Metlen: Πέντε οίκοι βλέπουν ισχυρές προοπτικές – Τιμές στόχοι έως 65 ευρώ και το στοίχημα της κερδοφορίας

Θετική παραμένει η εικόνα των διεθνών επενδυτικών οίκων για τη Metlen μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων εννεαμήνου, με τις J.P.Morgan, Morgan Stanley, Citi και Wood & Company να διατηρούν τις θετικές συστάσεις τους και τις τιμές στόχους από 52 έως 65 ευρώ.

Οι αναλυτές αναγνωρίζουν την ισχυρή αύξηση των εσόδων και την ανθεκτικότητα των δραστηριοτήτων του ομίλου, επισημαίνοντας ωστόσο ότι η διακοπή λειτουργίας της μεγαλύτερης μονάδας ηλεκτροπαραγωγής για 44 ημέρες περιορίζει την ορατότητα για την κερδοφορία του τρίτου τριμήνου.

Κοινός παρονομαστής των εκθέσεων, που δημοσιεύτηκαν στις 5 Νοεμβρίου, είναι η επιβεβαίωση των προβλέψεων της διοίκησης για EBITDA μεταξύ 1 και 1,15 δισ. ευρώ το 2026, καθώς και του μεσοπρόθεσμου στόχου για 1,92 έως 2,08 δισ. ευρώ.

Η Metlen ανακοίνωσε έσοδα 6,21 δισ. ευρώ στο εννεάμηνο, αυξημένα κατά 21% σε ετήσια βάση, ενώ μόνο στο τρίτο τρίμηνο ο κύκλος εργασιών ενισχύθηκε κατά 48%, φτάνοντας τα 2,23 δισ. ευρώ. Οι επιδόσεις αυτές επιβεβαιώνουν την επιτάχυνση της δραστηριότητας, χωρίς ωστόσο να επιτρέπουν ασφαλή συμπεράσματα για την αντίστοιχη πορεία της λειτουργικής κερδοφορίας.

J.P.Morgan: Τιμή στόχος 64 ευρώ και περιθώριο ανόδου 31%

Η J.P.Morgan διατηρεί τη σύσταση Overweight (υπεραπόδοση) και την τιμή στόχο των 64 ευρώ, που αντιστοιχεί σε περιθώριο ανόδου περίπου 31% από τα 48,88 ευρώ της 4ης Νοεμβρίου.

Ο αμερικανικός οίκος επισημαίνει ότι τα έσοδα εννεαμήνου αντιστοιχούν περίπου στο 74% της δικής του πρόβλεψης για το σύνολο του 2026 και στο 78% της εκτίμησης της αγοράς.

Στον τομέα των μετάλλων, η παραγωγή αλουμίνας ξεπέρασε κατά 4% τις προβλέψεις του, ενώ η παραγωγή αλουμινίου κινήθηκε επίσης υψηλότερα των εκτιμήσεων. Αντίθετα, η παραγωγή θερμικής ενέργειας υπολείφθηκε κατά 12%, εξαιτίας της παρατεταμένης διακοπής λειτουργίας της μονάδας.

Η J.P.Morgan εκτιμά ότι η ολοκλήρωση των παλαιών συμβάσεων ενεργειακών έργων θα πραγματοποιηθεί τους επόμενους μήνες, ενώ τα αναπτυξιακά έργα σε αλουμίνα, γάλλιο και ανακυκλωμένα μέταλλα προχωρούν σύμφωνα με τον προγραμματισμό.

Ο οίκος δεν αναμένει ουσιαστικές αναθεωρήσεις στις εκτιμήσεις της αγοράς για τα EBITDA του 2026 και διατηρεί τη θετική αξιολόγησή του για τη μετοχή.

Morgan Stanley: Στα 59 ευρώ η τιμή στόχος

Η Morgan Stanley διατηρεί τη σύσταση Overweight (υπεραπόδοση) με τιμή στόχο τα 59 ευρώ, που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου περίπου 21%.

Ο οίκος χαρακτηρίζει ισχυρή την αύξηση των πωλήσεων, επισημαίνοντας ότι τα έσοδα τρίτου τριμήνου αυξήθηκαν κατά 80% σε ετήσια βάση, με την ενέργεια να καταγράφει άνοδο 39% και τις υποδομές και παραχωρήσεις 92%.

Παράλληλα, υπογραμμίζει ότι η ενίσχυση του κύκλου εργασιών δεν μεταφράζεται απαραίτητα σε ανάλογη αύξηση των κερδών, καθώς σημαντικό μέρος των εσόδων συνδέεται με εμπορικές δραστηριότητες.

Η Morgan Stanley σημειώνει ότι οι εκτιμήσεις της αγοράς για EBITDA μεταξύ 1,14 και 1,15 δισ. ευρώ βρίσκονται στο ανώτατο όριο των προβλέψεων της διοίκησης.

Ως βασικούς παράγοντες που μπορούν να υποστηρίξουν την αποτίμηση της μετοχής αναδεικνύει τη δημιουργία θετικών ελεύθερων ταμειακών ροών και τη διατήρηση του δείκτη καθαρού δανεισμού προς EBITDA κάτω από 2 φορές, εξαιρουμένου του δανεισμού χωρίς αναγωγή στον όμιλο.

Citi: Σύσταση αγοράς και στόχος 52 ευρώ

Η Citi διατηρεί τη σύσταση Buy (αγορά) και την τιμή στόχο των 52 ευρώ, προσφέροντας περιθώριο ανόδου 6,4% και αναμενόμενη συνολική απόδοση 9,5%, συμπεριλαμβανομένου του μερίσματος.

Σύμφωνα με τον οίκο, η επιτάχυνση των εσόδων συνδέεται κυρίως με τις υψηλότερες τιμές ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα, μετά την άνοδο των τιμών φυσικού αερίου στην Ευρώπη.

Η διακοπή λειτουργίας της μονάδας ηλεκτροπαραγωγής, η οποία επανήλθε σε πλήρη λειτουργία στις 12 Οκτωβρίου, εκτιμάται ότι επιβάρυνε τα EBITDA κατά ποσό της τάξης των δεκάδων εκατομμυρίων ευρώ, στο χαμηλό διψήφιο εύρος. Ωστόσο, η Citi θεωρεί ότι τα υψηλότερα περιθώρια κέρδους στην ηλεκτροπαραγωγή μπορούν να αντισταθμίσουν μέρος αυτής της επίπτωσης.

Παράλληλα, αναφέρεται στις θετικές επιδόσεις του αλουμινίου και στην εμπορική πρόοδο του γαλλίου, καθώς περίπου το 41% της σχεδιαζόμενης παραγωγής έχει ήδη καλυφθεί από συμφωνίες.

Wood & Company: Στα 65 ευρώ η υψηλότερη τιμή στόχος

Η Wood & Company εμφανίζεται περισσότερο αισιόδοξη ως προς την αποτίμηση, διατηρώντας σύσταση Buy (αγορά) και τιμή στόχο 65 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 33,2%.

Ο οίκος επισημαίνει ότι τα έσοδα τρίτου τριμήνου ξεπέρασαν κατά 6% τις προβλέψεις του, κυρίως λόγω της ισχυρότερης δραστηριότητας στον τομέα της ενέργειας.

Ωστόσο, προειδοποιεί ότι δεν πρέπει να αποδίδεται υπερβολική σημασία στην υπέρβαση των εκτιμήσεων για τα έσοδα, καθώς ο χρονισμός αναγνώρισης εσόδων από έργα και οι διακυμάνσεις των ενεργειακών τιμών δυσχεραίνουν τις συγκρίσεις.

Η Wood διατηρεί την πρόβλεψή της για EBITDA 1,11 δισ. ευρώ το 2026.

«Οι επενδυτές παραμένουν περισσότερο επικεντρωμένοι στην κερδοφορία, στην ολοκλήρωση των παλαιών ενεργειακών συμβάσεων και στη μετατροπή των κερδών σε ταμειακές ροές», σημειώνει χαρακτηριστικά.

Optima Bank: Θετική αποτίμηση και νέοι καταλύτες

Θετική είναι και η αξιολόγηση της Optima Bank, η οποία αναδεικνύει την ισχυρή διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων της Metlen.

H ελληνική χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι ο τομέας ενέργειας κατέγραψε αύξηση εσόδων 22%, στα 4,95 δισ. ευρώ, ενώ τα μέταλλα ενισχύθηκαν κατά 6%, στα 728 εκατ. ευρώ. Η μεγαλύτερη αύξηση προήλθε από τις υποδομές και παραχωρήσεις, με άνοδο 50%, στα 534 εκατ. ευρώ.

Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στην προοπτική ξεχωριστής εισαγωγής της ΜΕΤΚΑ στο Χρηματιστήριο Αθηνών, η οποία θα μπορούσε να υποστηρίξει την ανάπτυξη και τη χρηματοδοτική αυτονομία της.

Παράλληλα, η Optima Bank αναγνωρίζει ως μεσοπρόθεσμους καταλύτες την επέκταση της παραγωγής αλουμίνας, την εμπορική αξιοποίηση του γαλλίου και τη στρατηγική ανακύκλωσης κεφαλαίων μέσω πωλήσεων ενεργειακών έργων.

Για τους αναλυτές, το τέταρτο τρίμηνο αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς θα δείξει σε ποιο βαθμό η επανεκκίνηση της μονάδας ηλεκτροπαραγωγής, οι υψηλότερες τιμές ενέργειας και οι αναμενόμενες συναλλαγές πώλησης έργων μπορούν να στηρίξουν την επίτευξη των ετήσιων στόχων.

Διαβάστε επίσης:

Πώς έχασαν δισεκατομμύρια μέσα σε λίγες ώρες Μασκ, Ντελ, Χουάνγκ, Έλισον – Πάνω από $1 τρισ. εξαϋλώθηκαν από τις Magnificent 7

Ευρωαγορές: Αρνητικό άνοιγμα μετά το τεχνολογικό κραχ άνω του 1% – Στο κόκκινο όλοι οι δείκτες

Stoxx 600: Ο ευρωπαϊκός δείκτης που άντεξε στο κραχ των αγορών – Γιατί στρέφονται σε αυτόν οι επενδυτές;