Goldman Sachs: Σε επαφές με επενδυτές για την χρηματοδότηση του project της Nvidia των $500 δισ.

Η Goldman Sachs βρίσκεται σε συζητήσεις με δυνητικούς επενδυτές για τη συμμετοχή τους στην πρωτοφανή πρωτοβουλία χρηματοδότησης ύψους 500 δισ. δολαρίων της Nvidia για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης, σύμφωνα με το Reuters.

Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα αξιοποιεί τη μακροχρόνια σχέση της με τη Nvidia, προκειμένου να διαδραματίσει κεντρικό ρόλο στη συμφωνία και να προσελκύσει κεφάλαια από ένα ευρύ φάσμα θεσμικών επενδυτών.

Σύμφωνα με μία από τις πηγές, τον βασικό κορμό των επενδυτών αναμένεται να αποτελέσουν αμερικανικές ασφαλιστικές εταιρείες, διαχειριστές κεφαλαίων και τράπεζες, ενώ asset managers σχεδιάζουν να διατηρήσουν σημαντικό μέρος της χρηματοδότησης.

Η Nvidia ανακοίνωσε στις 10 Αυγούστου ότι συνεργάζεται με έξι μεγάλους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς, μεταξύ των οποίων και η Goldman Sachs, για τη δημιουργία υπολογιστικών πλατφορμών που θα μπορούσαν να προσελκύσουν περισσότερα από 500 δισ. δολάρια ιδιωτικών κεφαλαίων για επενδύσεις σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.

Η κίνηση αναδεικνύει το τεράστιο ύψος των κεφαλαίων που απαιτούνται για την κάλυψη της εκρηκτικής ζήτησης για υπολογιστική ισχύ, καθώς κυβερνήσεις, τεχνολογικοί κολοσσοί και νεοφυείς επιχειρήσεις επιταχύνουν τις επενδύσεις σε data centers που θα υποστηρίξουν τις εφαρμογές AI.

Ο ρόλος της Goldman Sachs

Η Goldman Sachs θα μπορούσε να συμμετάσχει στη χρηματοδότηση μέσω διαφορετικών μηχανισμών.

Ο βραχίονας διαχείρισης κεφαλαίων της τράπεζας έχει τη δυνατότητα να παρέχει junior capital και private credit financing, ενώ η επενδυτική της τράπεζα μπορεί να αναλάβει την τοποθέτηση του χρέους σε private credit funds και, σε μεταγενέστερο στάδιο, στις δημόσιες αγορές χρέους.

Σύμφωνα με πηγές που επικαλείται το Reuters, η Goldman Sachs έχει ήδη πραγματοποιήσει συζητήσεις με ένα ευρύ φάσμα επενδυτών για πιθανές δομές χρηματοδότησης, μεταξύ των οποίων τράπεζες, διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων, ασφαλιστικές εταιρείες και εταιρείες private credit.

Ο κεντρικός ρόλος της Goldman Sachs στη συμφωνία, ως αποκλειστικού δανειστή μαζί με μεγάλους ομίλους εναλλακτικής διαχείρισης κεφαλαίων, όπως η Blackstone και η Apollo, αποτελεί αποτέλεσμα της πολυετούς συνεργασίας της με τη Nvidia.

Πολυετής σχέση Goldman Sachs και Nvidia

Η Goldman Sachs έχει συμβουλεύσει τη Nvidia σε αρκετές συναλλαγές, αλλά και σε πολυάριθμες συμφωνίες χρηματοδότησης στον κλάδο της τεχνολογίας στις οποίες η Nvidia συμμετείχε ως επενδυτής.

Η τράπεζα ήταν επίσης μεταξύ των βασικών αναδόχων στην έκδοση ομολόγων ύψους 25 δισ. δολαρίων της Nvidia τον Ιούνιο, ενώ το 2019 είχε αναλάβει τον ρόλο του αποκλειστικού χρηματοοικονομικού συμβούλου της εταιρείας για την εξαγορά της Mellanox Technologies έναντι 6,9 δισ. δολαρίων.

Οι σχέσεις μεταξύ των δύο ομίλων εκτείνονται και στα ανώτατα διοικητικά κλιμάκια. Ο διευθύνων σύμβουλος της Goldman Sachs, David Solomon, είχε πάρει συνέντευξη από τον CEO της Nvidia, Jensen Huang, σε τεχνολογικό συνέδριο που διοργάνωσε η Wall Street bank πριν από λιγότερο από δύο χρόνια.

Μετά την ανακοίνωση του σχεδίου χρηματοδότησης της Nvidia, ο Solomon δήλωσε ότι ο Huang ήταν εκείνος που προσέγγισε την Goldman Sachs με την ιδέα και ότι η τράπεζα ήταν πρόθυμη να εξετάσει την πρόταση.

Μια διαφορετική δομή χρηματοδότησης για το AI

Το μέγεθος των κεφαλαίων που απαιτούνται για την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης έχει οδηγήσει τις εταιρείες του κλάδου στην αναζήτηση νέων τρόπων χρηματοδότησης.

Αναλυτές της Goldman Sachs Research έχουν επισημάνει πρόσφατα ότι οι ανάγκες χρηματοδότησης για την ανάπτυξη της AI είναι τεράστιες. Οι τέσσερις μεγαλύτεροι hyperscalers αναμένεται να δαπανήσουν συνολικά πάνω από 5 τρισ. δολάρια έως το 2030 σε τεχνολογικές υποδομές και data centers.

Το μέγεθος αυτών των επενδύσεων εκτιμάται ότι θα καταστήσει τα ιδιωτικά κεφάλαια ολοένα σημαντικότερη πηγή χρηματοδότησης.

Η δομή που προωθεί η Nvidia διαφέρει από προηγούμενα deals στον χώρο των υποδομών AI, τα οποία βασίζονταν σε μεγάλο βαθμό σε εγγυήσεις των ίδιων των προμηθευτών.

Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η Broadcom, η οποία έχει παράσχει εγγύηση υπολειμματικής αξίας για περίπου 30 δισ. δολάρια senior χρέους, που συνδέεται με χρηματοδότηση chips τεχνητής νοημοσύνης της Anthropic.

Ο Jensen Huang έχει αναφέρει ότι η Nvidia διατηρεί τη δυνατότητα να παράσχει backstop έως 125 δισ. δολάρια, ποσό που αντιστοιχεί στο 25% της δυνητικής χρηματοδότησης.

Στόχος μια νέα αγορά για τη χρηματοδότηση AI

Κεντρικός στόχος του σχεδίου είναι να δημιουργηθεί μια αγορά asset-backed χρηματοδότησης για υπολογιστική ισχύ AI, ώστε το σχετικό χρέος να μπορεί να διαπραγματεύεται περισσότερο όπως τα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά προϊόντα.

Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να μειώσει το κόστος χρηματοδότησης και παράλληλα να διευρύνει σημαντικά τη δεξαμενή των επενδυτών που μπορούν να συμμετάσχουν σε έργα υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.

Ο Vivek Arya, αναλυτής της Bank of America, χαρακτήρισε τη δομή αυτή ως στροφή μακριά από το μοντέλο της vendor financing, επισημαίνοντας ότι το βάρος της χρηματοδότησης μεταφέρεται στην κοινοπραξία των χρηματοπιστωτικών οργανισμών και όχι στον ισολογισμό της Nvidia.

Η εξέλιξη αυτή δείχνει ότι η έκρηξη των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη δημιουργεί πλέον μια νέα, τεράστια αγορά χρηματοδότησης, στην οποία οι τράπεζες, οι ασφαλιστικές και οι διαχειριστές ιδιωτικών κεφαλαίων καλούνται να διαδραματίσουν ολοένα σημαντικότερο ρόλο.