Τα ομόλογα σε ολόκληρη την Ευρώπη κατέγραψαν άνοδο, καθώς οι τιμές του πετρελαίου και οι πληθωριστικές προσδοκίες υποχώρησαν, εν μέσω ελπίδων ότι ο πόλεμος στο Ιράν μπορεί να τερματιστεί μέσα στις επόμενες εβδομάδες, ενδεχομένως σηματοδοτώντας το τέλος μιας ιδιαίτερα δύσκολης περιόδου για τις παγκόσμιες αγορές.

Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων σε Ηνωμένο Βασίλειο και Γερμανία υποχώρησαν για τρίτη συνεχόμενη ημέρα, φτάνοντας σε χαμηλό δύο εβδομάδων, ενώ κέρδη κατέγραψαν και τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Ωστόσο, η δυναμική περιορίστηκε, καθώς το πετρέλαιο Brent δεν κατάφερε να διατηρηθεί κάτω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, ενώ το κόστος δανεισμού παραμένει κοντά σε υψηλά πολλών ετών.

1

Οι τελευταίες διακυμάνσεις ακολουθούν δηλώσεις του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος ανέφερε ότι βλέπει τον πόλεμο να ολοκληρώνεται μέσα σε δύο έως τρεις εβδομάδες, παρά το γεγονός ότι οι επιθέσεις συνεχίζονται. Ο Τραμπ έχει μεταβάλει τη στάση του τον τελευταίο μήνα, άλλοτε δηλώνοντας ότι η λύση είναι κοντά και άλλοτε προειδοποιώντας για ενδεχόμενη κλιμάκωση των στρατιωτικών επιχειρήσεων. Την Τετάρτη, ΗΠΑ, Ισραήλ και Ιράν συνέχισαν τις επιθέσεις.

Παράλληλα, το επενδυτικό κλίμα ενισχύθηκε από δηλώσεις του προέδρου του Ιράν, Μασούντ Πεζεσκιάν, ο οποίος ανέφερε ότι η χώρα του διαθέτει «την απαραίτητη βούληση για να τερματίσει αυτόν τον πόλεμο».

Οι αγορές ομολόγων βρίσκονται σε αναταραχή από τα τέλη Φεβρουαρίου, όταν ΗΠΑ και Ισραήλ εξαπέλυσαν αεροπορικές επιθέσεις στο Ιράν, ενώ το ουσιαστικό κλείσιμο των Στενά του Ορμούζ και οι επιθέσεις σε ενεργειακές υποδομές στον Κόλπο περιόρισαν τη ροή πετρελαίου και φυσικού αερίου, ενισχύοντας τους φόβους για άνοδο του πληθωρισμού. Ωστόσο, τις τελευταίες ημέρες οι προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων έχουν περιοριστεί, καθώς εντείνονται οι ανησυχίες για τις επιπτώσεις στην παγκόσμια ανάπτυξη.

«Ενώ ο Μάρτιος κυριαρχήθηκε από τον φόβο του πληθωρισμού και τις αρνητικές συνέπειες για τις αγορές ομολόγων, ίσως ο Απρίλιος σηματοδοτήσει επιστροφή στα θεμελιώδη, με τους επενδυτές να αμφισβητούν το εύρος των αυξήσεων επιτοκίων που έχουν προεξοφληθεί», δήλωσε ο Nick Hayes, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην BNP Paribas Asset Management.

«Ο κίνδυνος για ασθενέστερη παγκόσμια ανάπτυξη, αν όχι ύφεση, αυξάνεται στις εκτιμήσεις των επενδυτών», πρόσθεσε, σημειώνοντας ότι αυτή η μεταστροφή μπορεί να ευνοήσει τα μακροπρόθεσμα ομόλογα στο Ηνωμένο Βασίλειο και τις ΗΠΑ.

Κατά τη διάρκεια της αναταραχής του προηγούμενου μήνα, το κόστος δανεισμού στο Ηνωμένο Βασίλειο έφτασε σε υψηλό 18 ετών, ενώ στη Γερμανία σημείωσε το υψηλότερο επίπεδο από το 2011. Οι διακυμάνσεις στα διετή ομόλογα της ευρωζώνης — που είναι πιο ευαίσθητα στη νομισματική πολιτική — ήταν οι εντονότερες που έχουν καταγραφεί τον Μάρτιο, ενώ στο Ηνωμένο Βασίλειο είχαν ξεπεραστεί μόνο μία φορά, το 2022. Παρά τη σημερινή αποκλιμάκωση, η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου παραμένει κοντά στο υψηλό 15ετίας που καταγράφηκε την περασμένη εβδομάδα.

Η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων τον Απρίλιο έχει πλέον μειωθεί περίπου στο 50% για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και στο 40% για την Τράπεζα της Αγγλίας. Σε ετήσια βάση, οι αγορές προεξοφλούν αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής κατά περίπου 60 και 43 μονάδες βάσης αντίστοιχα — τα χαμηλότερα επίπεδα από τα μέσα του περασμένου μήνα.

Οι επενδυτές αύξησαν επίσης τα στοιχήματα ότι η Federal Reserve θα μειώσει τα επιτόκια, αποδίδοντας σχεδόν 50% πιθανότητα για μείωση κατά 25 μονάδες βάσης μέσα στο έτος — σε αντίθεση με τις προσδοκίες για αυξήσεις που επικρατούσαν μέχρι πρόσφατα. Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων ήταν περίπου τρεις μονάδες βάσης χαμηλότερες σε όλες τις διάρκειες την Τετάρτη.

«Μετά τα δημοσιεύματα για ανταλλαγή μηνυμάτων μεταξύ των εμπλεκόμενων πλευρών, οι αγορές θα θέλουν να δουν αν αυτό οδηγεί σε μια πορεία αποκλιμάκωσης», ανέφεραν στρατηγικοί αναλυτές της ING Bank NV, συμπεριλαμβανομένου του Benjamin Schroeder. «Το ερώτημα που παραμένει είναι πόσο γρήγορα μπορεί να αποκατασταθεί πλήρως η ροή ενέργειας, δεδομένων των ζημιών που έχουν ήδη προκληθεί».

 

Διαβάστε επίσης 

Μπιρόλ (ΙΕΑ): Ενεργειακό σοκ χτυπά την Ευρώπη από τον Απρίλιο

ΗΠΑ: Στο υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο τα επιτόκια στεγαστικών δανείων

«Αδειάζουν» τα γαλλικά πρατήρια καυσίμων – Το πλαφόν της TotalEnergies αυξάνει τη ζήτηση