Για να μας βλέπεις πιο συχνά στα αποτελέσματα αναζήτησης Add mononews.gr on Google

Δύο διαφορετικές αναγνώσεις για τις προοπτικές της Jumbo δίνουν WOOD & Company και NBG Securities, με κοινό παρονομαστή πάντως ότι η τρέχουσα αποτίμηση εξακολουθεί να προσφέρει περιθώριο ανόδου.

Η WOOD ανεβάζει αισθητά την τιμή στόχο στα 33,80 ευρώ από 21,10 ευρώ και διατηρεί σύσταση Buy (αγορά), ενώ η NBG Securities μειώνει τον δικό της στόχο στα 31,30 ευρώ από 35 ευρώ, διατηρώντας την αξιολόγηση Outperform (υπεραπόδοση).

1

Οι δύο οίκοι έχουν διαφορετικές εκτιμήσεις για την κερδοφορία και την ταχύτητα με την οποία μπορούν να απορροφηθούν οι πιέσεις από τη Ρουμανία και το αυξημένο λειτουργικό κόστος. Ωστόσο, και οι δύο  αναγνωρίζουν ως ισχυρά πλεονεκτήματα το brand της Jumbo, τον ισχυρό ισολογισμό και τη μεγάλη παραγωγή ταμειακών ροών.

WOOD: Τιμή στόχος 33,80 ευρώ και περιθώριο ανόδου 32%

Στην έκθεση «The value is in the repetition» (7/8), οι George Grigoriou και Lukasz Wachelko αναλαμβάνουν την κάλυψη της Jumbo και διατηρούν σύσταση Buy, αυξάνοντας την τιμή στόχο στα 33,80 ευρώ. Με βάση τιμή μετοχής 25,70 ευρώ (4/8), το περιθώριο ανόδου διαμορφώνεται στο 32%.

Η WOOD θεωρεί ότι η επενδυτική περίπτωση της Jumbo δεν εξαρτάται από τη διατήρηση των σημερινών εξαιρετικά υψηλών περιθωρίων κέρδους. Αντιθέτως, στις προβλέψεις της ενσωματώνει σαφή αποκλιμάκωση της κερδοφορίας έως το 2030 και παρ’ όλα αυτά καταλήγει ότι η μετοχή παραμένει υποτιμημένη.

Για το 2026 προβλέπει έσοδα 1,31 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 6,2%, EBITDA 453 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 333 εκατ. ευρώ. Η πρόβλεψη για τα καθαρά κέρδη βρίσκεται πάνω από το άνω όριο των 310-320 εκατ. ευρώ που έχει δώσει η διοίκηση. Έως το 2030, τα έσοδα εκτιμάται ότι θα αυξηθούν στα 1,548 δισ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη στα 354 εκατ. ευρώ.

Η WOOD προβλέπει μέση ετήσια αύξηση εσόδων 4,7% την περίοδο 2025-2030, με ανάπτυξη από νέα καταστήματα, μικρή βελτίωση παραγωγικότητας και μεγαλύτερη συμβολή της χονδρικής.

Παράλληλα, όμως, αναμένει πτώση του μικτού περιθωρίου από 54,7% το 2025 σε 50,7% το 2030 και του περιθωρίου EBITDA από 35,3% σε 31,2%. Η πίεση αποδίδεται στον ανταγωνισμό, στις αμοιβές προσωπικού, στα logistics και στις μεταφορές.

Η Ρουμανία παραμένει το βασικό ερωτηματικό

Κοινό σημείο και των δύο εκθέσεων είναι η αδύναμη εικόνα της Ρουμανίας. Η WOOD εκτιμά ότι αποτελεί ταυτόχρονα τη μεγαλύτερη μακροπρόθεσμη ευκαιρία και το σημαντικότερο λειτουργικό ρίσκο για τον όμιλο. Προβλέπει αύξηση του αριθμού των καταστημάτων από 20 σε 25 έως το 2030 και έσοδα 333 εκατ. ευρώ, από 263 εκατ. ευρώ το 2025.

Η NBG Securities εμφανίζεται πιο επιφυλακτική βραχυπρόθεσμα. Στην έκθεση «Resilient Growth Despite Ongoing Headwinds» της 13ης Αυγούστου, οι Βασίλης Καρναπάτης και Χριστιάνα Τσουκαλά μειώνουν την τιμή στόχο στα 31,30 ευρώ, αλλά εξακολουθούν να βλέπουν περιθώριο ανόδου 19% από τα 26,40 ευρώ.

Η χρηματιστηριακή προβλέπει για τη Ρουμανία μείωση πωλήσεων κατά 6,4% φέτος και πτώση EBITDA κατά 16%, έναντι ισχυρής ανάπτυξης στις υπόλοιπες βασικές αγορές.

Στο επτάμηνο οι πωλήσεις του ομίλου αυξήθηκαν περίπου 5%, με την Ελλάδα στο +8%, την Κύπρο στο +6% και τη Βουλγαρία στο +13%, ενώ η Ρουμανία υποχώρησε κατά 6%.

Χαμηλότερα κέρδη βλέπει η NBG Securities

Για το 2026 η NBG Securities προβλέπει έσοδα περίπου 1,296 δισ. ευρώ, EBITDA 440 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 318 εκατ. ευρώ. Σε αντίθεση με τη WOOD, αναθεωρεί αισθητά χαμηλότερα τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή, κατά 7,4% για το 2026, κατά 10,9% για το 2027 και κατά 13,2% για το 2028.

Παρά τις χαμηλότερες προβλέψεις, θεωρεί ότι η αποτίμηση παραμένει ελκυστική, κυρίως λόγω του ισχυρού ισολογισμού. Τα καθαρά διαθέσιμα εκτιμάται ότι θα αυξηθούν από 473 εκατ. ευρώ το 2025 σε 632 εκατ. ευρώ το 2026 και 904 εκατ. ευρώ το 2028.

Αντίστοιχα, η WOOD υπογραμμίζει ότι ο όμιλος μπορεί να χρηματοδοτήσει επενδύσεις και διανομές χωρίς ανάγκη νέου δανεισμού. Στα 25,70 ευρώ, υπολογίζει ότι η Jumbo διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς κέρδη 10,4 φορές για το 2026, έναντι 15,4 φορών για τον ευρωπαϊκό κλάδο.

Η WOOD αποτιμά τη μετοχή με συνδυασμό προεξόφλησης ταμειακών ροών και συγκριτικών πολλαπλασιαστών. Το μοντέλο ταμειακών ροών δίνει αξία 37,20 ευρώ, ενώ οι συγκρίσεις βάσει EBITDA και κερδών δίνουν 28,60 και 32,20 ευρώ αντίστοιχα, οδηγώντας στη σταθμισμένη τιμή στόχο των 33,80 ευρώ.

Διαβάστε επίσης

Jumbo: Γιατί η NBG Securities μειώνει την τιμή στόχο στα €31,30 αλλά βλέπει άνοδο 19%

WOOD για Jumbo: Νέα τιμή στόχος στα €33,80 – Οι εκτιμήσεις έως το 2030

Jumbo: Άνοδος πωλήσεων 5% στο επτάμηνο του 2026 – Ενισχύεται η παρουσία σε Ισραήλ και νέες αγορές