Τράπεζα Πειραιώς: Τέσσερις οίκοι βλέπουν ισχυρό 2027 – Τιμές στόχοι έως 12,50 ευρώ και υψηλότερα μερίσματα

Θετικές παραμένουν οι προοπτικές της Τράπεζας Πειραιώς σύμφωνα με τις Goldman Sachs, UBS, Jefferies και NBG Securities, παρά τα χαμηλότερα των εκτιμήσεων κέρδη του τρίτου τριμήνου. Οι τέσσερις οίκοι εστιάζουν στην ισχυρή αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους, την πιστωτική επέκταση και τη βελτίωση της κερδοφορίας από το 2027, με τις τιμές στόχους να φτάνουν έως τα 12,50 ευρώ.

Η UBS διατηρεί τιμή στόχο 12,50 ευρώ, η Goldman Sachs την αυξάνει στα 12,20 ευρώ από 12 ευρώ, ενώ η Jefferies παραμένει στα 11,75 ευρώ. Και οι τρεις οίκοι διατηρούν σύσταση αγοράς, εκτιμώντας ότι η πρόσφατη υποχώρηση της κερδοφορίας δεν ανατρέπει τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές.

Τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη του τρίτου τριμήνου διαμορφώθηκαν στα 275 εκατ. ευρώ, περίπου 11% χαμηλότερα από τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των 310 εκατ. ευρώ. Η απόκλιση αποδίδεται κυρίως στις αυξημένες προβλέψεις, στις ζημιές από χρηματοοικονομικές συναλλαγές και στα χαμηλότερα έσοδα από προμήθειες.

Οι αναλυτές και από τους τέσσερις οίκους επισημαίνουν ότι η δυναμική των εσόδων από τόκους και η ενίσχυση των ασφαλιστικών εργασιών μπορούν να στηρίξουν υψηλότερη κερδοφορία και μερίσματα από το 2027, παρά τις πρόσκαιρες πιέσεις στα αποτελέσματα.

Στην έκθεση της 2ας Νοεμβρίου, ο αναλυτής Stephan Potgieter της UBS χαρακτηρίζει το 2026 μεταβατική χρονιά, εκτιμώντας ότι το ενοποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο της Πειραιώς θα αποδώσει περισσότερο από το 2027, με την ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής.

Η ελβετική τράπεζα προβλέπει κέρδη ανά μετοχή 0,92 ευρώ για το 2026 και 1,07 ευρώ για το 2027, υψηλότερα από την καθοδήγηση της διοίκησης για περίπου 0,90 και 0,99 ευρώ αντίστοιχα.

Η UBS θεωρεί ελκυστική την αποτίμηση, καθώς η μετοχή διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς κέρδη 8 φορές για το 2028, ενώ η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση για το 2027 προσεγγίζει το 7%.

Παράλληλα, εκτιμά ότι η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων μπορεί να κινηθεί μεσοπρόθεσμα κοντά στο 17%.

Η Goldman Sachs, στην έκθεση της 3ης Νοεμβρίου, ανεβάζει την τιμή στόχο στα 12,20 ευρώ, βλέποντας περιθώριο ανόδου 25,4% από την τιμή αναφοράς των 9,73 ευρώ.

Οι αναλυτές Benjamin Caven-Roberts, Chris Hallam και Sofie Peterzens αναβαθμίζουν κατά περίπου 2% τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή της διετίας 2027-2028, στα 1,21 και 1,30 ευρώ αντίστοιχα.

Για το 2026 προβλέπουν καθαρά έσοδα από τόκους περίπου 2,1 δισ. ευρώ, υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς.

Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνουν στις διανομές προς τους μετόχους. Η Goldman Sachs προβλέπει ποσοστό διανομής κερδών 57% για το 2026, 60% για το 2027, 63% για το 2028 και 70% για το 2029, αποκλειστικά μέσω μερισμάτων.

Η Jefferies διατηρεί τη σύσταση Buy και την τιμή στόχο των 11,75 ευρώ, παρά την αστοχία στα τριμηνιαία κέρδη.

Οι αναλυτές Αλέξανδρος Δημητρίου και Joseph Dickerson επισημαίνουν ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 7% σε τριμηνιαία και 15% σε ετήσια βάση, στα 542 εκατ. ευρώ, ξεπερνώντας τις προσδοκίες.

Η καθαρή πιστωτική επέκταση έφτασε τα 2,2 δισ. ευρώ στο εννεάμηνο, ενώ η Εθνική Ασφαλιστική συνεισέφερε ασφαλιστικά έσοδα 36 εκατ. ευρώ στο τρίτο τρίμηνο.

Η Jefferies εκτιμά ότι η τράπεζα παραμένει σε τροχιά επίτευξης των ετήσιων στόχων, παρά το αυξημένο κόστος πιστωτικού κινδύνου.

Τέλος, ανάλογη εικόνα περιγράφει ο Βασίλης Καρναπάτης της NBG Securities στην έκθεση της 2ας Νοεμβρίου.

Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 6,6% σε τριμηνιαία βάση, ενώ οι επαναλαμβανόμενες λειτουργικές δαπάνες μειώθηκαν κατά 5,3%, στα 231 εκατ. ευρώ.

Αντίθετα, οι προμήθειες υποχώρησαν κατά 13,6% σε τριμηνιαία βάση, ενώ οι αυξημένες απομειώσεις περιόρισαν τα τελικά κέρδη.

Η NBG Securities επισημαίνει ότι οι αποκλίσεις προήλθαν κυρίως από ευμετάβλητα και μη επαναλαμβανόμενα στοιχεία. Θεωρεί θετική την αναβάθμιση των στόχων για το 2027, με απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων άνω του 15% και δείκτη CET1 υψηλότερο του 13,5%.

Διαβάστε επίσης 

Coca-Cola HBC: Eurobank και Citi αποτιμούν τον ρωσικό κίνδυνο – Τα σενάρια για τη μετοχή

Citi για Coca-Cola HBC: Τα σενάρια για τη μετοχή από τον κίνδυνο στη Ρωσία

Metlen: Πέντε οίκοι βλέπουν ισχυρές προοπτικές – Τιμές στόχοι έως 65 ευρώ και το στοίχημα της κερδοφορίας