Αλέξανδρος Εξάρχου (Aktor Group): O manager των θαρραλέων αποφάσεων και τα κέρδη έως… 1.043% που έχουν έρθει από τις ΑΜΚ

Οι λεπτομέρειες γράφουν τις ιστορίες. Ακόμη και τις επιχειρηματικές, όπου πίσω από κάθε συμφωνία αναζητούνται τα πώς και τα γιατί.

Το ρολόι του χρόνου κάνει ανάποδη στροφή και γυρίζει σχεδόν μια βδομάδα πριν από τα τέλη του Ιουνίου του 2022. Ο ήλιος καίει και ο Αλέξανδρος Εξάρχου βρίσκεται εκεί που νιώθει  τη μεγαλύτερη ευχαρίστηση: στη θάλασσα.

Η στενή, φιλική του παρέα τον συντροφεύει στο σκάφος ταξιδεύοντας στις Κυκλάδες. Στιγμές χαλάρωσης μακριά από την πολύβουη Αθήνα και μετά από ένα διάστημα γεμάτο εντάσεις.

Πρώτος σταθμός  η Μύκονος κι έπειτα πλώρη για την Σύρο. Ο γαλανός ορίζοντας που ανοίγεται μπροστά και γίνεται ένα με τον ουρανό κάνει το μυαλό να ηρεμεί και τις αισθήσεις γαληνεύουν. Πάντα η ανάπαυλα στη θάλασσα έχει τον τρόπο να διαλύει τη σκόνη της καθημερινότητας.

Ο ίδιος είχε ανάγκη την ξεκούραση έπειτα από μια ιδιαίτερα φορτισμένη περίοδο με χαρακτηριστικό γνώρισμα τις… μάχες χαρακωμάτων στην Ελλάκτωρ. Ενώ οι σκληρές διαπραγματεύσεις, που ακολούθησαν, οδήγησαν στην «βελούδινη» έξοδο από το μετοχικό σχήμα της εταιρείας. Το «πακέτο» του 30%, που κατείχε η επενδυτική τριπλέτα των Εξάρχου-Μπάκου-Καϋμενάκη εκχωρήθηκε τελικά έναντι 182 εκατ. ευρώ στην Motor Oil της οικογένειας Βαρδινογιάννη, αποφέροντας παχυλά κέρδη 60 εκατ. ευρώ.

Εκείνο το ανέμελο, καλοκαιρινό πρωινό στο σκάφος, με το θαλασσινό αεράκι να χαρίζει ανάσες δροσιάς, χτυπά το κινητό του Αλέξανδρου Εξάρχου. Από την άλλη πλευρά ακούγεται μια γνώριμη, βαθιά φωνή.

«Προχωράμε», του λέει, χωρίς περιστροφές.

Είναι ο Σωκράτης Κόκκαλης, που δίνει μονολεκτικά το «πράσινο φως» για τη συμφωνία πώλησης της Intrakat.

Η μυστική συνάντηση που έφερε το deal

Η εξέλιξη αυτή μόνο τυχαία δεν ήταν. Καθότι νωρίτερα, στις αρχές Ιουνίου, είχαν συναντηθεί οι δυο τους υπό συνθήκες άκρας  μυστικότητας. Χωρίς να επαναπαυθεί στην επιτυχία της χρυσοπληρωμένης εξόδου από την Ελλάκτωρ, ο Αλέξανδρος Εξάρχου αναζητούσε άμεσα τον επόμενο επιχειρηματικό στόχο.

Όπως αποδείχθηκε είχε «διαβάσει» σωστά  τις προθέσεις του Σωκράτη Κόκκαλη για τη θυγατρική του κατασκευαστικού κλάδου της Intracom . Του παρουσίασε μάλιστα μια πλήρως επεξεργασμένη πρόταση. Η οποία εκτός από την ολοκληρωμένη οικονομική προσφορά, είχε και ένα συγκροτημένο, στρατηγικό σχέδιο, για την επόμενη ημέρα της εταιρείας.

«Με ενδιαφέρει», του είπε κάποια στιγμή ο πολυσυζητημένος επιχειρηματίας, θέτοντας ως βάση το τίμημα τα 3 ευρώ ανά μετοχή.

«Θα τα βρούμε», ανταπάντησε ο Αλέξανδρος Εξάρχου.

Η συνάντηση ολοκληρώθηκε με μια τελευταία φράση από τον Σωκράτη Κόκκαλη: «Δώσε μου λίγο χρόνο να συνεννοηθώ και θα τα πούμε».

Στις 5 Ιουλίου του 2022, η υπόσχεση έγινε πράξη και το deal επισημοποιήθηκε. Την ημέρα εκείνη η μετοχή της Intrakat έκλεισε με κάθετη πτώση 11,7%, στα 2,22 ευρώ. Για να αποκτήσει το 31,7% της εταιρείας, που κατείχε η Intracom, η WINEX των Εξάρχου-Μπάκου-Καϋμενάκη κατέβαλε 70,195 εκατ. ευρώ. Προσφέροντας 2,95 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή 32,9% παραπάνω από την τιμή που είχε αποτυπωθεί στο ταμπλό…

Από άλλες παράπλευρες διεργασίες προέκυψαν ακόμη δύο, ανεξάρτητοι νέοι μέτοχοι. Οι εφοπλιστές Ηλίας Γκότσης και Κωνσταντίνος Αγγέλου απέκτησαν από 7 διαφορετικούς μετόχους της Intrakat, ποσοστά 13,08% και 13,63% αντίστοιχα. Με το ίδιο τίμημα ανά μετοχή.

Ο αστικός μύθος λέει πως αφορμή για τη συμμετοχή τους στάθηκε μια …παρτίδα τάβλι. Ο Δημήτρης Μπάκος έπαιζε μαζί τους εξιστορώντας τα όσα είχαν με την Ελλάκτωρ, από όπου όπου κατοχυρώθηκαν σημαντικά κέρδη. Και όταν μετέπειτα έμαθαν για την Intrakat, αποφάσισαν να επενδύσουν κι εκείνοι.

Ο manager που μεγάλωσε 12,3 φορές τον όμιλο Aktor

Στα τέσσερα χρόνια που έχουν παρέλθει από τότε η παραδοσιακή κατασκευαστική εταιρεία έχει μετασχηματιστεί ολιστικά σε έναν πολυδιάστατο επιχειρηματικό όμιλο. Ως Aktor Group πλέον ο… εταιρικός απόγονος της Intrakat, πέραν των τεχνικών έργων έχει αποκτήσει επίζηλες θέσεις σε παραχωρήσεις και ΣΔΙΤ, σε Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας, καθώς επίσης και στο LNG. Τόσο στην Ελλάδα, όσο και στο εξωτερικό.

Κινήσεις και στρατηγικές, που φέρουν φαρδιά πλατιά την υπογραφή του διορατικού και άκρως αποτελεσματικού Προέδρου και CEO του Ομίλου Αλέξανδρου Εξάρχου. Manager των θαρραλέων αποφάσεων και συνάμα δημιουργός μια νέας επιχειρηματικής τάξης στη χώρα, ήταν εξ αρχής αφοπλιστικά ξεκάθαρος για τις επιλογές του: «Αν δεν κάνεις κάτι μεγάλο, τότε ας μην κάνεις τίποτα»…

Στο deal με τον Σωκράτη Κόκκαλη η αποτίμηση ολόκληρης της Intrakat είχε διαμορφωθεί σε 221,4 εκατ. ευρώ. Τώρα, έχοντας μετονομαστεί σε Aktor Group αξίζει χρηματιστηριακά 2,729 δις ευρώ. Δηλαδή 12,3 φορές παραπάνω, μέσα σε διάστημα τετραετίας, όπου υλοποιήθηκαν και δύο αυξήσεις κεφαλαίου συνολικού ύψους 300 εκατ. ευρώ. Από τις οποίες και έχουν προκύψει θεαματικές υπεραξίες. Χωρίς να υπάρχουν εγκλωβισμένοι επενδυτές στη μετοχή, η ανοδική πορεία της οποίας αποζημιώνει συνεχώς τους αγοραστές.

Ταράζει και πάλι τα νερά

Ο Αλέξανδρος Εξάρχου γνωρίζει και έχει την ικανότητα να δημιουργεί πολλαπλασιαστική αξία για όλους τους μετόχους. Κάτι το οποίο αναμένεται να μετρήσει ιδιαίτερα και στη νέα, μεγάλη αύξηση κεφαλαίου των 650 εκατ. ευρώ, που αναμφίβολα έρχεται να ταράξει τα νερά. Μαζί και με την ομολογιακή έκδοση των 300 εκατ. ευρώ, ο επιχειρηματικός όμιλος  διασφαλίζει την ταχύτερη υλοποίηση του αναπτυξιακού του σχεδίου, συνολικού προϋπολογισμού έως 3 δισ. ευρώ για την επόμενη πενταετία. Όπου αποκτούν ιδιαίτερη σημασία τα έσοδα που θα προκύψουν από σταθερές, συμβασιοποιημένες ροές.

Στόχος είναι τα προσαρμοσμένα Ebitda από τα 207 εκατ. ευρώ της περσινής χρήσης να διπλασιαστούν μεσοπρόθεσμα και να υπερκεράσουν τα 600 εκατ. ευρώ από το 2030. Όταν θα τεθούν σε ισχύ οι μακροπρόθεσμες συμβάσεις αγοραπωλησίας LNG μέσω του Κάθετου Διαδρόμου.

Τα τρία διαδοχικά επίπεδα των «χρυσών» υπεραξιών

Για τους επενδυτές μετράνε ασφαλώς ιδιαίτερα οι «χρυσές» υπεραξίες, κατανεμημένες σε τρία διαδοχικά επίπεδα:

Το πρώτο αφορά τις 75.053.899 μετοχές της Intrakat η χρηματιστηριακή αξία των οποίων ήταν 166,619 εκατ. ευρώ την ημέρα της  ανακοίνωσης του deal. Τώρα που η τιμή της μετοχής βρίσκεται στα 13,38 ευρώ αξίζουν 1,004 δις, ενσωματώνοντας υπεραξίες 502,6%. Ενώ σε σχέση με την αποτίμηση της συναλλαγής τα κέρδη είναι 353,5%.

Το δεύτερο αφορά στην αρχική αύξηση κεφαλαίου, που ολοκληρώθηκε τον Ιανουάριο του 2023. Εκδόθηκαν τότε 85.470.086 νέες μετοχές, με τιμή διάθεσης στα 1,17 ευρώ η μια, μέσω των οποίων αντλήθηκαν 100 εκατ. ευρώ. Σήμερα η αξία των μετοχών αυτών ανέρχεται σε 1,143 δις. Με τις συσσωρευμένες υπεραξίες να φτάνουν στο εκτυφλωτικό…1.043%.

Το τρίτο επίπεδο θεώρησης των εξελίξεων, ανάγεται στη νέα αύξηση κεφαλαίου, που ολοκληρώθηκε τον Ιανουάριο του 2025. Εκδόθηκαν 43.478.478 μετοχές, σε τιμή 4,60 ευρώ η μία, οδηγώντας στην άντληση  200 εκατ. ευρώ. Τώρα η αγοραία χρηματιστηριακή αξία των μετοχών αυτών είναι 581,7 εκατ. ευρώ. Με τα κέρδη να είναι της τάξεως του 190,9%, σε διάστημα 17 μηνών.

Το Success Story και η creme de la creme των αναδόχων

Κρίνοντας από το επιχειρηματικό Success Story του ομίλου Aktor και η τρίτη κατά σειράν αύξηση κεφαλαίου αναμένεται να γίνει πόλος έλξης. Τόσο από πλευράς των παλαιών και πολύ ευχαριστημένων μετόχων, όσο και από νέους επενδυτές που ποντάρουν βάσιμα στην βαθμιαία παραγωγή σημαντικών υπεραξιών.

Αίσθηση δημιούργησε στην αγορά η επιλογή της … creme de la creme  των διεθνών αναδόχων και εγγυητών της έκδοσης, που είναι η Goldman Sachs , η  Bank of America και η  U.B.S.  Το βιβλίο προσφορών αναμένεται να ανοίξει στις 21 Ιουλίου, ενώ η ΑΜΚ θα γίνει με κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης, αλλά με προνομιακή κατανομή για τους υφιστάμενους μετόχους.

Όπως όλα δείχνουν στο αμέσως επόμενο διάστημα η Aktor θα βγάλει κι άλλες επιχειρηματικές ειδήσεις, ενώ  σχεδόν προεξοφλείται ότι στην ΑΜΚ θα  συμμετάσχουν και δύο cornerstone επενδυτές από τις ΗΠΑ .

Το παζλ των κεφαλαίων και των βασικών συμμετοχών

Από πλευράς βασικών μετόχων η WINEX των Εξάρχου-Μπάκου-Καϋμενάκη (με τα ποσοστά συμμετοχής να είναι 20%-40%-40%) αναμένεται να τοποθετήσει περί τα 220 εκατ. ευρώ. Σήμερα η επιχειρηματική τριάδα ελέγχει το 40,59% της Aktor έχοντας τοποθετήσει έως τώρα 225 εκατ. ευρώ. Τα περίπου 70 εκατ. ευρώ για της αρχική εξαγορά της συμμετοχής, 124 εκατ. ευρώ στις δύο προηγούμενες αυξήσεις κεφαλαίου και τα υπόλοιπα 31 εκατ. ευρώ για άλλες, σποραδικές αγορές μετοχών. Οι υπεραξίες είναι πολύ μεγάλες (άνω των 880 εκατ. ευρώ) αλλά έχει ιδιαίτερη σημασία το γεγονός ότι τώρα θα εισφέρει σχεδόν όσα κεφάλαια είχε διαθέσει όλα τα προηγούμενα χρόνια. Έμπρακτο δείγμα της εμπιστοσύνης στις μελλοντικές επιχειρηματικές προοπτικές του ομίλου.

Ο επόμενος μεγαλύτερος μέτοχος, που είναι ο εφοπλιστής Ηλίας Γκότσης, με τη συμμετοχή του να αγγίζει το 19,5%, θα τοποθετήσει περί τα 80 εκατ. ευρώ. Έως τώρα υπολογίζεται ότι έχει διαθέσει επενδυτικά κεφάλαια 150 εκατ. ευρώ, από τα οποία προκύπτουν υπεραξίες άνω των 380 εκατ. ευρώ.

Οι δύο μετοχικοί πόλοι ( WINEX και Γκότσης) θα καλύψουν το 46,1% της ΑΜΚ, ενώ η ενεργοποίηση και βασικών επενδυτών μπορεί «με το καλημέρα» να οδηγήσουν την κάλυψη στα επίπεδα του 62%. Έτσι, κατά τα φαινόμενα, η τιμή διάθεσης των νέων μετοχών αναμένεται να είναι κοντά στις τρέχουσες χρηματιστηριακές τιμές.

Στην περίπτωση αυτή το ποσοστό της WINEX  θα υποχωρήσει στα επίπεδα του 39,3%, ενώ κοντά στο 18% θα βρεθεί ο Ηλίας Γκότσης. Με την κεφαλαιοποίηση της Aktor να ανέρχεται με τις παραδοχές αυτές, στα 3,38 δις μετά από την ΑΜΚ.

Διαβάστε επίσης:

AKTOR: Το σχέδιο Εξάρχου για παραχωρήσεις, ΣΔΙΤ και κατασκευή με «δύναμη πυρός» €1 δισ.
Aktor: Γιατί BofA, Goldman Sachs και UBS εμπιστεύονται τον Εξάρχου κι εγγυώνται την κεφαλαιακή ενίσχυση με 950 εκατ.
Όμιλος AKTOR: Επενδύσεις €3 δισ. με ορατά έσοδα και χρηματοικονομική υγεία