Ποια μετοχή μπορεί να γίνει το απόλυτο dividend play και ποια μπορεί να κάνει την έκπληξη

Φίλοι αναγνώστες, εδώ και αρκετό καιρό ο The Value Investor έχει βάλει στο στόχαστρο μια συγκεκριμένη μετοχή η οποία μπήκε πρόσφατα στο ελληνικό χρηματιστήριο με τιμή εισαγωγής τα 4,00€.

Αυτή είναι  η ALTER EGO MEDIA του κ. Ευάγγελου Μαρινάκη.

Ο The Value Investor περίμενε να δει την συμπεριφορά της μετοχής και τι θα κάνει με τα χρήματα που του εμπιστεύτηκαν οι μικρομέτοχοι.

Κατ’ αρχάς φίλοι αναγνώστες μας αρέσει πάρα πολύ που ενώ η μετοχή μπήκε στα 4,00€, έκλεισε χθες στα 4,946€, +5,23%.

Αυτό σημαίνει ότι όλοι οι μικρομέτοχοι που γράφτηκαν είναι κερδισμένοι και όχι παλτουδιασμένοι όπως σε όλες τις εταιρείες ακινήτων.

Δεύτερο εξίσου σημαντικό για τον The Value Investor είναι ότι ο κ. Μαρινάκης δραστηριοποιείται πολύ επιτυχημένα στη ναυτιλία.

Με λίγα λόγια, τα χρήματά του τα βγάζει σε ένα άκρως ανταγωνιστικό παγκόσμιο περιβάλλον το οποίο δεν έχει καμία σχέση με το ελληνικό κράτος.

Στον συγκεκριμένο κλάδο, ο κ. Μαρινάκης έχει καταφέρει να δημιουργήσει έναν ναυτιλιακό κολοσσό.

Αρέσει δεν αρέσει, αυτή είναι η πραγματικότητα και δεν πήρε καμία επιδότηση ούτε λεφτά του Έλληνα φορολογούμενου.

Αυτό είναι κάτι που εκτιμάει πάρα πολύ ο The Value Investor.

Σήμερα, ο The Value Investor θα σας εξηγήσει γιατί πιστεύει ότι τα επόμενα χρόνια η ALTER EGO MEDIA (ΑΕΜ) μπορεί να κάνει την μεγάλη έκπληξη στα τερματικά του ελληνικού χρηματιστηρίου.

Πρώτο και σημαντικότερο είναι ότι η ALTER EGO MEDIA αγόρασε πρόσφατα ιστοσελίδες, δηλαδή με αυτή της την κίνηση δείχνει ότι θέλει να δημιουργήσει τον μεγαλύτερο digital όμιλο στην Ελλάδα.

ALTER EGO MEDIA: Έκπληξη 

Του The Value Investor του αρέσει πάρα πολύ αυτή η στρατηγική διότι τα ηλεκτρονικά μέσα εφόσον πετύχουν γίνονται κανονικές μηχανές παραγωγής μετρητών. Αυτά που χρειάζονται είναι γραφεία τα οποία μπορεί να είναι οπουδήποτε, δηλαδή με χαμηλό ενοίκιο, και αξιόλογο ανθρώπινο δυναμικό.

Δημοσιογράφους δηλαδή, οι οποίοι μπορούν να βρεθούν με αρκετά χαμηλό κόστος διότι υπάρχουν πολλοί αξιόλογοι αλλά τα μέσα λιγοστεύουν.

Αυτό που πραγματικά χρειάζεται μια ιστοσελίδα είναι δυνατά computer και φυσικά πιασάρικη ύλη και ποιοτική συγχρόνως για να τραβάει το ενδιαφέρον των αναγνωστών.

Με απλά λόγια, εάν ένα site «πιάσει», εκεί που πουλούσε πχ την διαφήμιση για 3.000€, μπορεί κάλλιστα να την πουλάει για 30.000€.

Όσο δυναμώνει ένα site, μπορεί με τους ίδιους ανθρώπους να παράγει πολύ μεγαλύτερη κερδοφορία.

Αυτό κατά τον The Value Investor είναι εξαιρετικά καλό.

Όπως τα JUMBO.

Στα μαγαζιά του ρίχνει πολύ λίγα χρήματα αλλά τα πελατάκια πηγαίνουν και ψωνίζουν συνέχεια.

Το ίδιο συμβαίνει και στα sites.

Αυτό όμως που ενεργοποίησε τον The Value Investor να γράψει σήμερα το άρθρο για την ALTER EGO MEDIA είναι ότι η οικογένεια Μπερλουσκόνι έκανε πρόταση εξαγοράς για την γερμανική ProSiebenSat.1 Media SE με στόχο την δημιουργία ενός πανευρωπαϊκού ραδιοτηλεοπτικού ομίλου.

Όπως πολλάκις σας έχει τονίσει ο The Value Investor, μετά τις ελληνικές τράπεζες που έχουν μπει στο στόχαστρο των ξένων τραπεζών για εξαγορά, βλέπει το ίδιο να συμβαίνει και στον αεροπορικό κλάδο.

Δηλαδή αργά ή γρήγορα οι μεγάλες ευρωπαϊκές αεροπορικές θα βάλουν στο στόχαστρο την Aegean Airlines.

Είναι θέμα χρόνου και μόνο.

Μετά θα πάρει σειρά ο κλάδος των Media.

Η ALTER EGO MEDIA έχει καταστεί ο μεγαλύτερος διαφοροποιημένος μιντιακός όμιλος και εισηγμένος στο ελληνικό χρηματιστήριο.

Με αποτέλεσμα όλοι οι μεγάλοι ξένοι μιντιακοί όμιλοι εν ευθέτω χρόνω να τον γλυκοκοιτάξουν.

Για να ξέρετε φίλοι αναγνώστες, η MediaForEurope που ελέγχεται από την οικογένεια Μπερλουσκόνι έδωσε τίμημα για την ProSiebenSat.1 8,15€/μετοχή.

Αυτό σημαίνει ότι κοστολόγησε την ProSiebenSat.1 στα 1,849 δισ. ευρώ.

Με βάση τις μέσες εκτιμήσεις, η ProSiebenSat.1 εκτιμάται ότι το 2025 θα έχει έναν καθαρό δανεισμό της τάξης του 1,27 δισ. ευρώ με προβλεπόμενα EBITDA της τάξης των 514 εκ. ευρώ.

Αυτό σημαίνει ότι ο όμιλος Μπερλουσκόνι πλήρωσε ένα EV/EBITDA 2025e = 6,07.

Με βάση το τελευταίο report της Pantelakis Securities μετά τις πρόσφατες εξαγορές που έκανε η ALTER EGO MEDIA, ο όμιλος το 2026 θα παρουσιάσει έναν κύκλο εργασιών της τάξης των 151,3 εκ. ευρώ, EBITDA 61,8 εκ. ευρώ και κέρδη 25,3 εκ. ευρώ.

Η Euroxx χρηματιστηριακή υπολογίζει ότι πριν τις εξαγορές που έκανε η ALTER EGO MEDIA, το 2026 θα είχε καθαρό δανεισμό -88,7 εκ ευρώ.

Δηλαδή θα έχει μετρητά της τάξης των +88,7 εκ ευρώ.

Εάν από αυτό το ποσό αφαιρέσουμε τα 28,5 εκ ευρώ που είναι το συνολικό τίμημα για τις εξαγορές που ανακοίνωσε, αυτό σημαίνει ότι το 2026 η ALTER EGO MEDIA θα έχει μετρητά της τάξης των 60 εκ. ευρώ εφόσον δεν κάνει καμία άλλη εξαγορά.

ΑΕΜ: Τιμή στόχος 7,41 ευρώ

Ο The Value Investor θεωρεί εύλογο η ALTER EGO MEDIA να παίξει με ένα EV/EBITDA 2026e = 6, το ίδιο που πλήρωσε ο όμιλος Μπερλουσκόνι για την γερμανική ProSiebenSat.1.

Αυτό σημαίνει ότι με προβλεπόμενα EBITDA για το 2026 61,8 εκ ευρώ και καθαρό ταμείο 60 εκ. ευρώ, αυτό σημαίνει μια τιμή στόχος τα 7,41€.

Το πιο σημαντικό όμως φίλοι αναγνώστες είναι ότι τα μίντια είναι και ένα φυσικό χετζάρισμα για όλα τα κακά που συμβαίνουν. Γιατί εάν γίνονται πόλεμοι πχ, ο κόσμος μπαίνει πιο συχνά στις ιστοσελίδες.

Οπότε, οι πόλεμοι δεν επηρεάζουν αρνητικά τα μίντια. Ίσα-ίσα, τους κάνουν και καλό…

Χθες η μετοχή της ALTER EGO MEDIA έσπασε τα προηγούμενά της ψηλά με αποτέλεσμα να ξεσπάσει ανοδικά.

Φίλοι αναγνώστες, να θυμάστε ότι δεν κυνηγάμε τις τιμές στο ταμπλό. Κάνουμε υπομονή και όταν οι τιμές πέσουν λόγω φόβου και πανικού, χτίζουμε την θέση που μας ενδιαφέρει.

Φίλοι αναγνώστες, όσοι είστε τακτικοί αναγνώστες θα γνωρίζετε ότι ο The Value Investor όταν πιστεύει πολύ μια μετοχή γίνεται εμμονικός.

Γράφει συνέχεια για αυτήν.

Τρανό παράδειγμα η μετοχή της Πειραιώς που σε κάθε άρθρο εάν όχι όλο, το μισό ήταν για το πόσο υποτιμημένη ήταν η μετοχή της τράπεζας Πειραιώς.

Το ίδιο είχε συμβεί και με τον Μυτιληναίο και με την ΤΕΝΕΡΓΑ και με την ΓΕΚΤΕΡΝΑ.

Σίγουρα κάποιοι μπορεί να κουράζονται αλλά τι να κάνουμε; Δεν τους αναγκάζει κανείς να διαβάσουν το άρθρο ή ακόμα και να έχουν την ίδια άποψη με αυτό.

AEGEAN: Τραγική εικόνα

Μας έχει κάνει τρομερή εντύπωση φίλοι αναγνώστες η τραγική εικόνα που έχει η Aegean στα τερματικά.

Χθες η αγορά ανέβηκε +1,30% και η Aegean -0,16%.

Αυτό συμβαίνει ενώ η Aegean βγάζει ομολογιακό δάνειο με εξαιρετικά χαμηλό επιτόκιο, που αυτό ευνοεί φουλ τους μετόχους, η μετοχή δεν ακούει.

Το αντίθετο, την πουλάνε κιόλας.

Μετά ανακοινώνει κολοσσιαίο νέο ότι θα μπει στην αγορά της Ινδίας με απευθείας πτήσεις τον Μάρτιο του 2026 αντί τον Μάρτιο του 2027.

Πάλι η μετοχή δεν ακούει. Την ξαναπουλάνε πάνω στο νέο.

Εντάξει, είναι ολοφάνερο φίλοι αναγνώστες ότι κανείς ή σχεδόν κανείς δεν πιστεύει πλέον τίποτα στην μετοχή της Aegean.

Με κάθε ευκαιρία πουλάνε.

Επειδή αυτό είναι μια πραγματικότητα και δεν μπορούμε να το αρνηθούμε, σήμερα θα σας δείξουμε μια διαφορετική προσέγγιση για την μετοχή της Aegean.

Ο The Value Investor πιστεύει ότι η διοίκηση της Aegean θα έχει εκμεταλλευτεί την πτώση των τιμών του πετρελαίου και θα έχει χετζάρει για το 2025 σχεδόν όλες τις ανάγκες της σε jet fuel με χαμηλές τιμές ώστε εάν συνεχιστεί ή κλιμακωθεί ο πόλεμος μεταξύ Ουκρανίας και Ρωσίας, να είναι απολύτως προστατευμένη.

Συγχρόνως πιστεύουμε ότι θα έχει χετζάρει και ένα αρκετά μεγάλο ποσοστό από τις ανάγκες της για το 2026.

Συγχρόνως, αυτό που διαφεύγει από όλους είναι ότι η ενδυνάμωση του ευρώ βοηθάει τα μέγιστα την Aegean αλλά και πάλι κανείς δεν νοιάζεται.

Φίλοι αναγνώστες πρέπει να γνωρίζετε ότι στο τελευταίο της report η Barclays που έβγαλε στις 28 Μαΐου όταν η Aegean είχε κλείσιμο στα 12,58€, έδωσε τιμή στόχο για την μετοχή τα 16,00€ στο βασικό σενάριο και τα 19,70€ στο bull σενάριό της.

Προσέξτε τώρα φίλοι αναγνώστες.

Η Barclays εν αντιθέσει με την Wood πιστεύει ότι το 2025 η Aegean θα εμφανίσει κέρδη 179 εκ. ευρώ και θα δώσει μέρισμα 1,10€/μετοχή.

Το 2026 η Barclays υπολογίζει ότι η Aegean θα βγάλει κέρδη 191 εκ. ευρώ και θα δώσει μέρισμα 1,18€/μετοχή.

Τέλος, για το 2027 η Barclays υπολογίζει ότι η Aegean θα εμφανίσει κέρδη 177 εκ. ευρώ και θα δώσει μέρισμα 1,09€/μετοχή.

Αυτές οι εκτιμήσεις είναι πριν την ανακοίνωση της εταιρείας ότι θα ξεκινήσει πτήσεις προς την Ινδία από τον Μάρτιο του 2026 και όχι του 2027.

Με βάση τα νούμερα της Barclays, η Aegean για τα επόμενα 3 χρόνια θα δίνει ένα μέσο μέρισμα 1,12€/μετοχή.

Αυτό σημαίνει ότι στα 12,52€, όποιος αγοράζει Aegean για κάθε χρόνο θα έχει μια μέση προσδοκώμενη μερισματική απόδοση της τάξης του 8,94%.

Για να ξέρετε φίλοι αναγνώστες, αυτή την στιγμή αυτή είναι η υψηλότερη μερισματική απόδοση σε αεροπορική σε όλο τον κόσμο και μάλιστα και σε σκληρό νόμισμα όπως το ευρώ.

Σαν μερισματική απόδοση το 8,94% για κάθε έτος για τα επόμενα 3 χρόνια είναι από μόνο του πάρα πολύ υψηλό.

Για να καταλάβετε, η NBG Securities στο report που έβγαλε 22 Ιουλίου για το αεροδρόμιο Αθηνών προβλέπει ότι το Athens International Airport θα έχει μια προβλεπόμενη μερισματική απόδοση για το 2025 της τάξης του 6,6%, για το 2026 6.2% και για το 2027 6,4%.

Η μερισματική απόδοση της Aegean για τα επόμενα 3 χρόνια είναι από τις υψηλότερες του ελληνικού χρηματιστηρίου.

Όμως, για μια μετοχή για να ανέβει, δεν φτάνει να έχει υψηλή μερισματική απόδοση, πρέπει να είναι φθηνή με βάση τα παγκόσμια δεδομένα.

Με βάση το τελευταίο report που έβγαλε η Morgan Stanley στις 15 Ιουλίου για την ινδική InterGlobe Aviation, μας δείχνει ότι οι αεροπορικές που παρακολουθεί σε όλο τον κόσμο παίζουν με ένα EV/EBITDA 2026e = 8,1 (market cap weighted average) έχοντας ένα περιθώριο EBITDA 2026e = 17,1% (market cap weighted average).

Για το 2027, οι αεροπορικές που παρακολουθεί παίζουν με ένα EV/EBITDA 2027e = 6,5, έχοντας ένα EBITDA margin 18,9%.

Για να γνωρίζετε φίλοι αναγνώστες, η Barclays υπολογίζει ότι η Aegean το 2026 θα έχει ένα adj. EBITDA margin = 26,2% και για το 2027 24,9%.

Το συγκεκριμένο περιθώριο EBITDA margin είναι από τα υψηλότερα και για το 2026 και για το 2027.

Αυτό σημαίνει φίλοι αναγνώστες ότι εφόσον επιτευχθούν τα νούμερα που προβλέπει η Barclays και για το 2025 και για το 2026 και για το 2027, η Aegean θα μπορεί κάλλιστα σε ένα bull σενάριο, δηλαδή εάν γίνει στόχος εξαγοράς, να παίξει με ένα προσδοκώμενο EV/EBITDA 2027e = 6.5, με αυτό δηλαδή που παίζουν τώρα οι αεροπορικές που παρακολουθεί η Morgan Stanley.

Με βάση τις εκτιμήσεις της Barclays για το 2027, για να παίξει η Aegean με ένα EV/EBITDA 2027e = 6.5, η τιμή της μετοχής πρέπει να πάει στα 29,27€.

Αυτά τα νούμερα δεν είναι του The Value Investor αλλά της Barclays. Απίστευτο και όμως αληθινό φίλοι αναγνώστες.

Το χαρτί όμως δεν ακούει. Ίσα-ίσα, το χώνουν κάθε μέρα.

Το χρηματιστήριο κάνει ράλι κι εδώ τίποτα.

Πιστέψτε μας, εάν η Aegean ήταν στα χέρια του κ. Ευάγγελου Μυτιληναίου, η μετοχή της θα είχε γράψει ήδη τα 20€.

Όμως, επειδή τα νούμερα θα είναι αμείλικτα και επειδή ο κ. Γερογιάννης και ο κ. Βασιλάκης κάνουν εξαιρετική δουλειά, ο The Value Investor πιστεύει ότι στην μετοχή της Aegean θα γίνει ότι και στις τράπεζες. Που στην αρχή δεν πίστευε κανείς. Μετά άρχισαν σιγά-σιγά να τις πιστεύουν όλοι και τότε ξεκίνησε το πάρτι.

Εδώ απ’ ότι φαίνεται δυστυχώς φίλοι αναγνώστες χρειάζεται ΠΟΛΥ ΥΠΟΜΟΝΗ αλλά όσοι αγοράζουν στα 12,52€, με βάση τις εκτιμήσεις της Barclays, για τα επόμενα 3 χρόνια θα έχουν μια μέση μερισματική απόδοση της τάξης του 8,94% και αυτή χωρίς το growth της Ινδίας.

Τα νούμερα μιλάνε από μόνα τους.

Το μόνο που έχει μείνει είναι να τα βγάλει η εταιρεία.

Τότε, όταν αυτό συμβεί, όλοι θα αλλάξουν άποψη.

Ο The Value Investor συντάσσεται πλήρως με την Barclays και πιστεύει ακράδαντα ότι η Aegean θα γίνει και το απόλυτο dividend play εκτός από deep value & growth play που είναι.

Ο The Value Investor σας εύχεται υγεία, τύχη και καλά κέρδη

Ο The Value Investor υπογράφεται από τον Τίμο Μελισσάρη (MSc INTERNATIONAL ACCOUNTING AND FINANCE LSE), ειδικό συνεργάτη του www.mononews.gr

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

-Ο αρθρογράφος διαθέτει μετοχές της Aegean και δεν διαθέτει μετοχές της ALTER EGO MEDIA. Δεν είναι αντικειμενικός. Δεν προτρέπει κανέναν. Απόψεις μοιράζεται.

-Το παρόν άρθρο  εκφράζει προσωπικές απόψεις. Ο συγγραφέας δεν αμείβεται από κανέναν για την συγγραφή του παρόντος άρθρου και δεν έχει καμία σχέση με την εταιρεία του άρθρου εκτός του ότι είναι μέτοχος.

-Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

-Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και στις αγορές.

-Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα και το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών.

-Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

-Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχόμενων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.