Ξεκίνησε η αντίστροφη μέτρηση για την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ κατά 1 δισ. ευρώ,  μετά την  επιστολή  του υπουργού Ενέργειας Σταύρου Παπασταύρου στον ΑΔΜΗΕ για την εκκίνηση των διαδικασιών για την υλοποίηση της αύξησης του μετοχικού του κεφαλαίου ώστε  να προχωρήσει η υλοποίηση του επενδυτικού του προγράμματος και να εξασφαλιστεί η βιωσιμότητα του ομίλου.

Η επιστολή κοινοποιήθηκε  και στους μετόχους του ΑΔΜΗΕ, την ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών και τη ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ. Ειδικότερα, σύμφωνα με πηγές, ο Σταύρος Παπασταύρου καλεί μέσα από την επιστολή του να συγκληθεί γενική συνέλευση των μετόχων στον ΑΔΜΗΕ και οι μέτοχοι του να διαθέσουν κεφάλαια συνολικού ύψους 1 δισ. ευρώ ώστε να καλυφθούν οι επιτακτικές ανάγκες του αναπτυξιακού προγράμματος του Εθνικού Συστήματος Μεταφοράς Ηλεκτρικής Ενέργειας την περίοδο 2025 – 2034.

1

Σημειώνεται ότι η κεφαλαιακή ενίσχυση του Διαχειριστή κρίνεται απολύτως αναγκαία, και επείγει, καθώς αποτελεί την προϋπόθεση ώστε ο ΑΔΜΗΕ να διαθέτει τα ίδια κεφάλαια που απαιτούνται για την άντληση τραπεζικού δανεισμού και την επιτάχυνση διαγωνισμών για τα έργα στρατηγικής σημασίας: τις διασυνδέσεις των Δωδεκανήσων (περίπου 3 δισ. ευρώ), του Βορείου Αιγαίου (1,5 δισ. ευρώ) και τη νέα ηλεκτρική διασύνδεση Ελλάδας – Ιταλίας (1,5 δισ. ευρώ).

Επιλογή του Δημοσίου είναι να καλύψει με δικούς του πόρους την αύξηση κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ και η είσοδος ξένου επενδυτή να γίνει σε επόμενη φάση.  Στην  επιλογή αυτή κατέληξε για να προχωρήσει πιο γρήγορα η διαδικασία , γιατί πολιτικά δεν θεωρείται η σημερινή συγκυρία κατάλληλη για ιδιωτικοποίηση και γιατί  έτσι εξασφαλίζει το Δημόσιο ρυθμιζόμενη απόδοση της τάξης του 7%, ποσοστό σαφώς υψηλότερο από το κόστος δανεισμού του Δημοσίου.  Ταυτόχρονα, η αναπτυξιακή φάση στην οποία βρίσκεται ο Διαχειριστής δημιουργεί προϋποθέσεις μελλοντικών υπεραξιών, εφόσον το Δημόσιο επιλέξει σε δεύτερο χρόνο να ανοίξει την πόρτα σε επενδυτή.

Τα επόμενα βήματα

Το πρώτο βήμα είναι η σύγκληση της Γενικής Συνέλευσης της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών με θέμα την αύξηση κεφαλαίου κατά  510 εκ.  ευρώ του μετοχικού κεφαλαίου της εισηγμένης. Σημειώνεται ότι στην εισηγμένη συμμετέχει κατά 51,1% το Δημόσιο μέσω του ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ και κατά 48,9% οι λοιποί μέτοχοι (η διασπορά) και ανάλογα θα καλύψουν την αύξηση με 260 εκ. ο ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ και με 250 εκ. οι λοιποί μέτοχοι.

Αφού συγκεντρωθούν αυτά τα κεφάλαια θα αποφασίσει η Γενική Συνέλευση των μετόχων του Διαχειριστή (ΑΔΜΗΕ ΑΕ) την αύξηση κεφαλαίου της εταιρείας κατά 1 δισ. ευρώ. Σε αυτή θα συμμετέχει η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών με τα 510 εκ. ευρώ που θα έχει ήδη συγκεντρώσει, ο ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ που κατέχει το 25% της εταιρείας με 250 εκ. ευρώ και η State Grid που κατέχει το 24% με 240 εκ. ευρώ.

Συνολικά, δηλαδή μέσω των δύο αυξήσεων κεφαλαίου, το Δημόσιο μέσω του ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ, θα έχει καταβάλει 510 εκ. ευρώ, οι μέτοχοι διασποράς 250 εκ. ευρώ και η κινεζική State Grid  τα 240 εκ.. ευρώ.

Οι διεθνείς σύμβουλοι που θα αναλάβουν την έκδοση θα είναι σύμφωνα με πηγές οι Goldman Sachs και Morgan Stanley.

Με την ολοκλήρωση της αύξησης, ο ΑΔΜΗΕ θα έχει εξασφαλίσει την κεφαλαιακή βάση που απαιτείται για να χρηματοδοτηθεί και να «τρέξει» τα μεγάλα έργα διασυνδέσεων της επόμενης πενταετίας, εδραιώνοντας τον ρόλο του ως κρίσιμου πυλώνα της ενεργειακής μετάβασης και της ασφάλειας εφοδιασμού της χώρας.

  Eurobank Equities

Οπως επισημαίνει η χρηματιστηριακή, η αύξηση κεφαλαίου αναμένεται να υλοποιηθεί σε δυο στάδια, με έκδοση δικαιωμάτων ύψους 510 εκατ. ευρώ από την ΑΔΜΗΕ Holding, ακολουθούμενη από αύξηση κεφαλαίου κατά 1 δισ. ευρώ από τον ΑΔΜΗΕ, ενώ εισηγμένη αναμένεται να παραμείνει η εταιρεία Holding.

Ωστόσο, ακόμη και σε αυτό το σενάριο, υπάρχει μεγάλο περιθώριο ανόδου για τους μετόχους που θα συμμετάσχουν, ακόμη και υπό συντηρητικές εκτιμήσεις.

Οπως επισημαίνει, η εταιρεία εμφανίζει ένα από τα ισχυρότερα προφίλ ανάπτυξης στη ρυθμιζόμενη βάση περιουσιακών στοιχείων (RAB) στην Ευρώπη, με στήριξη από τις επενδύσεις άνω των 6 δισ. ευρώ τα επόμενα χρόνια.

Στην τιμή-στόχο των 3,66 ευρώ, η μετοχή θα διαπραγματεύεται ακόμη με μικρή έκπτωση σε σχέση με το RAB, που θεωρείται δικαιολογημένη λόγω της αυξημένης μόχλευσης και του ρίσκου εκτέλεσης.

Πηγές ΥΠΕΝ: Υψηλή προτεραιότητα η απρόσκοπτη υλοποίηση του επενδυτικού σχεδιασμού του ΑΔΜΗΕ

“Το ζήτημα της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ άπτεται θεμάτων ευρύτερου δημόσιου ενδιαφέροντος, λόγω της σημασίας των ενεργειακών υποδομών, και συνδέεται με την εισηγμένη εταιρεία του ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών. Για τον λόγο αυτό, κάθε σχετική αναφορά θα πρέπει να γίνεται με τη δέουσα θεσμική υπευθυνότητα και στο πλαίσιο των κανόνων που διέπουν την εταιρική διακυβέρνηση, καθώς και τους κανόνες της κεφαλαιαγοράς”.

Αυτό αναφέρουν πηγές του Υπουργείου Περιβάλλοντος και Ενέργειας με αφορμή τις πληροφορίες περί εκκίνησης της διαδικασίας αύξησης μετοχικού κεφαλαίου του Διαχειριστή.

Προσθέτουν ακόμη ότι:

“Οι υποδομές μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας έχουν στρατηγικό χαρακτήρα για την οικονομία και την ασφάλεια της χώρας. Η κυβέρνηση της Νέας Δημοκρατίας έχει επενδύσει συστηματικά από το 2019 στην ανάπτυξη και την ανθεκτικότητα των δικτύων. Η συνέχιση του δεκαετούς -επικαιροποιημένου και υποβληθέντος στη ΡΑΑΕΥ- αναπτυξιακού προγράμματος ΕΣΜΗΕ 2025-2034 προϋποθέτει την εξασφάλιση της αναγκαίας κεφαλαιακής επάρκειας.

Όπως είχε δηλώσει από τη Σιγκαπούρη ο πρωθυπουργός, κ. Κυριάκος Μητσοτάκης, η απρόσκοπτη υλοποίηση του επενδυτικού σχεδιασμού του ΑΔΜΗΕ είναι υψηλή προτεραιότητα για την κυβέρνηση, όπως και η διατήρηση του κεντρικού ρόλου του κράτους στη θωράκιση των κρίσιμων υποδομών”.