ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκια για δεύτερη συνεχή συνεδρίαση, πεπεισμένη ότι η οικονομία μπορεί να αντέξει τους δασμούς που έχει επιβάλει ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ και την νέα πολιτική αναταραχή στη Γαλλία.
Σύμφωνα με δημοσκόπηση του Bloomberg, και οι 59 οικονομολόγοι που συμμετείχαν προβλέπουν ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα παραμείνει στο 2% την Πέμπτη.
Οι αναλυτές δεν προβλέπουν άλλες μειώσεις σε αυτόν τον κύκλο, ενώ οι νέες τριμηνιαίες προβλέψεις αναμένεται να μετριάσουν τους φόβους ότι ο πληθωρισμός θα παγιωθεί κάτω από το 2%.
Με τις τιμές να θεωρούνται επί του παρόντος ότι πληρούν τον στόχο αυτό και την οικονομία των 20 χωρών της ευρωζώνης να αποδεικνύεται ανθεκτική στις πρώτες ημέρες της επιβολής υψηλότερων δασμών στις ΗΠΑ, οι περισσότεροι αξιωματούχοι της ΕΚΤ είναι ικανοποιημένοι με τις τρέχουσες ρυθμίσεις της νομισματικής πολιτικής.
Ωστόσο, πρέπει επίσης να λάβουν υπόψη την επικείμενη αλλαγή της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, η οποία αναμένεται να μειώσει το κόστος δανεισμού των ΗΠΑ την επόμενη εβδομάδα και θα μπορούσε να συμβάλει στην αναζωπύρωση της ανόδου του ευρώ, εάν υποδείξει ότι θα ακολουθήσουν και άλλες μειώσεις.
Υπάρχει επίσης η Γαλλία, της οποίας η κυβέρνηση κατέρρευσε τη Δευτέρα. Ωστόσο, ελλείψει μίας χρηματοπιστωτικής κρίσης, η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ δεν είναι πιθανό να αναφερθεί στη χώρα της όταν θα μιλήσει στους δημοσιογράφους στη Φρανκφούρτη — 30 λεπτά μετά την ανακοίνωση των επιτοκίων.
Επιτόκια
Αφού τα επιτόκια μειώθηκαν ήδη στο 2% από 4%, τα «γεράκια» της ΕΚΤ, όπως η Ιζαμπέλ Σνάμπελ, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου, έχει ταχθεί πιο έντονα κατά μίας νέας μείωσης, υποστηρίζοντας ότι ο πληθωρισμός μπορεί να ξεπεράσει τις προσδοκίες τα επόμενα χρόνια λόγω παραγόντων όπως το εμπόριο και η αυξημένη δημοσιονομική δαπάνη.
Και άλλοι έχουν δείξει μικρή διάθεση για περαιτέρω δράση τώρα. Ο Μάντις Μούλερ της Εσθονίας είπε την περασμένη εβδομάδα ότι είναι λογικό να «δοθεί χρόνος και να παρακολουθηθούν τα οικονομικά δεδομένα», ενώ ο Όλι Ρεν της Φινλανδίας ανέφερε ότι υπάρχει «χώρος για σκέψη ως προς τα επόμενα βήματα».
Σχόλιο του Bloomberg Economics
«Η ΕΚΤ δεν βιάζεται να μειώσει ξανά τα επιτόκια. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής περιμένουν πιο καθαρά σήματα για το πώς ανταποκρίνεται η οικονομία στις εμπορικές αντιξοότητες και ο υποκείμενος πληθωρισμός δεν έχει ακόμη υποχωρήσει όσο θα ήθελαν. Η πρόσφατη συμφωνία ΕΕ-ΗΠΑ προσφέρει μικρή ανακούφιση και οι επιπτώσεις των δασμών πιθανότατα θα φανούν πιο έντονα τους επόμενους μήνες.», δήλωσε ο Ντέιβιντ Πάουελ, ανώτερος οικονομολόγος για την Ευρωζώνη.
Υπάρχουν, από την άλλη πλευρά, και διαφορετικές απόψεις. Ο Γκεντιμίνας Σίμκιους από τη Λιθουανία υπαινίχθηκε το ενδεχόμενο μείωσης τον Δεκέμβριο, λέγοντας ότι οι τιμές θα μπορούσαν να πιεστούν από ένα ισχυρό ευρώ, την γεωπολιτική αβεβαιότητα ή τα φθηνά ασιατικά αγαθά που εκτρέπονται προς την Ευρώπη.
Σε διαφορετικό τόνο, ο υπηρεσιακός διοικητής της Σλοβενίας Πρίμοζ Ντολέντς δεν απέκλεισε το επόμενο βήμα να είναι μία αύξηση επιτοκίων. Μια μειοψηφία οικονομολόγων στην δημοσκόπηση του Bloomberg βλέπει αυτό το σενάριο να εκτυλίσσεται στο δεύτερο εξάμηνο του 2026.
Οικονομία
Οι νέες προβλέψεις της ΕΚΤ πιθανόν να δείξουν σταδιακή ανάκαμψη της ανάπτυξης και πληθωρισμό στον στόχο μεσοπρόθεσμα.
Μία από τις λίγες πιθανές αλλαγές είναι η αναθεώρηση που θα φέρει την πρόβλεψη για τον πληθωρισμό του 2026 πιο κοντά στο 2%, κατευνάζοντας τις ανησυχίες για παρατεταμένη υστέρηση.
Οι ενδείξεις από τη συνεδρίαση του Ιουλίου δείχνουν ότι η Ευρώπη τα καταφέρνει καλά παρά τους υψηλότερους δασμούς και τον πόλεμο της Ρωσίας στην Ουκρανία. Η επιχειρηματική δραστηριότητα συνέχισε να επεκτείνεται τον Αύγουστο, ενώ η εμπιστοσύνη των γερμανικών επιχειρήσεων έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο από το 2022.
Ωστόσο, μια πιο προσεκτική ματιά στα δεδομένα αποκαλύπτει και κάποια σημάδια κόπωσης. Η Bloomberg Economics επισημαίνει τις ασθενείς επενδύσεις και την υποτονική ιδιωτική κατανάλωση το δεύτερο τρίμηνο, μετά από ένα ισχυρό ξεκίνημα της χρονιάς, καθώς οι επιχειρήσεις έσπευσαν να προλάβουν τους δασμούς του Τραμπ.
Ο πληθωρισμός, στο μεταξύ, διαμορφώθηκε στο 2,1% τον Αύγουστο, λίγο υψηλότερα από τον Ιούλιο, ενώ ο δομικός δείκτης παρέμεινε στο 2,3% για τέταρτο μήνα. Οι μισθολογικές αυξήσεις έχουν μετριαστεί, αλλά εξακολουθούν να υπερβαίνουν τα επίπεδα που θεωρούνται συμβατά με την σταθερότητα τιμών.
Η Γαλλία
Η πορεία της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας της ευρωζώνης παραμένει μία τεράστια πηγή αβεβαιότητας.
Η αδυναμία της Γαλλίας να συμφωνήσει σε περικοπές δαπανών οδήγησε στην απομάκρυνση του Φρανσουά Μπαϊρού από τη θέση του πρωθυπουργού αυτή την εβδομάδα. Ο διάδοχός του, Σεμπαστιάν Λεκορνιού — ο πέμπτος που αναλαμβάνει το αξίωμα σε δύο χρόνια — πρέπει να βρει στήριξη σε ένα κατακερματισμένο κοινοβούλιο για να περιορίσει το μεγαλύτερο έλλειμμα της ευρωζώνης.
Η αστάθεια έχει οδηγήσει το κόστος δανεισμού της Γαλλίας υψηλότερα από αυτό της Ιταλίας, η οποία έχει χαμηλότερη πιστοληπτική αξιολόγηση.
Οι δηλώσεις της Λαγκάρντ σχετικά με την κατάσταση θα αναλυθούν διεξοδικά για να εντοπιστούν τυχόν ενδείξεις προθυμίας να χρησιμοποιήσει τα εργαλεία αντιμετώπισης κρίσεων της ΕΚΤ, αν και η ίδια πιθανότατα θα παραμείνει επιφυλακτική.
Διαβάστε επίσης:
ΕΙΔΗΣΕΙΣ ΣΗΜΕΡΑ
