Long only funds προερχόμενα από τη Βόρεια Αμερική σαρώνουν τις μετοχές της Alpha και της Πειραιώς. Το ενδιαφέρον για τα ελληνικά assets, σύμφωνα με κορυφαία τραπεζική πηγή, «δεν έχει προηγούμενο».

Πριν από δύο μέρες η Alpha Bank εξέδωσε ομόλογο TR2 ενδεκαετούς διάρκειας με επιτόκιο 4,7%, κίνηση στην οποία είχε προβεί πριν από λίγες ημέρες και η UniCredit. Δηλαδή για πρώτη φορά ελληνική τράπεζα εκδίδει ομόλογο αυτής της τάξεως με διάρκεια 11 χρόνια, που σημαίνει εμπιστοσύνη και μάλιστα με διάρκεια στις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας και του εγχώριου τραπεζικού συστήματος. Στοιχείο που δικαιολογεί αγορές από μεγάλα funds του εξωτερικού.

1

Το background θέλει, ανεξάρτητα από το τι συμβαίνει στο χρηματιστήριο, οι επενδυτές να εμπιστεύονται την ελληνική οικονομία και για αυτό τον λόγο η απόδοση του ελληνικού 10ετούς είναι ελκυστικότερη από αυτή του γαλλικού, όπου η κυβέρνηση Μακρόν τρέχει και δεν φτάνει για να μειώσει το έλλειμμα, και του ιταλικού. Οι ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με την ιδία πηγή, εξακολουθούν να είναι φθηνότερες σε σχέση με τις ευρωπαϊκές, με το Price to Book (P/B) στην Ευρώπη να είναι κοντά στο 1,5 φορές και για τις ελληνικές τράπεζες στις 1,2 φορές.

Στο πλαίσιο αυτό, UBS και Goldman Sachs έχουν δώσει σύνθημα για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές και ειδικά για την Alpha Bank και την Πειραιώς, που καθημερινά πραγματοποιούν… καραβιές συναλλαγών.

Ειδικά μετά το άνοιγμα της Wall Street στις 16.30 ώρα Ελλάδος… αποτελεί κοινό μυστικό στην αγορά ότι αμερικανικά κεφάλαια βρίσκονται πίσω από τις εντολές αγορών στις τράπεζες, ειδικά στην Πειραιώς.

Πέρα από αυτό όμως, τις τελευταίες εβδομάδες κυκλοφορεί ευρέως στην αγορά ότι ειδικά για την Alpha ο βασικός της μέτοχος, με ποσοστό άνω του 20%, η ιταλική τράπεζα UniCredit θα αυξήσει περεταίρω τη συμμετοχή της στην τράπεζα.

Πάνω από 66 εκατ. ευρώ ο τζίρος στην Alpha χθες και σχεδόν το 25% του ημερήσιου τζίρου ή σχεδόν 20 εκατ. κομμάτια, διευρύνει τα κέρδη από την αρχή της χρονιάς στα επίπεδα του 110%. Περί τα 7,7 δισ. ευρώ η κεφαλαιοποίηση της Alpha, με την αντίστοιχη της Πειραιώς στα 8,3 δισ. ευρώ, φαίνεται να ηγούνται της ανόδου στο Χρηματιστήριο.

Στο τέλος του μήνα δημοσιεύονται τα αποτελέσματα του β’ τριμήνου και οι εκτιμήσεις είναι ότι θα κινηθούν με ρυθμούς ανάπτυξης πρώτου 3μήνου, χωρίς να έχουν επηρεαστεί ούτε από την μείωση των προμηθειών, αλλά ούτε και από την μείωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ.

«Η Ελλάδα αποτελεί πλέον κορυφαίο επενδυτικό προορισμό φέτος με αποδόσεις 35%», σημειώνει μιλώντας στο mononews.gr τραπεζική πηγή. «Αυτό και μόνο μπορεί να εξηγήσει την δυναμική για τον κλάδο που σε σχέση με τις άλλες μετοχές, υπάρχει ευρεία διασπορά και μεγάλη εμπορευσιμότητα».

Κλείσιμο στα υψηλά μέρας χθες για την Alpha στα 3,35 ευρώ και στα 6,69 ευρώ για την Πειραιώς με ενδοσυνεδριακό υψηλό στα 6,74 ευρώ. Πάνω από 4,6 εκατ. κομμάτια άλλαξαν χέρια στην μετοχή με τζίρο 31 εκατ. ευρώ ή σχεδόν το 10% του ημερήσιου τζίρου στην αγορά. Σε κάθε περίπτωση μιλάμε για αθρόες εντολές αγορών στον κλάδο και ειδικά σε Πειραιώς και Alpha.

Η Goldman Sachs, η μεγαλύτερη επενδυτική τράπεζα του κόσμου, έγραφε στις 9 Ιουλίου ότι για την Τράπεζα Πειραιώς, παραμένει η σύσταση «Buy», με νέα τιμή-στόχο τα €7,40 από €6,00, υποδεικνύοντας δυνητικό περιθώριο ανόδου της τάξεως του 23%. Η τράπεζα παρουσιάζει υψηλές επιδόσεις στην παραγωγή προμηθειών, με ratio fees/assets στο 0,9% για την περίοδο 2025-27, έναντι 0,7% των υπολοίπων. Διατηρεί επίσης ισχυρά κεφαλαιακά αποθέματα (CET1 15,6%) και χαμηλό NPE ratio (2,1%). Η αποτίμηση της Πειραιώς (P/TBV 2026 στις 0,9 φορές) θεωρείται ελκυστική, με βάση την προσφερόμενη απόδοση (ROTE) και τις προοπτικές διανομής μερισμάτων.

Για δε την Alpha Bank έγραφε ότι η σύσταση διατηρείται «Buy», ενώ η τιμή-στόχος αυξάνεται κατά 37%, φτάνοντας τα €3,70 από €2,70 προηγουμένως, με την τράπεζα να εμφανίζει την καλύτερη ανθεκτικότητα έναντι των μειώσεων επιτοκίων.

Η εκτιμώμενη πτώση στο καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) είναι μόλις 14 μονάδες βάσης για το 2025-26, συγκριτικά με 30 μονάδες για τον μέσο όρο του κλάδου, ενώ η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) αναμένεται να αυξηθεί από 10% το 2024 σε 13% το 2027. Επιπλέον, τα καθαρά κέρδη για την Alpha αναθεωρούνται ανοδικά κατά 6%-9% για το 2025-26.

Η, δε, Jefferies έδωσε τα 3,80 ευρώ ως τιμή στόχο για την μετοχή από 3,20 ευρώ πριν και κάνει λόγο για σημαντική απόδοση ιδίων κεφαλαίων από 10% το 2024 σε 13% το 2027.

Το καθαρό κέρδος για το 2025 προβλέπεται στα €903 εκατ., με αντίστοιχο EPS στο €0,39 (+6% έναντι του consensus), ενώ το μέρισμα αναμένεται στο €0,10 ανά μετοχή. Η Jefferies εκτιμά ότι περίπου 30% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης θα διανεμηθεί στους μετόχους έως το 2027, με επιπλέον 30% να αποτελεί πλεονάζον κεφάλαιο που διατηρεί προοπτικές για μελλοντικές επιστροφές ή κινήσεις εξαγορών.

Οι δύο τράπεζες, Πειραιώς και Alpha, αποτελούν ταυτόχρονα επενδυτική επιλογή και για την UBS. Μάλιστα δίνει τιμή στόχο τα 6,7 ευρώ, που όμως, παραλίγο να ξεπεράσει χθες η μετοχή. Η UBS προβλέπει ότι η Πειραιώς θα συνεχίσει να παρουσιάζει υψηλές αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων (ROTE), με τις εκτιμήσεις να φτάνουν το 14,4% για το 2025, το 13,3% για το 2026 και να ενισχύονται εκ νέου στο 14,1% το 2027.

Παράλληλα, η μετοχή της διαπραγματεύεται σε ελκυστικά επίπεδα, με τον δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) να διαμορφώνεται στο 7,3 για το 2025 και 2026 και να υποχωρεί στο 6,4 για το 2027, ενώ ο δείκτης τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία (P/TNAV) αναμένεται να μειωθεί στο 0,9 το 2026.

Για δε την Alpha, εκτιμά ότι το EPS εκτιμάται στο 0,4 ευρώ για το 2025 και 2026 και αυξάνεται στο 0,5 ευρώ το 2027, με την απόδοση ιδίων κεφαλαίων να διαμορφώνεται στο 12,1% το 2026. Η μετοχή διαπραγματεύεται με P/E 7,9 και P/TNAV στο 0,7. Η UBS επισημαίνει την εντυπωσιακή άνοδο της μετοχής από τις αρχές του έτους, που ξεπερνά το 100%, ενώ παράλληλα διατηρεί ισχυρούς κεφαλαιακούς δείκτες, με CET1 στο 16% το 2026.

Οι ξένοι τοποθετούνται στις τράπεζες εν αναμονή δε, της αναβάθμισης της αγοράς μας σε ώριμη και ενόψει της ένταξης του Χ.Α. στο Euronext εξέλιξη που θα απογειώσει τα μεγέθη και κυρίως την κεφαλαιοποίηση της αγοράς στο σύνολό της.

Διαβάστε επίσης:

UBS και Jefferies για Πειραιώς: Top pick και αύξηση τιμής στόχου μέχρι τα €7,55

Goldman Sachs για ελληνικές τράπεζες: Το ράλι θα συνεχιστεί – Νέες αυξημένες τιμές στόχοι

Alpha Βank: Τι δείχνει η επιτυχία της έκδοσης ομολόγου 500 εκατ. και το ράλι της μετοχής