Σωκράτης Κόκκαλης: Πού οδηγούν οι επιθετικές αγορές μετοχών της Intracom από τον… Ιμπρεσιονιστή του επιχειρείν

Ένας…Ιμπρεσιονιστής του επιχειρείν θα μπορούσε να χαρακτηριστεί ο Σωκράτης Κόκκαλης.

Στην μακροχρόνια και πολυσυζητημένη παρουσία του στις μπίζνες δεν ακολουθεί μια ευθύγραμμη πορεία, αλλά διαμορφώνει τη δική του διαδρομή.  Από την οποία δεν λείπουν οι ασυνήθιστες οπτικές γωνίες, τα διαφορετικά πεδία και οι απρόσμενες διασυνδέσεις.

Όπως ο ιμπρεσιονιστής ζωγράφος ανασυνθέτει την πραγματικότητα μέσα από το φως και τις αντανακλάσεις του, έτσι και ο εμβληματικός επιχειρηματίας φαίνεται πως αναζητά με τις κινήσεις του, πέρα από την προφανή εικόνα, να αναδείξει νέες προοπτικές. Σε μια αγορά, που ούτως ή άλλως έχει πολλαπλές όψεις.

Αντίστοιχα πολλές, όσο και έντονες είναι οι διακυμάνσεις που έχουν στιγματίσει την 49χρονη επιχειρηματική πορεία της Intracom. Tην οποία ίδρυσε ο Σωκράτης Κόκκαλης στις 27 Ιουνίου του 1977, ως πρώτη και αυτόνομη, δική του φιλόδοξη προσπάθεια να δημιουργήσει στην Ελλάδα μια εταιρεία υψηλής τεχνολογίας. Το ξεκίνημα έγινε με αρχικό κεφάλαιο 5 εκατ. δραχμών τότε ( αντίστοιχα των 14.674 ευρώ) των οποίων όμως η αγοραστική δύναμη ήταν σχεδόν 40 φορές μεγαλύτερη από τη σημερινή.

Η Intracom, με τον Σωκράτη Κόκκαλη στο τιμόνι της κατόρθωσε γρήγορα να κάνει αναπτυξιακό γκελ, θέτοντας ταυτόχρονα τα θεμέλια της δημιουργίας ενός πολυσχιδούς επιχειρηματικού Ομίλου. Στο τομέα του τηλεπικοινωνιακού εξοπλισμού, τα συμβόλαια των έργων από τον (κρατικό τότε) ΟΤΕ προκάλεσαν θυελλώδεις συζητήσεις και επικές αντιμαχίες.

Ακολούθησε η εισαγωγή της επιχειρηματικής του ναυαρχίδας  στο χρηματιστήριο της Αθήνας, στα τέλη Ιουνίου του 1990. Για να έρθουν στη συνέχεια η  διεθνοποιημένη δραστηριότητα της Intracom, όπως επίσης και η εκρηκτική άνοδος των υπεραξιών μέσα στην παραζάλη του ’99. Όταν και η αγοραία αξία της έφτασε στη στρατόσφαιρα των 5 δις ευρώ.

Από εκεί και πέρα άρχισαν βαθμιαία να έρχονται τα δύσκολα: Κάμψη στα οικονομικά μεγέθη, ανακατατάξεις στη λειτουργική δομή, πνιγηρές καταστάσεις στα «πέτρινα χρόνια», μεγάλος δανεισμός και εκτεταμένη απαξίωση, οδήγησαν την Intracom στο όριο της επιχειρηματικής επιβίωσης. Όμως ο Σωκράτης Κόκκαλης δεν είχε πεi την τελευταία του λέξη.

Ξέρει πώς πρέπει να γίνεται η δουλειά

Το 2018, τέσσερα χρόνια μετά την αποχώρησή του από τα διοικητικά, επανήλθε δριμύτερος και γνωρίζοντας άριστα «πώς πρέπει να γίνεται η δουλειά» κατάφερε να αναστήσει την εταιρεία. Κάτι, που για την πλειονότητα των ανθρώπων της αγοράς φάνταζε ανέφικτο.

Κρίνοντας ο ίδιος  ότι η παρουσία της Intracom στον χώρο της παραγωγής δεν ήταν επωφελής λύση, προχώρησε σε εκτεταμένες αποεπενδύσεις, πουλώντας τα «ασημικά» των θυγατρικών. Συνολικού ύψους περίπου 700 εκατ. ευρώ μαζί και με τις μεταβιβάσεις των δανείων.

Οι κινήσεις αυτές επέφεραν και την αλλαγή πλεύσης της Intracom, καθώς από εταιρεία συμμετοχών έλαβε προ τετραετίας χαρακτήρα επενδυτικής εταιρείας. Με τον Σωκράτη Κόκκαλη να κάνει λόγο για αναγκαία στροφή στον χρηματοπιστωτικό καπιταλισμό. Όπου η παραγωγική διαδικασία υποτάσσεται στα κεφαλαιακά κέρδη…

Στις 12 Μαρτίου του 2020 και με τις αγορές να ταρακουνιούνται συθέμελα από την έξαρση της πανδημίας η Intracom βρέθηκε στον αποτιμησιακό βυθό των 23,8 εκατ. ευρώ… Από όπου όμως αποκολλήθηκε σχετικά γρήγορα, ενισχύοντας έκτοτε προοδευτικά το χρηματιστηριακό της εκτόπισμα. Με την κεφαλαιοποίησή της να διαμορφώνεται την περασμένη Δευτέρα 19 Οκτωβρίου στα 251,6 εκατ. ευρώ.

Έτσι άνοιξε ο κύκλος των αγορών στην Intracom

Την ημέρα εκείνη ο Σωκράτης Κόκκαλης αποφάσισε να ανακατέψει εκ νέου την τράπουλα, ανοίγοντας τον κύκλο της «επιθετικής» αγοράς μετοχών της εταιρείας. Γεγονός που προκάλεσε ιδιαίτερη αίσθηση στην αγορά και έφερε την τιμή της μετοχής 4,15% ψηλότερα, στα 3,01 ευρώ.

Μέχρι τότε ο 87χρονος επιχειρηματίας κατείχε το 28,829% της Intracom μεταφραζόμενο σε 24.101.440 μετοχές. Εξ αυτών τα 3 εκατ. μετοχές του είχαν αποδοθεί δωρεάν προ τεσσάρων ετών, ενώ με εξωχρηματιστηριακές συναλλαγές είχε αποκτήσει και άλλες 2.954.660 μετοχές την περίοδο 2022-2023 έναντι 5.623.519 ευρώ. Με μέσο κόστος στα 1,903 ευρώ ανά μετοχή.

Πωλητής των μετοχών αυτών ήταν ο άλλοτε στενός του συνεργάτης Κωνσταντίνος Δημητριάδης. Ο οποίος μηδένισε τη θέση του τον Ιούνιο του 2025 εκχωρώντας 1.064.333 μετοχές της Intracom, που κατέληξαν στο χαρτοφυλάκιο της συζύγου του επιχειρηματία Ελένης Κόκκαλη, με τίμημα 3.299.432 ευρώ (στα 3,01 ευρώ ανά μετοχή).  Και με το δικό της μετοχικό ποσοστό να ανέρχεται σε 1,273%.

Από την περασμένη Δευτέρα έως τώρα ο Σωκράτης Κόκκαλης έχει αγοράσει  819.959 μετοχές της εταιρείας του έναντι 2.526.235 ευρώ, ενώ άλλες 60.000 μετοχές αποκτήθηκαν από τη σύζυγό του Ελένη με τίμημα 175.872 ευρώ.

Λαμβάνοντας υπόψη ότι σε εβδομαδιαία βάση άλλαξαν χέρια 1.918.218 μετοχές της Intracom (σχεδόν το 2,3% της εταιρείας) οι συναλλαγές που έκανε το ζεύγος Κόκκαλη αντιστοιχούν στο 45,9% του συνόλου. Που σημαίνει ότι στο δρόμο των αγορών βάδισαν και άλλοι επενδυτές, έχοντας μάλιστα το μεγαλύτερο μερίδιο στις τοποθετήσεις… Ενώ σε εβδομαδιαία βάση πάντα και σε μια ιδιαίτερα αρνητική συγκυρία για το χρηματιστήριο, η μετοχή ενισχύθηκε κατά 9,69% κλείνοντας την Παρασκευή στα 3,17 ευρώ. Με την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας να ανεβαίνει στα 265 εκατ. ευρώ.

Τι θέλει να «πει» ο Σωκράτης Κόκκαλης

Από όσους είναι σε θέση να γνωρίζουν περισσότερα, τονίζεται ότι οι κινήσεις Κόκκαλη θα πρέπει να ιδωθούν ως έμπρακτη απόδειξη της εμπιστοσύνης του στις προοπτικές της Intracom. Επιδιώκει, δηλαδή, ο βασικός μέτοχος και διοικητικός ηγέτης να διορθώσει την «ανορθογραφία» στην αποτίμηση της εταιρείας, που προφανώς και την θεωρεί υποτιμημένη.

Οι εξελίξεις αποκτούν περισσότερο ενδιαφέρον, καθώς όπως λέγεται από καλά πληροφορημένες πηγές, ο Σωκράτης Κόκκαλης θα συνεχίσει να αγοράζει μετοχές. Με στόχο να φτάσει έως τις παρυφές του 33,33%, χωρίς να ξεπεράσει αυτό το ποσοστό και συνακόλουθα χωρίς να ενεργοποιήσει το ενδεχόμενο δημόσιας πρότασης.

Παραμένει άγνωστο γιατί ο επιχειρηματίας αποφάσισε τη συγκεκριμένη χρονική περίοδο να βγει αγοραστής και μάλιστα με προκαθορισμένο πλάνο για την αύξηση της συμμετοχής του. Το οποίο από τη στιγμή που θα ολοκληρωθεί άμεσα και όχι σε βάθος χρόνου, μπορεί να έχει τη σημασία του.

Σε κάθε περίπτωση ο ιδρυτής της Intracom δεν είναι από εκείνους που τοποθετούν προσωπικά κεφάλαια μόνο και μόνο για να κερδηθεί η μάχη των…εντυπώσεων. Συνηθίζει να είναι πιο ουσιαστικός και με συγκεκριμένη στόχευση, που μάλλον δεν εξαντλείται με τη επίκληση της «ψήφου εμπιστοσύνης» που δίνει στην εταιρεία του.

Το περιθώριο για νέες αγορές και οι άλλοι μέτοχοι

Όπως και να ’χει το ποσοστό του Σωκράτη Κόκκαλη έχει φτάσει τώρα στο 29,81% (24.921.399 μετοχές) ενώ ένα πρόσθετο 1,345% (1.124.333 μετοχές) ελέγχεται από τη σύζυγό του. Υπ;o αυτές τις συνθήκες και εφόσον θεωρηθεί ότι δρουν συντονισμένα το περιθώριο για νέες αγορές αφορά 1,818 εκατ. μετοχές, χωρίς να υπερκεραστεί το κρίσιμο καταστατικό όριο (33,33%). Ο συγκεκριμένος συναλλακτικών όγκος των αγορών μπορεί να επιτευχθεί και μέσα σε διάστημα 10 χρηματιστηριακών συνεδριάσεων. Ενώ η ενίσχυση της θέσης του βασικού μετόχου αναμένεται να έχει κόστος της τάξεως των 8,5 εκατ. ευρώ εν συνόλω. Όταν η τωρινή αξία της συμμετοχής αγγίζει τα 83 εκατ. ευρώ.

Πέραν του ζεύγους Κόκκαλη συμμετοχή στην Intracom έχει και ο 44χρονος γιός τους Ντίνος, με θέση αντιπροέδρου στη εταιρεία, στο προσωπικό χαρτοφυλάκιο του οποίου υπάρχουν 2.146.127 μετοχές ( 2,567%). Εξ αυτών, τα 2 εκατ. μετοχές τις έχει λάβει δωρεάν το 2022.

Σε θέση αντιπροέδρου στην εταιρεία είναι και ο 47χρονος Δημήτρης Θεοδωρίδης, γιός της Ελένης Κόκκαλη από τον πρώτο της γάμο, ο οποίος κατέχει μέσω εταιρείας του 4.220.580 μετοχές (5,0485%). Αγορασμένες από το Δεκέμβριο του 2022 έως τον Νοέμβριο του 2023 με υπολογιζόμενο τίμημα 8,640 εκατ. ευρώ. Και με το μέσο κόστος να είναι στα 2,047 ευρώ ανά μετοχή.

Με πολύχρονη παρουσία στην Intracom, ο Δημήτρης Κλώνης, κι εκείνος σε ρόλο αντιπροέδρου, κατείχε 3.050.000 μετοχές στα τέλη της περσινής χρονιάς, όπως αποτυπώνεται στις οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας. Εξ αυτών τα 2 εκατ. μετοχές τις είχε λάβει δωρεάν το 2022.

Στις 30 του μηνός του περασμένου Σεπτεμβρίου αγόρασε 50.000 μετοχές της εταιρείας έναντι 149.415 ευρώ και πλέον το ποσοστό του διαμορφώνεται σε 3,708%.

Τέταρτος εκ των αντιπροέδρων, ο Γιάννης Παπαβασιλείου, έχει αποκτήσει μέσω εταιρείας του 110.000 μετοχές (0,13%) έναντι 311.477 ευρώ, όπως προκύπτει από τη ροή των κοινοποιημένων συναλλαγών την περίοδο 2024-2025.

Aκόμη, ο διευθυντής οικονομικών υπηρεσιών Σπύρος Πετράκος έχει 304.000 μετοχές (0,363%), ενώ 90.341 μετοχές (0,108%) κατέχει η διευθύντρια εταιρικής διακυβέρνησης Κυριακή Κορρέ.

Συνολικά τα έξι αυτά μέλη του Δ.Σ ελέγχουν το 11,921% της εταιρείας, πλην όμως πρόκειται για αυτόνομες και ανεξάρτητες συμμετοχές, που υπάγονται στην ελεύθερη διασπορά.

Τι δείχνει ο αναλυτικός χάρτης των συμμετοχών

Η Intracom Holdings που λειτουργεί περισσότερο ως επενδυτικός όμιλος, έλαβε πρόσφατα περί τα 17,5 εκατ. ευρώ από την επιστροφή κεφαλαίου της Ευρώπη Holdings, καθώς επίσης και άλλα 10 εκατ. ευρώ από τη μερική ρευστοποίηση (με σημαντικότατες υπεραξίες)  της θέσης της στην Optima Bank. Στην οποία και διακρατεί 1 εκατ. μετοχές. Ακόμη, υπεραξίες της τάξεως του 50% αποκόμισε από την ολοκλήρωση της επενδυτικής της παρουσίας στην εισηγμένη στην αγορά του Όσλο Capital Tankers. Η συγκεντρωμένη  ρευστότητα των 20 εκατ. ευρώ κατευθύνθηκε στην απόκτηση μετοχών της, επίσης συμφερόντων του εφοπλιστή Βαγγέλη Μαρινάκη, Capital Maritime, κατά τη δημόσια προσφορά για την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο της Αθήνας.

Σημαντικοί πυλώνες επενδυτικών συμμετοχών της Intracom λογίζονται το 4,23% που κατέχει στην Ballis Intralot, ενώ μετά από την απορρόφηση της Ευρώπη Holdings θα έχει το 3,76% της Credia Bank.

Mε τα σημερινά δεδομένα η αποτιμησιακή αξίας των συμμετοχών της εταιρείας (συνυπολογίζοντας και τη θέση της στη Real Consulting) αγγίζει τα 250 εκατ. ευρώ, ενώ διαθέτει και περίπου 70 εκατ. ευρώ ταμειακά διαθέσιμα.

Σε αυτά δεν έχουν προσμετρηθεί η συμμετοχή στο project Voria (4%), στο καζίνο Regency (8%), στην ανάπτυξη τουριστικών ακινήτων στα Κουφονήσια και τη Μύκονο, καθώς επίσης και οι επενδύσεις στην οικιστική ανάπτυξη στο Ελληνικό και στην ανάπλαση της πλαζ στη Βούλα.

Όλα αυτά θα μπορούσαν να δικαιολογήσουν επαρκώς μια συντηρητική, χρηματιστηριακή αποτίμηση άνω των 400 εκατ. ευρώ για την Intracom. Tη στιγμή που αγορά την έχει τώρα στα 265 εκατ. ευρώ.

Μένει να αποδειχθεί τι επίδραση θα έχουν οι «επιθετικές» αγοραστικές παρεμβάσεις του Σωκράτη Κόκκαλη.

Διαβάστε επίσης:

Τα τρία σενάρια για την Intracom και οι επιλογές Κόκκαλη

Σωκράτης Κόκκαλης: Γιατί σάρωσε τις μετοχές της Intracom – Το μήνυμα που στέλνει στην αγορά

Intracom: Αιφνιδιαστικές αγορές από Σωκράτη και Ελένη Κόκκαλη – Απέκτησαν 223.969 μετοχές της εταιρείας