Citi για ΟΤΕ: Αγοράστε τη μετοχή – Νέα υψηλότερη τιμή στόχος στα €23 από €21

Οι ισχυρές δραστηριότητες και οι καλύτερες αποδόσεις των μετοχών, παρά τις ελαφρώς μειωμένες καθαρές ταμειακές ροές λόγω υψηλότερων φόρων σε μετρητά, οδηγούν τη Citi και τον αναλυτή Georgios Ierodiaconou να ανεβάσει την τιμή στόχο για τη μετοχή του ΟΤΕ στα €23 από €21 πριν, με σύσταση αγοράς.

Η μετοχή του οργανισμού έχει περιθώριο ανόδου πάνω από 70% και μαζί με το προσδοκώμενο μέρισμα η προσδοκώμενη απόδοση είναι της τάξεως του 75% από τα τρέχοντα επίπεδα.

«Ο ΟΤΕ παρέδωσε μια σταθερή ενημέρωση η οποία έδειξε ότι υπάρχει σαφής βελτίωση στην τιμολογιακή δυναμική της αγοράς, με τα οικονομικά μεγέθη και τους δείκτες KPIs να παρουσιάζουν καλή βελτίωση. Η επιτάχυνση των εσόδων, τόσο στη σταθερή, όσο και στην κινητή τηλεφωνία, είναι πιθανό να συνεχιστεί και το 2024. Οι επενδύσεις σε κεφάλαια αναμένεται επίσης να παραμείνουν υπό έλεγχο το 2024, οι οποίες θα πρέπει να είναι σταθερές ή με μικρή πτώση σε σχέση με το 2023. Ωστόσο, οι φόροι σε μετρητά αναμένεται να αυξηθούν, οδηγώντας σε χαμηλότερες συνολικές προσδοκίες για τις καθαρές ταμειακές ροές. Παρόλα αυτά, η αύξηση του δείκτη πληρωμών σημαίνει ότι οι συνολικές αποδόσεις αναμένεται να αυξηθούν. Σημειώνουμε ότι ο ΟΤΕ έχει ιστορικό τουλάχιστον επίτευξης και συνήθως υπέρβασης των στόχων, καθώς και τη σημαντική βελτίωση των οικονομικών μεγεθών σε περίπτωση πώλησης της ρουμανικής δραστηριότητας. Οι ισχυρές οικονομικές προοπτικές/αύξηση των αποδόσεων των μετόχων θα πρέπει να υπεραντισταθμίσουν την απογοήτευση από την αύξηση της φορολογίας. Βλέποντας ανοδικό κίνδυνο για τις προβλέψεις, παραμένουμε με σύσταση αγοράς (buy), αναβαθμίζοντας την τιμή στόχο μας από €21 σε €23, χρησιμοποιώντας τώρα τις εκτιμήσεις για το 2024», επισημαίνει ο Ierodiaconou.

Τα βασικά σημεία είναι:

• Capex στα 610-620 εκατ. ευρώ (2023 – 621 εκατ. ευρώ) και θα διαμορφωθούν στα 600 εκατ. ευρώ περίπου για το 2025.
• Οι ελεύθερες ταμειακές ροές στα 470 εκατ. ευρώ (από 501 εκατ. το 2023) με υψηλότερους φόρους σε μετρητά (περίπου 50 εκατ. με βάση την καθοδήγηση).
• Πληρωμές στους μετόχους στα 450 εκατ. ευρώ από 425 εκατ. ευρώ το 2023. Εκτός αυτού το μέρισμα αυξάνεται σε 0,71 ευρώ από 0,58 ευρώ το 2023. Η επαναγορά αρχίζει τη Δευτέρα 26/2.
• Αναφορικά με την τηλεόραση, η κυβέρνηση θα ψηφίσει νόμο κατά της πειρατείας και αυτό θα συμβάλει στην περαιτέρω ενίσχυση της ζήτησης, ενώ δεν υπήρξε κανένα σχόλιο για την ανανέωση των δικαιωμάτων του Champions League, καθώς η διαδικασία βρίσκεται σε εξέλιξη.

«Όσον αφορά το θέμα των αποδόσεων των μετόχων, αυξάνουμε ελαφρώς τις εκτιμήσεις μας για να αντικατοπτρίσουμε τον υψηλότερο δείκτη πληρωμών, αλλά σημειώνουμε και πάλι τον κίνδυνο ανόδου, τόσο σε συνεχή βάση, όσο και ως εφάπαξ διανομές από τυχόν έσοδα από την πώληση και τα φορολογικά οφέλη σε μετρητά. Πιστεύουμε ότι ο ΟΤΕ προσφέρει σταθερή ανάπτυξη, ισχυρό ισολογισμό και προοπτικές εξαγορών και συγχωνεύσεων», καταλήγει ο Ierodiaconou.

Διαβάστε επίσης:

Χρηματιστήριο: Από το 2025 ο νέος κανονισμός λειτουργίας, ποινές στις εισηγμένες που δεν θα αυξήσουν το free float

Χρηματιστήριο: Μπαίνει σε watch list από τον Απρίλιο, αποφασίζουν MSCI, Dow Jones, FTSE, S&P

Euroxx για Τράπεζα Κύπρου: Ποντάρετε στα μερίσματα – Τιμή στόχος €5