Συναγερμός στις αγορές συναλλάγματος: Ιαπωνία και ΗΠΑ ετοιμάζονται για νέα παρέμβαση υπέρ του γιεν

Σε αυξημένη επιφυλακή βρίσκονται οι επενδυτές στις αγορές συναλλάγματος, καθώς εντείνονται οι ενδείξεις ότι η Ιαπωνία και οι Ηνωμένες Πολιτείες ενδέχεται να προχωρήσουν σε νέες συντονισμένες παρεμβάσεις για τη στήριξη του γιεν, μετά την εντυπωσιακή ανάκαμψη του ιαπωνικού νομίσματος την περασμένη εβδομάδα.

Οι συντονισμένες κινήσεις στις αγορές του Τόκιο και της Νέας Υόρκης προκάλεσαν σημαντική άνοδο του γιεν, ανατρέποντας μέσα σε μόλις δύο ημέρες απώλειες που είχαν συσσωρευτεί για περισσότερο από δύο μήνες. Η εξέλιξη αυτή αύξησε τις πιέσεις προς όσους στοιχηματίζουν σε περαιτέρω πτώση του ιαπωνικού νομίσματος.

Το υπουργείο Οικονομικών της Ιαπωνίας και το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών συνεργάζονται πλέον σε επίπεδο που δεν έχει παρατηρηθεί εδώ και δεκαετίες, με στόχο την ενίσχυση του γιεν. Σύμφωνα με άτομο που γνωρίζει τις εξελίξεις, η υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας, Satsuki Katayama, ενδέχεται ακόμη και τη Δευτέρα να ανακοινώσει ότι οι δύο κυβερνήσεις ενεργούν από κοινού.

Η συνεργασία αυτή ενισχύει τα μηνύματα που έχει ήδη στείλει ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών Scott Bessent, ο οποίος έχει εκφράσει δημόσια ανησυχία για την έντονη μεταβλητότητα στις αγορές και την υπερβολική αποδυνάμωση του γεν.

Παρότι αρκετοί αναλυτές αμφισβητούν κατά πόσο οι κυβερνητικές παρεμβάσεις μπορούν να αλλάξουν τη μακροπρόθεσμη πορεία ενός νομίσματος σε μια αγορά που διακινεί περίπου 9,5 τρισ. δολάρια ημερησίως, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι μπορούν να προκαλέσουν ισχυρές βραχυπρόθεσμες κινήσεις.

Μέσα σε δύο συνεδριάσεις, η Ιαπωνία κατάφερε να αντιστρέψει σημαντικό μέρος της πτώσης του γιεν, χρησιμοποιώντας άμεσες αγορές του νομίσματος, παρεμβάσεις μέσω τραπεζών που δραστηριοποιούνται στην αγορά συναλλάγματος, αλλά και δημόσιες δηλώσεις αξιωματούχων.

«Είναι πιθανό οι αρχές να προχωρήσουν σε νέες παρεμβάσεις τις επόμενες ημέρες, εάν το γιεν αρχίσει να χάνει ξανά τα πρόσφατα κέρδη του», ανέφεραν στρατηγικοί αναλυτές της Goldman Sachs, εκτιμώντας ότι οι παρεμβάσεις μπορούν να προσφέρουν χρόνο μέχρι να βελτιωθούν οι θεμελιώδεις οικονομικοί παράγοντες.

Το γεν ενισχύθηκε μετά από μήνες πιέσεων

Το ιαπωνικό νόμισμα έκλεισε την Παρασκευή στη Νέα Υόρκη στα 157,40 γεν ανά δολάριο, στο υψηλότερο επίπεδο από τις αρχές Μαΐου. Λίγες ημέρες νωρίτερα, βρισκόταν κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα από το 1986, πλησιάζοντας τα 164 γεν ανά δολάριο.

Η μεγάλη υποχώρηση του γιεν είχε προκαλέσει έντονη ανησυχία στο Τόκιο, καθώς η άνοδος του κόστους εισαγωγών επιβάρυνε επιχειρήσεις και καταναλωτές. Μεταξύ των βασικών αιτιών της πτώσης βρίσκονται οι υψηλές τιμές πετρελαίου, τα επίμονα δημοσιονομικά ελλείμματα της Ιαπωνίας και η μεγάλη διαφορά επιτοκίων μεταξύ Ιαπωνίας και ΗΠΑ.

Η αδυναμία του γιεν δεν αποτελεί πλέον μόνο εσωτερικό πρόβλημα για την Ιαπωνία, καθώς οι αναταράξεις στις ιαπωνικές αγορές μπορούν να επηρεάσουν το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.

«Η σημασία των τελευταίων εξελίξεων ίσως δεν βρίσκεται μόνο στην ίδια την παρέμβαση, αλλά στο μήνυμα που στέλνει: οι αγορές αρχίζουν να πιστεύουν ότι η υπερβολική αδυναμία του γεν δεν θεωρείται πλέον αποκλειστικά πρόβλημα της Ιαπωνίας», δήλωσε ο Masayuki Nakajima, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος της Mizuho Bank.

Ανησυχία στην Ουάσινγκτον για τις αγορές ομολόγων

Η μεταβλητότητα στα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα είχε ήδη προκαλέσει αναταράξεις στις αγορές αμερικανικών ομολόγων, γεγονός που είχε προκαλέσει την αντίδραση του Scott Bessent.

Παράλληλα, η περαιτέρω υποχώρηση του γιεν ενισχύει το εμπορικό πλεονέκτημα της Ιαπωνίας έναντι των ΗΠΑ, κάτι που ενδέχεται να προκαλέσει αντιδράσεις από τον πρόεδρο Donald Trump.

Η Rebecca Patterson, πρώην στέλεχος των JPMorgan και Bridgewater Associates και νυν ανώτερη συνεργάτιδα στο Council on Foreign Relations, υποστήριξε ότι η Ιαπωνία ήδη πωλεί αμερικανικά ομόλογα στο πλαίσιο των παρεμβάσεων, προειδοποιώντας πως μια μεγαλύτερη αλλαγή στις επενδυτικές τοποθετήσεις θα μπορούσε να πιέσει περαιτέρω τις αποδόσεις των αμερικανικών τίτλων.

Στο επίκεντρο ο Bessent

Το ενδιαφέρον ενισχύθηκε μετά τη δημοσιοποίηση φωτογραφίας από σημειωματάριο του Scott Bessent κατά τη διάρκεια κυβερνητικής σύσκεψης στο Camp David. Στη λίστα ενεργειών του εμφανιζόταν η σημείωση «Buy Japanese Yen (JPY) $5-10 bil.», δηλαδή αγορά γεν αξίας 5 έως 10 δισ. δολαρίων.

Ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών είχε ήδη προκαλέσει συζητήσεις όταν δήλωσε σε συνέντευξή του ότι το γιεν είναι «πολύ υποτιμημένο» και ότι η υπερβολική μεταβλητότητα δεν είναι υγιής για τις αγορές.

Αναλυτές εκτιμούν ότι η συνεργασία ΗΠΑ και Ιαπωνίας θα μπορούσε να οδηγήσει το δολάριο κάτω από το επίπεδο των 155 γιεν, εφόσον ενεργοποιηθούν εντολές stop-loss από επενδυτές που είχαν στοιχηματίσει σε περαιτέρω πτώση του νομίσματος.

Ωστόσο, η μακροπρόθεσμη επιτυχία των παρεμβάσεων εξαρτάται από το αν θα συνοδευτούν από πιο αυστηρή νομισματική πολιτική από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας κρατά στάση αναμονής

Η παρέμβαση στις αγορές συναλλάγματος πραγματοποιήθηκε την ώρα που η Τράπεζα της Ιαπωνίας συνεδρίαζε για τον καθορισμό της νομισματικής της πολιτικής.

Το διοικητικό συμβούλιο ψήφισε με πλειοψηφία 8-1 να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, μετά την αύξησή τους στο 1% τον Ιούνιο. Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο από το 1995, αλλά παραμένει πολύ χαμηλότερο από το εύρος έως 3,75% των αμερικανικών επιτοκίων.

Ο διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Kazuo Ueda, δεν έδωσε σαφή σημάδια για άμεσες αυξήσεις επιτοκίων, αν και άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων κινήσεων στο μέλλον.

«Η παρέμβαση του υπουργείου Οικονομικών πιθανότατα δεν αποτελεί σημείο καμπής για το γιεν, όμως μπορεί να προκαλέσει προσωρινή άνοδο του νομίσματος λόγω της πίεσης σε όσους έχουν τοποθετηθεί εναντίον του», δήλωσε ο Homin Lee, ανώτερος μακροοικονομικός στρατηγικός αναλυτής της Lombard Odier.

Η μεγαλύτερη ημερήσια παρέμβαση στην ιστορία της Ιαπωνίας

Σύμφωνα με πληροφορίες, οι ιαπωνικές αρχές αγόρασαν γιεν και πούλησαν δολάρια κατά τη συνεδρίαση της Παρασκευής στη Νέα Υόρκη. Παράλληλα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Νέας Υόρκης φέρεται να πούλησε ευρώ για λογαριασμό του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών, προκειμένου να αγοράσει γεν.

Τουλάχιστον δύο μεγάλες αμερικανικές τράπεζες κλήθηκαν από τη Fed της Νέας Υόρκης να ελέγξουν τις συναλλαγματικές ισοτιμίες γεν-ευρώ κατά τη διάρκεια της ημέρας.

Το γιεν σημείωσε άνοδο άνω του 1% έναντι τόσο του δολαρίου όσο και του ευρώ την Παρασκευή, ενώ την Πέμπτη είχε καταγράψει ενδοσυνεδριακή άνοδο άνω του 3% έναντι του δολαρίου. Σύμφωνα με εκτιμήσεις, η Ιαπωνία δαπάνησε περίπου 8,45 τρισ. γεν (52,8 δισ. δολάρια), ποσό που πιθανότατα αποτελεί τη μεγαλύτερη ημερήσια παρέμβαση που έχει πραγματοποιήσει ποτέ το Τόκιο.

«Το γεγονός ότι ΗΠΑ και Ιαπωνία συντόνισαν την παρέμβαση και ότι οι ΗΠΑ προχώρησαν στην ασυνήθιστη κίνηση πώλησης ευρώ δείχνει μια κοινή προσπάθεια αλλαγής της τάσης στις αγορές συναλλάγματος», δήλωσε ο Neil Newman της Astris Advisory Japan, εκτιμώντας ότι νέες παρεμβάσεις είναι πιθανές εφόσον χρειαστεί.