Η UBS βλέπει το 2026 ως χρονιά επιβράδυνσης των αποδόσεων αλλά και στοχευμένων ευκαιριών, καθώς η παγκόσμια οικονομία σταθεροποιείται μετά τον κύκλο αυστηρής νομισματικής πολιτικής.

Στην ετήσια έκθεση “Global Strategy: EM 2026 Outlook”, ο οίκος και η ομάδα του Manik Narain αναμένουν αποδόσεις 7-9% για τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών, 5-7% για τα τοπικά ομόλογα και 3-5% για το χρέος «σκληρού νομίσματος», προκρίνοντας στρατηγική διαφοροποίησης με έμφαση σε νομίσματα, τοπικό χρέος και θεματικές τοποθετήσεις.

1

Μέσα σε αυτό το διεθνές σκηνικό, η UBS ξεχωρίζει ρητά την Ελλάδα ανάμεσα στις λίγες φθηνές αγορές με θετικό προφίλ κινδύνου, μαζί με τη Μαλαισία και τη Βραζιλία. Ειδικά για τη Βραζιλία, ο οίκος πιστεύει ότι τα ομόλογα της Βραζιλίας προσφέρουν το ισχυρότερο προφίλ απόδοσης μεταξύ των μεγάλων αγορών τοπικού χρέους των αναδυόμενων αγορών το επόμενο έτος.

Ο οίκος τονίζει ότι η χώρα διαθέτει σταθερή δημοσιονομική βάση, ελκυστικές αποτιμήσεις και ισχυρές τράπεζες, με αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων άνω του 15% και χαμηλά P/BV. Σύμφωνα με την έκθεση, οι προβλέψεις για την πραγματική αύξηση του ΑΕΠ της Ελλάδας είναι ότι θα κινηθεί σε 2,2% φέτος, σε 2,4%, το 2026 και θα μειωθεί σε +1,8% το 2027.

Οι στρατηγικοί αναλυτές παρουσιάζουν 14 κορυφαίες επενδυτικές κινήσεις (Top Trades), χωρισμένες σε τέσσερις κατηγορίες, νομίσματα, μετοχές, ομόλογα και πιστωτικές αγορές, με στόχο την αξιοποίηση διαφορών αποδόσεων και μακροοικονομικών τάσεων.

Συνάλλαγμα (FX)

1. Ανοδική θέση στο κινεζικό γουάν (CNH) – η UBS βλέπει περιθώριο ενίσχυσης του νομίσματος μετά τη μείωση των αμερικανικών δασμών.

2. Αγορά του βραζιλιάνικου ρεάλ (BRL) και πώληση του πέσο Χιλής (CLP) – η Βραζιλία έχει υψηλότερο επιτόκιο και πιο σταθερό πολιτικό πλαίσιο.

3. Πώληση της ινδονησιακής ρουπίας (IDR) έναντι της ινδικής (INR) – πιο ανθεκτική οικονομία η Ινδία, με καλύτερες προοπτικές ανάπτυξης.

4. Θετική θέση στο ουγγρικό φιορίνι (HUF) – η UBS περιμένει ενίσχυση του νομίσματος χάρη στην πτώση του πληθωρισμού.

5. Ανοδική θέση στο ταϊλανδικό μπατ (THB) – ωφελείται από τον τουρισμό και τη σταθερή δημοσιονομική πολιτική.

Μετοχές

6. Προτίμηση στην Κίνα έναντι της Ινδίας – οι κινεζικές μετοχές θεωρούνται πιο φθηνές και έχουν μεγαλύτερη δυναμική ανάκαμψης.

7. Προτίμηση στην Ινδονησία έναντι της Ταϊλάνδης – η Ινδονησία διαθέτει υψηλότερη ανάπτυξη και πιο ανθεκτική κατανάλωση.

8. Επένδυση σε τεχνολογικές και διαδικτυακές εταιρείες έναντι του κλάδου αυτοκινήτου – η UBS βλέπει συνέχιση της υπεραπόδοσης του ψηφιακού τομέα.

Ομόλογα σε τοπικό νόμισμα

9. Επένδυση σε ομόλογα Νοτίου Αφρικής – η UBS βλέπει πτώση επιτοκίων και περιθώριο κέρδους από τις αποδόσεις.

10. Αγορά 10ετών βραζιλιάνικων ομολόγων – ελκυστικές πραγματικές αποδόσεις και σταθερή νομισματική πολιτική.

11. Τοποθέτηση σε ασιατικά ομόλογα (Κορέα, Ταϊλάνδη) έναντι της Ιαπωνίας – διαφοροποίηση σε αγορές με υψηλότερα επιτόκια.

12. Αγορά ισραηλινών και πώληση πολωνικών τίτλων – η UBS βλέπει καλύτερη ισορροπία ρίσκου-απόδοσης στο Ισραήλ.

Αγορά ομολόγων & spreads

13. Αγορά ομολόγων της Αργεντινής 2035 – προσδοκία βελτίωσης του κλίματος μετά τις οικονομικές μεταρρυθμίσεις.

14. Αγορά κρατικών τίτλων Ρουμανίας και πώληση Πολωνίας – η UBS θεωρεί ότι η Ρουμανία θα επωφεληθεί περισσότερο από την ευρωπαϊκή ανάπτυξη.

Στην παράλληλη ευρωπαϊκή ανάλυση “Europe’s Next Era”, η UBS επισημαίνει ότι η ήπειρος εισέρχεται σε «νέα εποχή ανάπτυξης», με αύξηση 7% στα εταιρικά κέρδη και στόχο 650 μονάδες για τον δείκτη STOXX 600.

Ο οίκος εστιάζει σε επτά θεματικές κατευθύνσεις: ανανεώσιμες πηγές (EDP, Solaria), ηλεκτροποίηση (Prysmian, Enel), τράπεζες, κοινής ωφέλειας, ασφάλειες, τηλεπικοινωνίες και ηγέτες παραγωγικότητας μέσω AI.

Καθώς οι επενδυτές αναζητούν «value με μομέντουμ» σε σταθερά μακροοικονομικά περιβάλλοντα, η Ελλάδα φαίνεται να κερδίζει θέση στο νέο επενδυτικό αφήγημα της UBS για το 2026 – ως μια αγορά που μπορεί να επωφεληθεί από τη στροφή κεφαλαίων προς την περιφέρεια και τη νέα φάση ανασυγκρότησης της Ευρώπης.

Διαβάστε επίσης:

Citi για ΔΕΗ: Αύξηση της τιμής στόχου στα 19 ευρώ και σύσταση «αγορά»

ΗΠΑ: Η Βουλή των αντιπροσώπων ψηφίζει για τη λήξη του shutdown

Foxconn: Αύξηση κερδών 17% για τον προμηθευτή της Nvidia