JPMorgan: Αποδόσεις έως 8% στα αμερικανικά ομόλογα το επόμενο 12μηνο – Οι μεγαλύτερες ευκαιρίες

Συνολικές αποδόσεις της τάξης του 7% έως 8% θα μπορούσε να προσφέρει η αμερικανική αγορά ομολόγων τους επόμενους 12 μήνες, σύμφωνα με τον Μπομπ Μισέλ (Bob Michele), επικεφαλής επενδύσεων και παγκόσμιου σταθερού εισοδήματος της JPMorgan Asset Management. Ο ίδιος εντοπίζει τις μεγαλύτερες επενδυτικές ευκαιρίες στους τίτλους μεγαλύτερης διάρκειας, εκτιμώντας ότι οι επενδυτές μπορούν να επωφεληθούν τόσο από την άνοδο των τιμών όσο και από τα έσοδα των τόκων.

Μιλώντας σε εκδήλωση στη Σιγκαπούρη, ο Μπομπ Μισέλ παρουσίασε τις εκτιμήσεις του για την πορεία των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, σε μια περίοδο κατά την οποία οι διεθνείς επενδυτές στρέφονται εκ νέου προς το κρατικό χρέος των ΗΠΑ.

«Η καμπύλη αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων βρίσκεται κοντά στο 5%, με τις αποδόσεις στις βραχυπρόθεσμες διάρκειες να είναι λίγο χαμηλότερες», ανέφερε.

Όπως εξήγησε, η JPMorgan Asset Management αναμένει αρχικά κεφαλαιακά κέρδη από την άνοδο των τιμών των ομολόγων, στα οποία θα προστεθούν τα έσοδα από τη διακράτησή τους.

«Το πρώτο που περιμένουμε είναι κάποια ανατίμηση των τιμών. Στη συνέχεια προστίθεται και η απόδοση από τους τόκους», σημείωσε.

Ράλι στα αμερικανικά ομόλογα τον Οκτώβριο

Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα έχουν καταγράψει άνοδο σε όλο το φάσμα κατά τη διάρκεια του Οκτωβρίου.

Η υποχώρηση των μετοχών εταιρειών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, η κρίση στη Γαλλία και οι συνεχιζόμενες εντάσεις στη Μέση Ανατολή έχουν ενισχύσει τη ζήτηση για αμερικανικούς κρατικούς τίτλους.

Ο συνδυασμός αυτών των παραγόντων έχει στρέψει διεθνή επενδυτικά κεφάλαια προς τα αμερικανικά ομόλογα, τα οποία αποτελούν βασική επιλογή στις τοποθετήσεις τους.

Η απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου έχει υποχωρήσει κατά περισσότερες από 30 μονάδες βάσης από τις αρχές Οκτωβρίου.

Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να διακόψει ένα σερί επτά διαδοχικών μηνών ανόδου των αποδόσεων.

Καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται αντίστροφα από τις τιμές τους, η υποχώρηση των αποδόσεων συνοδεύεται από αύξηση της αξίας των τίτλων.

Οι μεγαλύτερες ευκαιρίες στα μακροπρόθεσμα ομόλογα

Ο Μπομπ Μισέλ εκτιμά ότι η μεγαλύτερη επενδυτική αξία εντοπίζεται στο μακροπρόθεσμο τμήμα της καμπύλης αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων.

Η εκτίμησή του συνδέεται και με τις προσδοκίες του για τη στάση που θα τηρήσει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) το επόμενο διάστημα.

Σύμφωνα με τον ίδιο, η Fed δεν αναμένεται να προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων κατά τη συνεδρίαση αυτής της εβδομάδας.

Ωστόσο, θεωρεί πιθανότερο η αμερικανική κεντρική τράπεζα να επανέλθει τον Δεκέμβριο με πιο αυστηρό μήνυμα για τη νομισματική πολιτική.

«Θα σηματοδοτήσουν ότι εξακολουθούν να βρίσκονται σε κύκλο αυξήσεων επιτοκίων», ανέφερε.

Κατά την εκτίμησή του, μια τέτοια στάση θα μπορούσε να λειτουργήσει θετικά για τα μακροπρόθεσμα ομόλογα, καθώς οι επενδυτές επιθυμούν η Fed να παραμείνει σε εγρήγορση απέναντι στις πιέσεις που προέρχονται από την οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό.

«Το μακροπρόθεσμο τμήμα της καμπύλης θα το υποδεχθεί θετικά, επειδή οι επενδυτές θέλουν η Fed να παρακολουθεί στενά τις πιέσεις από την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό. Οι πραγματικές αποδόσεις παραμένουν απλώς υπερβολικά υψηλές», υποστήριξε.

ΗΠΑ, Ιαπωνία και Αυστραλία

Η JPMorgan Asset Management, η οποία διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία ύψους περίπου 4,6 τρισ. δολαρίων, είχε ήδη αρχίσει να ενισχύει τις τοποθετήσεις της σε μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα.

Τον προηγούμενο μήνα, ο Μπομπ Μισέλ είχε αποκαλύψει ότι η ομάδα του ξεκίνησε αγορές τίτλων μεγαλύτερης διάρκειας στις Ηνωμένες Πολιτείες, την Ιαπωνία και την Αυστραλία.

Τότε είχε χαρακτηρίσει τις τιμές των συγκεκριμένων ομολόγων «απλώς υπερβολικά χαμηλές», εκτιμώντας ότι οι αγορές είχαν φτάσει σε ένα «σημείο μέγιστης πίεσης».

Η τοποθέτηση αυτή είχε προηγηθεί της ανόδου που καταγράφουν τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα τον Οκτώβριο.

Αρνητική η συνολική επίδοση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων το 2026

Παρά την ανάκαμψη του Οκτωβρίου, η συνολική απόδοση της αμερικανικής αγοράς κρατικών ομολόγων παραμένει αρνητική από την αρχή του έτους.

Σύμφωνα με σχετικό δείκτη του Bloomberg, οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών τίτλων καταγράφουν πτώση 0,9% μέχρι στιγμής το 2026.

Η εξέλιξη αυτή ακολουθεί τρία διαδοχικά έτη θετικών αποδόσεων.

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, ο επικεφαλής της JPMorgan Asset Management εκτιμά ότι η συνδυασμένη επίδραση της πιθανής ανόδου των τιμών και των εσόδων από τόκους μπορεί να οδηγήσει σε συνολικές αποδόσεις 7% έως 8% κατά τους επόμενους δώδεκα μήνες, με τις μεγαλύτερες ευκαιρίες να εντοπίζονται, κατά την άποψή του, στα αμερικανικά ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας.

Διαβάστε επίσης 

ΕΚΤ: «Πάγωμα» επιτοκίων στο 2,5% – Πληθωρισμός και άνοδος αποδόσεων των ομολόγων περιπλέκουν τις αποφάσεις

Christie’s: Ένας Μπασκιά για 30 εκατομμύρια και παραπάνω

Γιατί η HELLENiQ ENERGY εξαγόρασε τη STAROIL στην Κύπρο