JPMorgan: Μείωση των προβλέψεων για τον χρυσό λόγω μικρής ζήτησης – Ανάκαμψη στο β’ εξάμηνο

Η JPMorgan αναθεώρησε προς τα κάτω τις προβλέψεις της για την τιμή του χρυσού το 2026, επικαλούμενη επιβράδυνση της βραχυπρόθεσμης δυναμικής της ζήτησης. Ωστόσο, η τράπεζα διατήρησε το βασικό αισιόδοξο σενάριό της και εξακολουθεί να προβλέπει ότι ο χρυσός θα φτάσει τα 6.000 δολάρια ανά ουγγιά μέχρι το τέλος του έτους.

Η τράπεζα μείωσε την πρόβλεψη για τη μέση τιμή του χρυσού το 2026 στα 5.243 δολάρια ανά ουγγιά, από 5.708 δολάρια προηγουμένως, αντανακλώντας την πρόσφατη υποχώρηση του επενδυτικού ενδιαφέροντος και τη χαμηλή τοποθέτηση επενδυτών στην αγορά.

Ο χρυσός βρίσκεται αυτή τη στιγμή «παγιδευμένος» μεταξύ του κινητού μέσου όρου 200 ημερών, γύρω στα 4.340 δολάρια ανά ουγγιά, και του κινητού μέσου όρου 50 ημερών στα 4.730 δολάρια, ενώ το open interest στα futures και οι εισροές στα ETF παραμένουν περιορισμένες.

«Ο χρυσός βρίσκεται αυτή τη στιγμή στο πίσω κάθισμα για τους περισσότερους επενδυτές», ανέφεραν οι αναλυτές της τράπεζας με επικεφαλής τον Gregory Shearer, επισημαίνοντας ότι οι αυξανόμενες ανησυχίες πως η Federal Reserve ίσως χρειαστεί να απαντήσει στον ενεργειακό πληθωρισμό με αυξήσεις επιτοκίων περιορίζουν την επενδυτική διάθεση βραχυπρόθεσμα.

Παρά τη μείωση των προβλέψεων, η JPMorgan υπογράμμισε ότι η διόρθωση συνιστά περισσότερο μια προσωρινή παύση παρά μια δομική αλλαγή τάσης. Οι αναλυτές σημείωσαν ότι το μακροπρόθεσμο ανοδικό τους σενάριο — που βασίζεται στους δημοσιονομικούς κινδύνους, στις ανησυχίες για αποδυνάμωση νομισμάτων, στον γεωπολιτικό κατακερματισμό και στην αβεβαιότητα γύρω από την αμερικανική πολιτική — παραμένει σε ισχύ, αλλά «μπαίνει προσωρινά στον πάγο έως ότου υπάρξει μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με την επίλυση της σύγκρουσης με το Ιράν».

Ο βασικός καταλύτης που παρακολουθεί η τράπεζα είναι ένα πιθανό άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ, το οποίο οι αναλυτές της στον τομέα του πετρελαίου αναμένουν τον Ιούνιο. Σύμφωνα με την JPMorgan, μια σαφής αποκλιμάκωση θα μείωνε τους πληθωριστικούς κινδύνους και θα άρχιζε να αντιστρέφει την πρόσφατη ενίσχυση του δολαρίου και των πραγματικών αποδόσεων, πυροδοτώντας νέο ράλι στον χρυσό προς την τεχνική ζώνη αντίστασης των 4.900–5.100 δολαρίων ανά ουγγιά.

Από εκεί και πέρα, η τράπεζα εκτιμά ότι οι επενδυτές που μείωσαν την έκθεσή τους στον χρυσό θα επιστρέψουν σταδιακά στην αγορά, με τη ζήτηση να επιταχύνεται εκ νέου στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.

Η JPMorgan μείωσε επίσης την πρόβλεψή της για τις αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες στις 640 τόνους για το 2026, από 800 τόνους προηγουμένως, μετά τη σημαντική πτώση των καθαρών αγορών στο πρώτο τρίμηνο, που περιορίστηκαν μόλις στους 16 τόνους λόγω αύξησης των πωλήσεων. Ωστόσο, οι συνολικές αγορές — συμπεριλαμβανομένων των μη δηλωμένων συναλλαγών — διαμορφώθηκαν στους 244 τόνους το τρίμηνο, σύμφωνα με εκτιμήσεις του World Gold Council και της Metals Focus.

Παράλληλα, η αμερικανική τράπεζα περιόρισε την πρόβλεψή της για εισροές σε ETF χρυσού περίπου στους 400 τόνους για το σύνολο του έτους, από 580 τόνους προηγουμένως, αν και σημείωσε ότι τα παγκόσμια αποθέματα ETF παραμένουν αυξημένα κατά 108 τόνους από την αρχή του έτους.

Σύμφωνα με τους αναλυτές, ο σημαντικότερος κίνδυνος για το ανοδικό σενάριο θα ήταν ένα περιβάλλον ισχυρής αμερικανικής απασχόλησης και επιταχυνόμενου πληθωρισμού, που θα ανάγκαζε τη Fed να προχωρήσει σε παρατεταμένο κύκλο αυξήσεων επιτοκίων, προκαλώντας συνεχιζόμενες εκροές από τα δυτικά ETF χρυσού.

Διαβάστε επίσης 

Goldman Sachs: Νέο ράλι στον χρυσό «βλέπει» η Wall Street – Στα 5.400 δολάρια η πρόβλεψη, αυξάνουν αγορές οι κεντρικές τράπεζες

Shein: Εξαγοράζει την Everlane έναντι $100 εκατ. – Στο επίκεντρο η «ήσυχη πολυτέλεια»

ΤτΕ: Συνεχίζονται οι ισχυρές πληθωριστικές πιέσεις παγκοσμίως – Σήμα για αυξήσεις των επιτοκίων