Πέτρος Τζαννετάκης (Μότορ Οιλ): Τι είπε για φόρο στα υπερκέρδη (windfall tax), μέρισμα, επιδότηση diesel και νέο μοντέλο ανάπτυξης ΑΠΕ

“Θα ήταν παράλογο να επιβληθεί κάποιο  windfall tax στα έσοδα ή στα κέρδη που προκύπτουν από τις εξαγωγές της Motor Oil και της HELLENiQ Energy” είπε μιλώντας στην τηλεδιάσκεψη της Motor Oil ο αναπληρωτής Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας κ. Πέτρος Τζαννετάκης.

Στην ίδια τηλεδιάσκεψη, ο κ. Τζαννετάκης έδωσε το στίγμα της διοίκησης για τέσσερα κρίσιμα ζητήματα: εξήγησε γιατί είναι παράλογη η ιδέα μιας νέας έκτακτης φορολόγησης των διυλιστηρίων, προανήγγειλε υψηλότερο μέρισμα χωρίς να υιοθετεί τη λογική του «έκτακτου» μερίσματος, άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο παράτασης της έκπτωσης στο diesel και το Σεπτέμβριο και προανήγγειλε το νέο μοντέλο ανάπτυξης των ΑΠΕ που θα ανακοινωθεί το Νοέμβριο, το οποίο διατηρεί αμετάβλητους τους στόχους για 2 GW και EBITDA 250 εκατ. ευρώ έως το 2030, με μεγαλύτερη έμφαση πλέον σε αιολικά και μπαταρίες και με τις επενδύσεις να μεταφέρονται περισσότερο προς το τέλος της περιόδου.

Windfall tax: «Θα τιμωρούσε το επιχειρηματικό μοντέλο των ελληνικών διυλιστηρίων»

Ο κ. Τζαννετάκης υπογράμμισε ότι μια νέα φορολόγηση υπερκερδών θα ήταν δύσκολο να δικαιολογηθεί, ιδιαίτερα σε μια περίοδο κατά την οποία οι δύο ελληνικές εταιρείες διύλισης συνεχίζουν να επενδύουν σημαντικά κεφάλαια στις μονάδες τους.

Όπως σημείωσε, «εάν επιβληθεί ένας φόρος στα υπερκέρδη, αυτό στην πράξη θα σημαίνει ότι τιμωρείται το επιχειρηματικό μας μοντέλο επειδή επιλέξαμε να μην κλείσουμε τα διυλιστήριά μας και να μετατραπούμε απλώς σε εμπορικές εταιρείες καυσίμων».

«Έχουμε πολύ ισχυρή άποψη πάνω σε αυτό το ζήτημα και ελπίζω ότι κάποια στιγμή η Ευρώπη θα ξυπνήσει και θα καταλάβει ότι δεν πρέπει να πυροβολεί τη δική της βιομηχανία», ανέφερε χαρακτηριστικά.

Σύμφωνα με τον ίδιο, το ευρύτερο ευρωπαϊκό περιβάλλον χαρακτηρίζεται από ένα παράδοξο: η Ευρώπη χάνει διαρκώς διυλιστική δυναμικότητα. Όπως ανέφερε, από το 2000 και μετά έχει χαθεί δυναμικότητα περίπου 167 εκατ. μετρικών τόνων, ως αποτέλεσμα της στρατηγικής που ακολούθησαν πολλές χώρες, αλλά και διεθνείς ενεργειακές εταιρείες, οι οποίες περιόρισαν ή εγκατέλειψαν τη δραστηριότητα διύλισης στην Ευρώπη.

Η εικόνα στην Ελλάδα είναι διαφορετική. Η χώρα διαθέτει δύο εταιρείες διύλισης και συνολικά τέσσερα διυλιστήρια, με δυναμικότητα περίπου 25 εκατ. μετρικών τόνων. Όπως σημείωσε ο κ. Τζαννετάκης, η δυναμικότητα αυτή είναι περίπου η μισή από εκείνη της Γαλλίας, παρότι η γαλλική οικονομία είναι πολλαπλάσια της ελληνικής.

Η διαφορά αυτή αντανακλά τον έντονο εξαγωγικό προσανατολισμό των ελληνικών διυλιστηρίων. Σε πολλές ευρωπαϊκές αγορές, μεγάλο μέρος της εσωτερικής ζήτησης καλύπτεται μέσω εμπορικών εταιρειών και εισαγωγών, ενώ στην Ελλάδα οι δύο μεγάλοι όμιλοι έχουν διατηρήσει σημαντική παραγωγική βάση και μεγάλη εξαγωγική δραστηριότητα.

Ο κ. Τζαννετάκης αναφέρθηκε επίσης στις αναλύσεις μεγάλων επενδυτικών οίκων, όπως η Morgan Stanley και η UBS, σημειώνοντας ότι οι επενδύσεις στον ευρωπαϊκό κλάδο διύλισης την τελευταία δεκαετία ήταν περιορισμένες. Αντίθετα, Motor Oil και HELLENiQ Energy συνέχισαν να επενδύουν σημαντικά ποσά, διατηρώντας και ενισχύοντας την παραγωγική τους δυναμικότητα.

Οι εξαγωγές στηρίζουν την ισχυρή φετινή επίδοση

Η ισχυρή πορεία της Motor Oil κατά το πρώτο εξάμηνο συνδέεται σε μεγάλο βαθμό με την άνοδο των εξαγωγών και την αυξημένη αξιοποίηση του διυλιστηρίου.

Οι συνολικοί όγκοι πωλήσεων αυξήθηκαν κατά 22%, στα 7,1 εκατ. από 5,9 εκατ. τόνους, καθώς η υψηλή λειτουργία του διυλιστηρίου συνδυάστηκε με ιδιαίτερα ισχυρή ζήτηση για προϊόντα διύλισης.

Οι εξαγωγές αντιπροσώπευσαν το 67% των συνολικών πωλήσεων, η ναυτιλία και η αεροπορία το 10% και η εγχώρια αγορά το 23%.

Η μεταβολή στο μίγμα είναι σημαντική. Πέρυσι η εγχώρια αγορά αντιπροσώπευε περίπου 1,7 εκατ. τόνους σε συνολικές πωλήσεις 5,9 εκατ. τόνων. Φέτος η εγχώρια αγορά περιορίστηκε περίπου στα 1,6 εκατ. τόνους, ενώ οι συνολικές πωλήσεις αυξήθηκαν στα 7,1 εκατ. τόνους. Έτσι, η αύξηση των όγκων προήλθε κυρίως από τις εξαγωγές.

Η εξέλιξη αυτή αντανακλά το έλλειμμα προσφοράς προϊόντων διύλισης στην Ευρώπη και ιδιαίτερα στη Νότια Ευρώπη. Σε αυτό το περιβάλλον, η Motor Oil θεωρεί ότι δικαιώνεται η μακροχρόνια στρατηγική της να επενδύει στο διυλιστήριο και να αυξάνει την παραγωγική δυναμικότητά του.

Η εταιρεία έχει πλέον τη δυνατότητα να ενισχύει τον ρόλο της ως προμηθευτής προϊόντων διύλισης τόσο στη Νότια Ευρώπη, όπου αρκετές μονάδες έχουν κλείσει τα προηγούμενα χρόνια, όσο και στη Βόρεια Αφρική.

Υψηλότερο μέρισμα, χωρίς «έκτακτο» μέρισμα

Ακολουθώντας τη σταθερή πολιτική της, η Motor Oil προσανατολίζεται σε υψηλότερη διανομή μερίσματος για τη χρήση 2026, καθώς η φετινή κερδοφορία εμφανίζεται ιδιαίτερα ισχυρή.

Ο κ. Τζαννετάκης, απαντώντας σε ερώτηση για το ενδεχόμενο έκτακτου μερίσματος, με δεδομένο ότι η μόχλευση έχει ήδη υποχωρήσει στο 0,5x και οι κεφαλαιουχικές δαπάνες είναι χαμηλότερες από τον αρχικό σχεδιασμό, διευκρίνισε ότι το έκτακτο μέρισμα δεν αποτελεί συνήθη πρακτική της εταιρείας.

Επισήμανε, ωστόσο, ότι αν εξετάσει κανείς την πορεία των τελευταίων 10 έως 15 ετών, διαπιστώνει ότι όταν αυξάνονται τα κέρδη αυξάνεται και το μέρισμα.

Όπως είπε, «δεν γίνεται με τη μορφή ενός έκτακτου μερίσματος. Θα πρέπει κανείς να περιμένει ένα ελαφρώς υψηλότερο προμέρισμα και ένα υψηλότερο τελικό μέρισμα».

Η διοίκηση δεν έδωσε συγκεκριμένο ποσό, υπογραμμίζοντας ότι επιδιώκει μια σταθερή και μακροπρόθεσμη πολιτική διανομών και όχι αποσπασματικές κινήσεις ανάλογα με τη συγκυρία.

Ανοιχτό το ενδεχόμενο παράτασης της έκπτωσης στο diesel

Σε ερώτηση για την ειδική έκπτωση στο diesel στην ελληνική αγορά, ο κ. Τζαννετάκης ανέφερε ότι η σχετική απόφαση θα πρέπει να ληφθεί έως την επόμενη εβδομάδα.

Η Motor Oil δεν είχε ανακοινώσει έως τη στιγμή της τηλεδιάσκεψης εάν θα παρατείνει το μέτρο, το οποίο ισχύει έως το τέλος Αυγούστου.

Υπενθυμίζεται ότι τον Ιούλιο οι δύο ελληνικές εταιρείες διύλισης, Motor Oil και HELLENiQ Energy, είχαν συμφωνήσει με την κυβέρνηση την παροχή έκπτωσης στο diesel έως το τέλος Αυγούστου, με τη διοίκηση της Motor Oil να υπολογίζει και τη σχετική αρνητική επίπτωση στα αποτελέσματα.

Νέο μοντέλο ανάπτυξης στις ΑΠΕ

Στις ΑΠΕ, ο στρατηγικός στόχος της Motor Oil παραμένει αμετάβλητος: EBITDA 250 εκατ. ευρώ και εγκατεστημένη ισχύς 2 GW έως το 2030.

Εκείνο που αλλάζει είναι η χρονική κατανομή της ανάπτυξης. Το πρόγραμμα γίνεται περισσότερο back-loaded, με μεγαλύτερο μέρος των επενδύσεων και της ανάπτυξης να μεταφέρεται προς τα τελευταία χρόνια της περιόδου έως το 2030.

Το προηγούμενο μοντέλο, που βασιζόταν περισσότερο στα φωτοβολταϊκά, ήταν πιο front-loaded, με σημαντικό μέρος των επενδύσεων να πραγματοποιείται νωρίτερα.

Η νέα στρατηγική θα δώσει μεγαλύτερη βαρύτητα σε αιολικά έργα και συστήματα αποθήκευσης ενέργειας με μπαταρίες, περιορίζοντας τη σχετική βαρύτητα των φωτοβολταϊκών.

Η διοίκηση δεν έδωσε ακόμη αναλυτική κατανομή των επενδύσεων και των έργων, καθώς το επικαιροποιημένο σχέδιο θα παρουσιαστεί στο strategy call στα τέλη Νοεμβρίου.

Όσον αφορά την τρέχουσα απόδοση, η δραστηριότητα των ΑΠΕ στο τρίτο τρίμηνο κινείται μέχρι στιγμής σύμφωνα με τις προβλέψεις του προϋπολογισμού, με τη διοίκηση να αναφέρει ότι δεν αναμένει αρνητικές εκπλήξεις.

Η επίδοση των ΑΠΕ στο πρώτο εξάμηνο

Τα EBITDA του τομέα ηλεκτρισμού αυξήθηκαν από 42 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2025 σε 94 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2026, με 86 εκατ. ευρώ να προέρχονται από τη δραστηριότητα των ΑΠΕ.

Στο τέλος Ιουνίου 2026, η εγκατεστημένη ισχύς σε λειτουργία είχε φθάσει το 1 GW, από 839 MW ένα χρόνο νωρίτερα.

Η MORE κατέγραψε EBITDA 86 εκατ. ευρώ, στα οποία περιλαμβάνεται μη επαναλαμβανόμενο κέρδος 15 εκατ. ευρώ από την πώληση φωτοβολταϊκών SPVs στη ΔΕΗ Ανανεώσιμες.

Η διοίκηση έχει καταστήσει σαφές ότι η συναλλαγή αυτή δεν σηματοδοτεί αλλαγή στρατηγικής στις ΑΠΕ. Αντίθετα, μεταβάλλει κυρίως τον χρονισμό των ταμειακών ροών και των επενδύσεων, καθώς η εταιρεία διατηρεί τον ίδιο στόχο εγκατεστημένης ισχύος για το 2030.

Λιγότερες επενδύσεις το 2026

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες κατά το πρώτο εξάμηνο διαμορφώθηκαν στα 79 εκατ. ευρώ για τη μητρική και στα 191 εκατ. ευρώ για τον Όμιλο.

Μετά τη βελτίωση της ορατότητας στην εκτέλεση των έργων και την πώληση των φωτοβολταϊκών SPVs, η Motor Oil επαναπροσδιόρισε το επενδυτικό της πρόγραμμα για το 2026.

Ως αποτέλεσμα, το guidance για το CapEx του Ομίλου αναθεωρήθηκε στα 420 εκατ. ευρώ, από 650 εκατ. ευρώ προηγουμένως.

Προγραμματισμένη συντήρηση τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο

Το επόμενο τρίμηνο θα πραγματοποιηθεί προγραμματισμένη συντήρηση μονάδων του διυλιστηρίου κατά τη διάρκεια Σεπτεμβρίου και Οκτωβρίου.

Η διοίκηση εκτιμά ότι η επίπτωση θα είναι περιορισμένη στους συνολικούς όγκους πωλήσεων, καθώς η εταιρεία έχει τη δυνατότητα να δημιουργεί εκ των προτέρων αποθέματα των προϊόντων που χρειάζεται η αγορά.Έτσι, η διακοπή λειτουργίας των δύο μονάδων αναμένεται να επηρεάσει περισσότερο το μίγμα της παραγωγής παρά τους συνολικούς όγκους που θα διατεθούν.

Για την περίοδο των περίπου 30 ημερών, η Motor Oil αναμένει κυρίως μια ποιοτική μεταβολή στο παραγωγικό μίγμα και μια μικρή επίπτωση στα περιθώρια.

Η διοίκηση διαβεβαίωσε ότι η αγορά δεν θα αντιμετωπίσει έλλειψη προϊόντων, καθώς τα απαραίτητα αποθέματα έχουν ήδη δημιουργηθεί και μπορούν να διατεθούν κανονικά κατά τη διάρκεια των εργασιών συντήρησης.

Νέες κινήσεις στη διαχείριση αποβλήτων

Η Motor Oil συνεχίζει παράλληλα να αναζητά ευκαιρίες και σε δραστηριότητες εκτός διύλισης.

Το LPC, στον κλάδο των λιπαντικών, εμφανίζει ιδιαίτερα ισχυρή επίδοση, ενώ η ζήτηση για αναγεννημένα λιπαντικά υπερβαίνει τη διαθέσιμη παραγωγική δυναμικότητα.

Η διοίκηση εξετάζει νέες επενδυτικές ευκαιρίες στον συγκεκριμένο χώρο και υπενθύμισε ότι τον Ιούνιο ανακοινώθηκε η απόκτηση πλειοψηφικού ποσοστού σε εταιρεία που δραστηριοποιείται στη συλλογή και διαχείριση αποβλήτων.

Η στρατηγική, όπως διευκρίνισε ο κ. Τζαννετάκης, αφορά τη βελτιστοποίηση του χαρτοφυλακίου και όχι την αποχώρηση από κάποιον συγκεκριμένο επιχειρηματικό κλάδο.

Ρεκόρ κερδών στο πρώτο εξάμηνο

Στο πρώτο εξάμηνο του 2026, ο Όμιλος Motor Oil κατέγραψε καθαρά κέρδη 686 εκατ. ευρώ, από 162 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα, με βασικούς παράγοντες την ενίσχυση των εξαγωγών, τα υψηλότερα περιθώρια διύλισης και την αυξημένη συνεισφορά των ΑΠΕ.

Τα EBITDA ανήλθαν σε περίπου 1,047 δισ. ευρώ, έναντι 387 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο του 2025.

Η ισχυρή κερδοφορία αποτυπώθηκε και στις ταμειακές ροές, επιτρέποντας σημαντική αποκλιμάκωση του καθαρού δανεισμού και ενισχύοντας ακόμη περισσότερο τη χρηματοοικονομική θέση του Ομίλου.

Θετικές οι προοπτικές για το δεύτερο εξάμηνο

Για το υπόλοιπο του έτους, η διοίκηση βλέπει συνέχιση της θετικής συγκυρίας, καθώς τα περιθώρια διύλισης έχουν αυξηθεί περαιτέρω στο τρίτο τρίμηνο, γιατί η διεθνής αγορά προϊόντων έχει γίνει ακόμη πιο «σφιχτή».

Η απαγόρευση εξαγωγών diesel που επέβαλε η Ρωσία στις αρχές Ιουλίου, μετά τις συνεχιζόμενες επιθέσεις με drones στις ενεργειακές της υποδομές, ενίσχυσε περαιτέρω τους περιορισμούς στην προσφορά. Σύμφωνα με τον κ. Τζαννετάκη, η Motor Oil συνεχίζει να επωφελείται από το ισχυρό περιβάλλον διύλισης, με τα περιθώρια να στηρίζονται στα περιορισμένα ισοζύγια προσφοράς και ζήτησης.

Ακόμη και εάν αποκλιμακωθούν οι σημερινές γεωπολιτικές εντάσεις, ο κ. Τζαννετάκης εκτιμά, ότι η εξομάλυνση των διεθνών αλυσίδων εφοδιασμού αναμένεται να απαιτήσει χρόνο, ενώ οι ενεργειακές υποδομές που έχουν υποστεί ζημιές θα χρειαστούν επίσης σημαντικό διάστημα για να επιστρέψουν σε πλήρη λειτουργία.

Διαβάστε επίσης

Κυβέρνηση Μελόνι: Στο τραπέζι η φορολόγηση των υπερκερδών των εταιρειών ενέργειας για τη μείωση του κόστους των καυσίμων

Motor Oil – τηλεδιάσκεψη: Υψηλότερο μέρισμα και ελαφρώς υψηλότερο προμέρισμα- Η θετική τάση συνεχίζεται στο β’ εξάμηνο

Motor Oil: Ξεπέρασαν τα 7,5 δισ. ευρώ τα έσοδα στο εξάμηνο – Στα 1 δισ. ευρώ τα EBITDA και στα 689 εκ. ευρώ τα καθαρά κέρδη