Alpha Bank: Ψήφος εμπιστοσύνης από J.P. Morgan, Jefferies, Deutsche Bank και Citi – Τιμές στόχοι έως 5,80 ευρώ και διανομές 4 δισ.

Θετική υποδοχή επιφυλάσσουν οι J.P.Morgan, Jefferies, Deutsche Bank και Citi στο νέο επιχειρηματικό σχέδιο της Alpha Bank, μετά την παρουσίαση της 5ης Νοεμβρίου. Οι τέσσερις διεθνείς οίκοι διατηρούν τις θετικές συστάσεις τους για τη μετοχή, αναγνωρίζοντας τις προοπτικές αύξησης της κερδοφορίας, της βελτίωσης της αποδοτικότητας και των διανομών άνω των 4 δισ. ευρώ έως το 2030. Ωστόσο, διαφοροποιούνται ως προς τα περιθώρια υπέρβασης των στόχων και τις προκλήσεις υλοποίησης.

Η J.P.Morgan διατηρεί σύσταση Overweight (υπεραπόδοση) και τιμή στόχο τα 5,80 ευρώ, η Jefferies σύσταση Buy (αγορά) με στόχο τα 5,25 ευρώ, η Deutsche Bank επίσης Buy (αγορά) με στόχο τα 5,10 ευρώ και η Citi σύσταση Buy (αγορά) με τιμή στόχο τα 5,30 ευρώ.

Με βάση την τιμή των 4,74 ευρώ στις 4 Νοεμβρίου, τα περιθώρια ανόδου διαμορφώνονται σε περίπου 22%, 11%, 8% και 12%, αντίστοιχα. Οι τέσσερις οίκοι επιβεβαιώνουν τις υφιστάμενες τιμές στόχους, χωρίς να προχωρούν σε αναθεωρήσεις.

J.P.Morgan: Περιθώρια αναβάθμισης των κερδών κατά 5%

Η J.P.Morgan, σε έκθεση της 5ης Νοεμβρίου με επικεφαλής αναλυτή τον Mehmet Sevim, χαρακτηρίζει το επιχειρηματικό σχέδιο «συνεκτικό και αξιόπιστο», εκτιμώντας ότι οι στόχοι της διοίκησης αφήνουν περιθώρια ανοδικών αναθεωρήσεων.

Ο αμερικανικός οίκος υπολογίζει ότι τα καθαρά κέρδη του 2028 μπορούν να διαμορφωθούν περίπου 5% υψηλότερα από τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς, κυρίως χάρη στα καθαρά έσοδα τόκων.

Ο στόχος της Alpha Bank για έσοδα τόκων 2,15 δισ. ευρώ το 2028 βρίσκεται περίπου 5% πάνω από τις προβλέψεις της αγοράς και 6% υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της J.P.Morgan.

Το επιχειρηματικό σχέδιο βασίζεται σε Euribor τριμήνου 2,5% και επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης στο 1,6% έως το 2030. Σε περίπτωση ισχυρότερης ανάπτυξης, τα περιθώρια βελτίωσης διευρύνονται. Με ετήσια αύξηση του ΑΕΠ κατά 2%, τα κέρδη ανά μετοχή το 2030 θα μπορούσαν να αυξηθούν κατά 0,04 ευρώ.

Η J.P.Morgan επισημαίνει επίσης ότι η μετοχή διαπραγματεύεται με πολλαπλασιαστή κερδών 9 φορές για το 2028.

Jefferies: Μεγαλύτερη κερδοφορία με μικρότερη δέσμευση κεφαλαίων

Η Jefferies, στην έκθεση του Αλέξανδρου Δημητρίου και του Joseph Dickerson, εστιάζει στη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων και στη βελτίωση της αποδοτικότητας.

Η Alpha Bank στοχεύει σε απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων 14,5% το 2028 και 16% το 2030, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή προβλέπεται να αυξηθούν από περίπου 0,41 ευρώ το 2026 σε 0,63 ευρώ το 2030.

Σύμφωνα με την Jefferies, η μέση ετήσια αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 12% θα μπορούσε να προσεγγίσει το 17%, εφόσον αξιοποιηθεί η πρόσθετη κεφαλαιακή δυνατότητα για επαναγορές μετοχών.

Ο οίκος ξεχωρίζει την ανάπτυξη της διαχείρισης περιουσίας, των πληρωμών και της επενδυτικής τραπεζικής, καθώς η Alpha Bank επιδιώκει μεγαλύτερη συμμετοχή στις χρηματοοικονομικές συναλλαγές των υφιστάμενων πελατών της.

Οι προμήθειες προβλέπεται να αυξάνονται κατά 9% ετησίως, ενώ η πιστωτική επέκταση αναμένεται να προσεγγίζει τα 3 δισ. ευρώ κάθε χρόνο.

Deutsche Bank: Οι προκλήσεις και το σενάριο για κέρδη 0,77 ευρώ ανά μετοχή

Η Deutsche Bank, με αναλυτή τον Alfredo Alonso, χαρακτηρίζει τους στόχους «ελκυστικούς αλλά ρεαλιστικούς», εντοπίζοντας ωστόσο δύο σημεία που απαιτούν προσοχή.

Το πρώτο αφορά την αύξηση των καθαρών προμηθειών κατά 9% ετησίως, την οποία θεωρεί τον πιο απαιτητικό στόχο του σχεδίου. Το δεύτερο συνδέεται με την παραδοχή ότι η συμπίεση των περιθωρίων στα δάνεια θα περιοριστεί στις 20 μονάδες βάσης έως το 2030.

Παρά τις επιφυλάξεις, θεωρεί ότι η βελτίωση του μείγματος ενεργητικού και η ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου τίτλων μπορούν να στηρίξουν τα έσοδα τόκων.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει το σενάριο επαναγοράς μετοχών. Η Deutsche Bank σημειώνει ότι η πλήρης αξιοποίηση της πρόσθετης δυνατότητας διανομών μέσω επαναγορών θα μπορούσε να προσθέσει 0,14 ευρώ στα κέρδη ανά μετοχή το 2030, ανεβάζοντάς τα στα 0,77 ευρώ.

Ο οίκος προβλέπει προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 1,25 δισ. ευρώ το 2028, με τη μετοχή να διαπραγματεύεται περίπου 8 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη.

Citi: Θετικοί στόχοι, αλλά κοντά στις προσδοκίες της αγοράς

Πιο συγκρατημένη εμφανίζεται η Citi, στην έκθεση της 5ης Νοεμβρίου με αναλυτή τον Simon Nellis, χαρακτηρίζοντας τους νέους στόχους καθησυχαστικούς, αν και σε μεγάλο βαθμό ευθυγραμμισμένους με τις προσδοκίες της αγοράς.

Ο στόχος για κέρδη ανά μετοχή άνω των 0,54 ευρώ το 2028 είναι περίπου 6% υψηλότερος από τη δική της πρόβλεψη, αλλά ελαφρώς χαμηλότερος από τη μέση εκτίμηση του Bloomberg, στα 0,553 ευρώ. Η Citi διευκρινίζει ότι η μέση εκτίμηση που έχει συγκεντρώσει η ίδια η τράπεζα είναι χαμηλότερη, στα 0,51 ευρώ.

Ο οίκος διατηρεί τιμή στόχο τα 5,30 ευρώ, με αναμενόμενη άνοδο της μετοχής 11,8% και μερισματική απόδοση 2,5%, που ανεβάζει τη συνολική αναμενόμενη απόδοση στο 14,3%.

Η Citi εκτιμά ότι η επίτευξη των στόχων θα εξαρτηθεί από την εξέλιξη των επιτοκιακών περιθωρίων, τον ανταγωνισμό, τον έλεγχο του κόστους και την αποτελεσματική ενσωμάτωση των εξαγορών.

Κοινό σημείο των τεσσάρων αναλύσεων αποτελεί η δυνατότητα δημιουργίας κεφαλαίων 6,9 δισ. ευρώ την περίοδο 2027-2030 και συνολικών δυνητικών διανομών άνω των 4 δισ. ευρώ. Από αυτά, περίπου 2 δισ. ευρώ αφορούν μερίσματα σε μετρητά, ενώ η αξιοποίηση του υπόλοιπου ποσού θα εξαρτηθεί από τις αποφάσεις της διοίκησης για επαναγορές μετοχών, πρόσθετες διανομές ή εξαγορές.

Διαβάστε επίσης 

Coca-Cola HBC: Eurobank και Citi αποτιμούν τον ρωσικό κίνδυνο – Τα σενάρια για τη μετοχή

Citi για Coca-Cola HBC: Τα σενάρια για τη μετοχή από τον κίνδυνο στη Ρωσία

Metlen: Πέντε οίκοι βλέπουν ισχυρές προοπτικές – Τιμές στόχοι έως 65 ευρώ και το στοίχημα της κερδοφορίας