Οι μεγαλύτερες αγορές ομολόγων στον κόσμο κατευθύνονται προς τη χειρότερη εβδομάδα τους τουλάχιστον από τον περασμένο Απρίλιο, καθώς αυξάνονται οι ανησυχίες ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή θα αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό και θα αναγκάσει τις κεντρικές τράπεζες να αυξήσουν ξανά τα επιτόκια σύντομα.

Οι τιμές του πετρελαίου έχουν εκτοξευθεί, διατηρώντας τις αγορές σε νευρικότητα μετά τα ενεργειακά σοκ που προκάλεσαν η πανδημία COVID-19 το 2020 και η ρωσική εισβολή στην Ουκρανία το 2022, γεγονότα που είχαν οδηγήσει σε μεγάλη άνοδο των τιμών ενέργειας και σε επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων παγκοσμίως.

1

Τα διετή κρατικά ομόλογα, που είναι τα πιο ευαίσθητα στις προσδοκίες για τα επιτόκια, έχουν δεχθεί το μεγαλύτερο πλήγμα από τις πωλήσεις. Παραμένουν υπό πίεση ακόμη και μετά την είδηση ότι η οικονομία των ΗΠΑ έχασε απροσδόκητα θέσεις εργασίας τον περασμένο μήνα.

Η απόδοση του διετούς βρετανικού ομολόγου (gilt) αυξήθηκε πάνω από 40 μονάδες βάσης αυτή την εβδομάδα, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδο από τον Αύγουστο του 2024. Την Παρασκευή, το κόστος δανεισμού του Ηνωμένου Βασιλείου έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο, ενώ οι αποδόσεις των διετών γερμανικών ομολόγων άγγιξαν υψηλό ενός έτους και κατευθύνονταν προς τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδο από το 2022.

Οι επενδυτές αυξάνουν τα στοιχήματα ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ενδέχεται να προχωρήσει σύντομα σε αύξηση επιτοκίων, καθώς το κόστος ενέργειας αυξάνεται, κάτι που μπορεί να ενισχύσει τις πιέσεις στις τιμές σε αγαθά και υπηρεσίες, από τα τρόφιμα έως τα ταξίδια.

«Πλέον, σχεδόν μία εβδομάδα μετά την έναρξη της κρίσης, οι αγορές δεν θεωρούν πια ότι πρόκειται για ένα σενάριο περιορισμένης κρίσης», δήλωσε ο Τζέιμς Ρόσιτερ, επικεφαλής στρατηγικής μακροοικονομίας της TD Securities στο Λονδίνο. «Η άποψή μας —και πιθανότατα και της ευρύτερης αγοράς— είναι ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό έχουν γίνει πολύ πιο σημαντικές για τις κεντρικές τράπεζες μετά το σοκ του 2022».

Στην αγορά αμερικανικών ομολόγων, τη μεγαλύτερη στον κόσμο, η απόδοση των διετών τίτλων του αμερικανικού δημοσίου αυξήθηκε κατά περίπου 21 μονάδες βάσης αυτή την εβδομάδα — η μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδος από τον Απρίλιο του περασμένου έτους. Η αύξηση των αποδόσεων ήταν παγκόσμιο φαινόμενο: στην Αυστραλία και στον Καναδά το κόστος δανεισμού αυξήθηκε περίπου κατά 20 μονάδες βάσης.

Η αναταραχή έχει επεκταθεί και στις αγορές εταιρικών ομολόγων. Ο δείκτης iTRAXX Europe Crossover, που μετρά το κόστος ασφάλισης έναντι αθέτησης πληρωμών για ομόλογα υψηλού κινδύνου, έφτασε περίπου στις 286 μονάδες βάσης την Παρασκευή, το υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο. Παράλληλα, ο δείκτης iTRAXX Europe Main για ομόλογα υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης ξεπέρασε τις 60 μονάδες βάσης, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2025.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για το πετρέλαιο Brent αυξήθηκαν πάνω από 20% μέσα στην εβδομάδα, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη άνοδο από την κρίση της πανδημίας το 2020, και διαπραγματεύονταν κοντά στα 90 δολάρια το βαρέλι.

«Όπως κι αν εξελιχθεί η σύγκρουση, έχει ήδη ανατρέψει την προηγούμενη εκτίμησή μας ότι οι τιμές ενέργειας θα παραμείνουν χαμηλές και σταθερές φέτος», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg, Χόλγκερ Σμίντινγκ.

Αν και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θεωρείται απίθανο να αλλάξει τα επιτόκια στην επόμενη συνεδρίασή της και αναμένεται να λαμβάνει αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση, οι αγορές παραμένουν νευρικές. Οι επενδυτές αποτιμούν πλέον περίπου 28% πιθανότητα αύξησης επιτοκίων κατά 0,25% τον Απρίλιο — μια σημαντική αλλαγή σε σχέση με την περασμένη εβδομάδα, όταν θεωρούνταν πιθανό τα επιτόκια να παραμείνουν σταθερά όλο το έτος.

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι αγορές χρήματος εξακολουθούν να τιμολογούν περίπου 45% πιθανότητα μείωσης επιτοκίων από τη Federal Reserve μέχρι τον Ιούνιο, ενώ μια μείωση θεωρείται σχεδόν βέβαιη μέχρι τον Σεπτέμβριο.

Ωστόσο, όπως σημείωσε ο Ρόσιτερ, «αυξάνονται οι κίνδυνοι η μείωση επιτοκίων που αναμενόταν για τον Ιούνιο να μετατεθεί αργότερα».

 

Διαβάστε επίσης 

Ανατροπή με τα επιτόκια EKT λόγω Μέσης Ανατολής: Αυξήσεις και όχι μειώσεις εντός 2026 προβλέπουν τώρα οι αγορές

Ντόναλντ Τραμπ: Καμία συμφωνία με το Ιράν παρά μόνο άνευ όρων παράδοση

Η άνοδος των τιμών πετρελαίου απειλεί τα κέρδη των αμερικανικών αεροπορικών εταιρειών