AXIA για Cenergy Holdings: Αναβάθμιση τιμής-στόχου στα €13,10 με ισχυρή σύσταση “Αγορά”

Σε αναβάθμιση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Cenergy Holdings στα €13,10 από €12,00 προηγουμένως προχώρησε ο επενδυτικός οίκος της ΑΧΙΑ και οι αναλυτές Στάθης Καπάρης, Αλέξης Χαϊδόπουλος και Κωνσταντίνος Ζουζούλας, διατηρώντας τη σύσταση “Αγορά” (Buy), καθώς η εταιρεία συνεχίζει να επιδεικνύει αξιοσημείωτη επιχειρησιακή δυναμική, τόσο στον τομέα των καλωδίων, όσο και στους σωλήνες.

Παρά τη σχετική αδυναμία της μετοχής από την αρχή του έτους (πτώση κατά 4% σε απόλυτους όρους, προσαρμοσμένη για το μέρισμα των €0,14 ανά μετοχή), η απόδοση της εταιρείας κρίνεται εξαιρετικά ισχυρή, με την ανοδική πορεία να ενισχύεται από το διευρυνόμενο ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών που ανέρχεται στα €3,4 δισ. στο α’ τρίμηνο του 2025, αυξημένο κατά €300 εκατ. σε ετήσια βάση.

Εκρηκτική ανάπτυξη με νέα επενδυτικά έργα στα καλώδια, ισχυρά αποτελέσματα στους σωλήνες

Ο τομέας καλωδίων σημείωσε αύξηση πωλήσεων σχεδόν 20% στο β’ εξάμηνο του 2024, χωρίς ακόμη να έχει ενεργοποιηθεί η νέα παραγωγική δυναμικότητα. Οι αναλυτές προβλέπουν επιτάχυνση της ανάπτυξης στο 28% για το 2025 και 20% για το 2026, με περαιτέρω περιθώρια βελτίωσης στα περιθώρια κερδοφορίας, λόγω πιο ευνοϊκού μείγματος έργων. Επιπλέον, η έναρξη λειτουργίας της νέας μονάδας στο Μέριλαντ των ΗΠΑ αναμένεται να προσθέσει επιπλέον 20% στην ανάπτυξη του τομέα καλωδίων για τα έτη 2028-2029.

Ο τομέας σωλήνων ξεπέρασε τις προσδοκίες, επιτυγχάνοντας ετήσια αύξηση 16% στο β’ εξάμηνο του 2024, παρά τις προκλήσεις από τη συγκράτηση νέων έργων. Το περιθώριο EBITDA αυξήθηκε στο 16,6%, από 16,1% στο πρώτο εξάμηνο, ενώ για τα έτη 2025 και 2026 αναμένεται διατήρηση σε επίπεδα άνω του 15% με ήπια αύξηση πωλήσεων.

Νέα μεσοπρόθεσμα οικονομικά μεγέθη

Για πρώτη φορά, η διοίκηση της εταιρείας παρουσίασε μεσοπρόθεσμο πλάνο, στοχεύοντας σε:

-ετήσια αύξηση κύκλου εργασιών άνω του 12%
-προσαρμοσμένο EBITDA €380-420 εκατ. (σε σύγκριση με €214 εκατ. το 2023 και guidance €300-330 εκατ. για το 2025)

Οι εκτιμήσεις των αναλυτών εναρμονίζονται με αυτή τη στρατηγική, προβλέποντας:

-Αύξηση εσόδων κατά 21% το 2025
-Σύνθετο ετήσιο ρυθμό αύξησης (CAGR) 13% για την περίοδο 2024-2027
-Ανάλογη αύξηση στο EBITDA
-Άνοδο καθαρών κερδών κατά 37% το 2025 και CAGR 18% έως το 2027

Η μετοχή της Cenergy διαπραγματεύεται με σημαντική έκπτωση έναντι των ομοειδών εταιρειών με δείκτη P/E για το 2026 στις 8 φορές έναντι 13,9 φορών για τους ανταγωνιστές στον τομέα των καλωδίων και 12,7 φορών στον τομέα των σωλήνων. Σε όρους δείκτη EV/EBITDA για το 2026 η αποτίμηση είναι στις 5,3 φορές έναντι 6,9 φορών και 7,7 φορών, αντίστοιχα.

Η αποτίμηση σε συνδυασμό με την ισχυρή δυναμική και το υγιές χαρτοφυλάκιο έργων καθιστούν τη Cenergy ιδιαίτερα ελκυστική για τους επενδυτές. Η νέα τιμή-στόχος των €13,10 ανά μετοχή βασίζεται σε συνδυασμό μοντέλου προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF) και ανάλυσης επιμέρους μερών (SοTP).

Διαβάστε επίσης 

Ελληνικά Οινοποιεία: Εισήλθε με 12% ο Γιώργος Δασκαλάκης της Kaizen – Επένδυσε €4,5 εκατ. στην ΑΜΚ

Χρηματιστήριο: Κοιτάζει τις 1900 μονάδες! – Mεγάλη δυναμική, ο ΜΥΤΙΛ απορρόφησε το μέρισμα!

Capital Group (Βαγγέλης Μαρινάκης): Ναυπηγεί άλλα έξι VLCC και συνολικά 82 πλοία