρστεν Μπρζέσκι, επικεφαλής παγκόσμιας μακροοικονομικής έρευνας της ING.
Οικονομικές Προοπτικές
Οι νέες προβλέψεις είναι πιθανό να δείξουν ισχυρότερη οικονομική ανάπτυξη — όπως υπέδειξε η Λαγκάρντ την περασμένη εβδομάδα.
Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν του τρίτου τριμήνου ξεπέρασε τις προσδοκίες της ΕΚΤ και δείχνει αντοχή στις αντίξοες συνθήκες που δημιουργούν οι υψηλότεροι δασμοί των ΗΠΑ. Οι περισσότεροι αναλυτές αναμένουν ότι η ΕΚΤ θα περιγράψει τους κινδύνους ως σε γενικές γραμμές ισορροπημένους.
Την ίδια στιγμή, αναμένονται μόνο μικρές αλλαγές στις προβλέψεις της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό, αν και η Nomura εκτιμά ότι οι τιμές καταναλωτή θα αυξηθούν μόλις κατά 1,6% το 2026 και το 2027 — εν μέρει λόγω καθυστέρησης στο σύστημα εμπορίας δικαιωμάτων εκπομπών της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Οι προοπτικές θα περιλαμβάνουν για πρώτη φορά το 2028, με τους περισσότερους να αναμένουν πληθωρισμό περίπου 2% εκείνο το έτος. Αυτό θα ενισχύσει την άποψη των αξιωματούχων ότι μπορούν να αγνοήσουν τυχόν μικρές αποκλίσεις από τον στόχο τους στο ενδιάμεσο διάστημα.
Επικοινωνία
Η Λαγκάρντ αναμένεται ευρέως να επαναλάβει ότι η ΕΚΤ δεν δεσμεύεται σε κάποια συγκεκριμένη πορεία επιτοκίων και ότι θα καθορίζει την πολιτική της συνεδρίαση με τη συνεδρίαση, βάσει των στοιχείων που ανακοινώνονται.
Ορισμένοι οικονομολόγοι, ωστόσο, ενδιαφέρονται να δουν αν θα σχολιάσει τις πρόσφατες μεταβολές στις αγορές, οι οποίες — σύμφωνα με τον επικεφαλής οικονομολόγο της Morgan Stanley για την Ευρώπη, Γενς Άιζενσμιτ — ισοδυναμούν με αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης.
«Το ερώτημα για την ΕΚΤ είναι αν αυτή η σύσφιξη είναι κατάλληλη δεδομένων των προοπτικών», δήλωσε ο Άιζενσμιτ, ο οποίος στο παρελθόν εργάστηκε στην κεντρική τράπεζα με έδρα τη Φρανκφούρτη. «Αν δεν δοθεί κάποιας μορφής διευκρίνιση στη συνέντευξη Τύπου, ίσως χρειαστεί να επανεξετάσουμε την ερμηνεία μας για τη συνάρτηση αντίδρασης της ΕΚΤ».
Μουσικές Καρέκλες
Η Λαγκάρντ ενδέχεται επίσης να ερωτηθεί για τη διετή ανανέωση του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, η οποία ξεκίνησε την περασμένη εβδομάδα, καθώς οι υπουργοί Οικονομικών της ευρωζώνης εγκαινίασαν επίσημα τη διαδικασία για την εξεύρεση διαδόχου του υπ’ αριθμόν δύο της κεντρικής τράπεζας, Λουίς ντε Γκίντος.
Η Φινλανδία και η Λετονία ανακοίνωσαν ότι θα προτείνουν τους αντίστοιχους διοικητές των κεντρικών τους τραπεζών, Όλι Ρεν και Μάρτινς Καζάκς.
Η Κροατία είναι έτοιμη να στηρίξει τον διοικητή Μπόρις Βούιτσιτς, ενώ και ο πρώην διοικητής της Τράπεζας της Πορτογαλίας και πρώην υπουργός Οικονομικών, Μάριο Σεντένο, θα μπορούσε επίσης να είναι υποψήφιος.
Η Λαγκάρντ, πάντως, εδώ και χρόνια υποστηρίζει ότι οι γυναίκες πρέπει να εκπροσωπούνται επαρκώς στην ηγεσία της ΕΚΤ.
Η δική της θητεία λήγει τον Οκτώβριο του 2027 και οι συζητήσεις για το ποιος θα τη διαδεχθεί εντείνονται ήδη. Στους πιθανούς υποψήφιους περιλαμβάνονται ο πρώην διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Ολλανδίας Κλάας Κνοτ, ο επικεφαλής της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών Πάμπλο Ερνάντες ντε Κος και ο πρόεδρος της Bundesbank Γιόαχιμ Νάγκελ.
Ερωτηθείσα σχετικά με τις απόψεις ότι ήρθε η ώρα ένας Γερμανός να ηγηθεί της ΕΚΤ και αν θα μπορούσε να είναι η ίδια αυτό το πρόσωπο, η Σνάμπελ δήλωσε στο Bloomberg: «Αν μου ζητηθεί, θα είμαι έτοιμη».
Διαβάστε επίσης:
Η ώρα των κεντρικών τραπεζών – Σε ρυθμούς επιτοκίων και ΑΙ οι αγορές
Buy, Hold or Sell: Άμεση ανάλυση για ΔΕΗ, ΗelleniQ Energy, OTE, Eurobank
ΕΙΔΗΣΕΙΣ ΣΗΜΕΡΑ
