Επαγγελματικές υπηρεσίες για την προστασία της ισχυρής μετοχικής θέσης που έχει κτίσει η UniCredit στην Alpha Bank, φαίνεται να προσφέρει η J.P.Morgan.
Όπως όλα δείχνουν η αντιστάθμιση του κινδύνου που επωμίζεται η ιταλική τράπεζα (με διοικητικό ηγέτη τον Αντρέα Ορσέλ) «κρύβεται» πίσω από τα σύνθετα χρηματοοικονομικά «εργαλεία» που χρησιμοποιεί ο αμερικανικός οίκος και τα οποία δυνητικά μπορεί να αυξήσουν την μετοχική του επιρροή στην Alpha Bank.
Παρά το γεγονός ότι αρκετοί στην αγορά «οσμίζονται» εξελίξεις που οδηγούν σε δημόσια πρόταση -διατηρώντας πολύ ζεστό το ενδιαφέρον για την μετοχή- εν τούτοις ένα τέτοιο ενδεχόμενο δεν φαντάζει να είναι άμεσο. Και τουλάχιστον όχι με γενεσιουργό αιτία τις κινήσεις της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας.
Η J.P.Morgan δημοσιοποίησε χθες ότι κατέχει άμεσα το 1,21% της Alpha Bank. Ενώ σε περίπτωση σε περίπτωση άσκησης των δικαιωμάτων αγοράς και πώλησης, στο χρονικό διάστημα μέχρι τις 20 Ιουλίου του 2027, τότε το ποσοστό της θα ενισχυθεί κατά 6,04% και θα φτάσει στο 7,25%.
Στις 18 του μηνός του περασμένου Δεκεμβρίου η ίδια τράπεζα είχε ανακοινώσει ότι κατέχει άμεσα το 3,45% της Alpha Bank, ενώ με τη δυνητική άσκηση των συμβολαίων στα παράγωγα το ποσοστό της θα μπορούσε να ανέλθει στο 7,33%.
Στο σκέλος που αφορά τα χρηματοοικονομικά «εργαλεία» το put option με φυσικό διακανονισμό μεταφράζεται σε 135 εκατ. μετοχές της Alpha Bank και αντιστοιχεί στο 5,83% της τράπεζας. Όταν στην προγενέστερη ανακοίνωση το συγκεκριμένο παράγωγο αφορούσε 85 εκατ. μετοχές της ελληνικής τράπεζας, ήτοι το 3,67%.
Κεντρικός αντισυμβαλλόμενος η ιταλική τράπεζα
Λόγω του μεγάλου όγκου του προθεσμιακού συμβολαίου, οι πάντες στην αγορά αναγνωρίζουν ως αντισυμβαλλόμενο της J.P.Morgan την UniCredit. Άλλωστε η ιταλική τράπεζα είναι ο σπουδαιότερος μέτοχος της Alpha Bank με το άμεσο ποσοστό συμμετοχής να ανέρχεται από τις 9 του μηνός του περασμένου Ιανουαρίου σε 29,796% . Ενώ ανεβαίνει στο 32,069% αν ασκηθούν και οι υπό προθεσμία αγορές μετοχών βάσει διμερών συμφωνιών.
Από πηγές που είναι σε θέση να γνωρίζουν περισσότερα και ακριβέστερα, αναφέρεται ότι το συμβόλαιο των 135 εκατ. μετοχών είναι επί της ουσίας η μελλοντική αγορά ενός δικαιώματος πώλησης το οποίο έχει συνάψει η UniCredit με την J.P.Morgan. Με τον τρόπο αυτό η Ιταλική τράπεζα προστατεύεται από το ενδεχόμενο μιας σημαντικής υποχώρησης της μετοχής της Alpha Bank σε προκαθορισμένο μελλοντικό διάστημα. Εν προκειμένω έως τον Ιούλιο του 2027.
Η πρωτοβουλία αυτή μπορεί να ξενίζει τους μη γνωρίζοντες, που βλέπουν την ορμητική άνοδο της αγοράς, αλλά η αλήθεια είναι πώς η μετοχική θέση της UniCredit στην Alpha Bank αποτιμάται στα επίπεδα των 3 δις ευρώ. Και σε μια ενδεχόμενη οπισθοχώρηση των τιμών, θα «χτυπήσει» τους ανα τρίμηνο υπολογιζόμενους κεφαλαιακούς δείκτες της Ιταλικής τράπεζας. Κραδασμούς που ή ίδια επιχειρεί να αποσβέσει μέσω των παραγώγων.
Κατά τα φαινόμενα ο διευρυμένος όγκος του put option οφείλεται στο γεγονός ότι η ιταλική τράπεζα μετακίνησε στη J.P.Morgan αντίστοιχες θέσεις που είχε αλλού, επιμηκύνοντας τον χρόνο εξάσκησής τους.
Σε ότι αφορά το δικαίωμα αγοράς μετοχών της Alpha Bank, που εμφανίζεται στα δημοσιοποιημένα στοιχεία της J.P.Morgan, παραμένει σταθερό από το περασμένο Δεκέμβριο στο 0,21%. Και προφανώς είναι μια δική της κίνηση αντιστάθμισης κινδύνου. Ενώ η άμεση συμμετοχή στην ελληνική τράπεζα είναι ζήτημα συγκυριών και επίσης δική της διαχείριση.
Ενήμερη για τις εξελίξεις η Τράπεζα της Ελλάδος
Όπως και να’ χει ενήμερη των εξελίξεων είναι πάντα η Τράπεζα της Ελλάδος ως εποπτική αρχή. Σύμφωνα δε με πληροφορίες η Τ.τ.Ε δεν έχει την αίσθηση ότι η J.P.Morgan λειτουργεί ως μοχλός παράπλευρης ενίσχυσης του υφιστάμενου ποσοστού της UniCredit.
Τα συμβόλαια στα παράγωγα είναι «εργαλεία» μελλοντικής εκπλήρωσης, που όμως δεν μειώνουν στο αντίστοιχο ύψος τη μετοχική θέση μέχρι τώρα η ιταλική τράπεζα. Με άλλα λόγια δεν δίνεται η ευχέρεια στην UniCredit να προχωρήσει σε πρόσθετες αγορές μετοχών, καλύπτοντας το «κενό» της προθεσμιακής συναλλαγής. Διότι τέτοιου είδους «κενό» δεν υπάρχει…
Τυπικά και ουσιαστικά η UniCredit, κατόπιν του fit&proper που έχει λάβει ο Αντρέα Ορσέλ, είναι σε θέση να ανεβάσει το ποσοστό συμμετοχής στην Alpha Bank έως και το 33,33%. Από εκεί και πέρα απαιτούνται νέες εγκρίσεις από πλευράς εποπτικών αρχών, αλλά και αναλυτικότερη υποβολή των πλάνων για την ελληνική τράπεζα, από τη στιγμή κατά την οποία θα υποβληθεί δημόσια πρόταση για το σύνολο των μετοχών της που είναι στην ελεύθερη διασπορά.
Δεν είναι λίγοι εκείνοι που πιστεύουν ότι εκεί οδηγούνται τα πράγματα, αλλά κάτι τέτοιο μόνο ο χρόνος θα το αποδείξει.
Το σίγουρο είναι ότι όσο ανεβαίνει η αποτίμηση της τράπεζας, άλλο τόσο πιο ακριβό γίνεται το κόστος για την δημόσια πρόταση.
Η Alpha Bank, το διοικητικό τιμόνι της οποίας το έχει ο έμπειρος και εξαιρετικά αποτελεσματικός Βασίλης Ψάλτης, είχε πέρσι τη μεγαλύτερη χρηματιστηριακή άνοδο, από τις τέσσερις κορυφαίες τράπεζες της χώρας . Η μετοχή ξεκίνησε το 2025 από τα 1,617 ευρώ και έφτασε στα τέλη του έτους στα 3,58 ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 121, 4%. Χθες η μετοχή ενισχύθηκε κατά 2,33% και έκλεισε στα 4,40 ευρώ. Καταγράφοντας κέρδη 22,9% στις πρώτες 22 συνεδριάσεις της εφετινής χρονιάς. Και πάλι τα μεγαλύτερα ανάμεσα στις συστημικές τράπεζες…
Διαβάστε επίσης:
Alpha Bank: Στο 7,25% η συμμετοχή της JP Morgan Chase
Alpha Bank: Τι συμβαίνει με τη μετοχή και απογειώθηκε σε πολυετή υψηλά
Alpha Bank: Υψηλή η συμμετοχή θεσμικών και funds στο senior ομόλογο
