Οι δύο κορυφαίοι αμερικανικοί οίκοι Goldman Sachs και JP Morgan δίνουν μια πολύ θετική εικόνα για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, με έμφαση στη μετάβαση από εξυγίανση σε διατηρήσιμη κερδοφορία, ισχυρά κεφάλαια και ευνοϊκό μακροοικονομικό περιβάλλον.

Η Goldman Sachs προχωρά σε σημαντική αναθεώρηση τιμών στόχων και συστάσεων, ενώ η JP Morgan εστιάζει στις παθητικές ροές από την αναβάθμιση της Ελλάδας σε αναπτυγμένη αγορά το 2026 από τους παρόχους δεικτών FTSE, MSCI και Stoxx, που θα ωφελήσει κυρίως τις μεγάλες τράπεζες.

1

Ο οίκος της Goldman Sachs αναβαθμίζει αισθητά τις αποτιμήσεις, βλέποντας μέσο ανοδικό περιθώριο περίπου 20% από τα τρέχοντα επίπεδα. Οι νέες τιμές στόχου 12μήνου είναι:

-Eurobank με τιμή στόχο τα 5,00€ (από 3,50€) και αναβαθμισμένη σύσταση σε αγορά (από ουδέτερη) με 21% ανοδικό περιθώριο. Θεωρείται η πιο ανθεκτική λόγω γεωγραφικής διαφοροποίησης (Ελλάδα, Κύπρος, Βουλγαρία) και δυνατότητα διατήρησης διψήφιων αποδόσεων ιδίων κεφαλαίων (ROTE).

-Τράπεζα Πειραιώς με τιμή στόχο τα 10,50€ (από 8,00€) και σύσταση αγορά και 20% ανοδικό περιθώριο με ισχυρή παραγωγή κεφαλαίου, αύξηση προμηθειών και πλεονάζον κεφάλαιο για διανομές ή και εξαγορές.

-Alpha Bank με τιμή στόχο τα 5,10€ (από 4,20€) και σύσταση αγορά και ανοδικό περιθώριο 22%. Παρόμοια θετική δυναμική με την Τράπεζα Πειραιώς, εστίαση σε κερδοφορία και κεφαλαιακή ευελιξία.

-Εθνική Τράπεζα με τιμή στόχο τα 16,75€ (από 15,10€) και υποβάθμιση σε ουδέτερη σύσταση από αγορά με 11% ανοδικό περιθώριο. Περιορισμένο περιθώριο μετά την έντονη άνοδο, χωρίς επιδείνωση θεμελιωδών.

Ο κλάδος έχει υπεραποδώσει κατά 400% από τέλη του 2021, αλλά παραμένει ελκυστικός σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η επενδυτική ιστορία των ελληνικών τραπεζών μετατοπίζεται από ποιότητα ενεργητικού σε ανάπτυξη και διανομές και οι πιθανοί κίνδυνοι είναι η βιωσιμότητα της πιστωτικής επέκτασης, το κόστος και η ποιότητα του ενεργητικού αλλά και η χρήση του πλεονάζοντος κεφαλαίου.

Η JP Morgan, από την πλευρά της, εστιάζει στις αναβαθμίσεις των οίκων παροχής δεικτών και τη θετική επίδραση που θα έχουν στις τραπεζικές μετοχές. Η αναβάθμιση από τους οίκους FTSE τον Σεπτέμβριο του 2026, τον MSCI τον Αύγουστο φέτος και τον οίκο Stoxx με πιθανό χρονοδιάγραμμα για Απρίλιο/Σεπτέμβριο θα φέρει καθαρές ροές θετικές συνολικά, με τις τράπεζες ως κύριους ωφελούμενους λόγω μεγάλου βάρους στους δείκτες.

Η JP Morgan υπολογίζει τις παρακάτω πιθανές ροές κεφαλαίων για τις ελληνικές τράπεζες:

-FTSE: Καθαρή εκροή 80 εκατ. δολάρια συνολικά, αλλά θετικές ροές στις τράπεζες, με την εισροή στην Εθνική Τράπεζα να εκτιμάται στα 17,1 εκατ. δολάρια, στη Eurobank στα 13,3 εκατ. δολάρια, στην Τράπεζα Πειραιώς στα 12,4 εκατ. δολάρια και τέλος στην Alpha Bank στα 11,9 εκατ. δολάρια.

-MSCI: Καθαρή εκροή στα 291 εκατ. δολάρια, με θετικές ροές στις τράπεζες, με την εισροή στην Εθνική Τράπεζα στα 48,5 εκατ. δολάρια, στη Eurobank στα 38,3 εκατ. δολάρια, στην Τράπεζα Πειραιώς στα 35,2 εκατ. δολάρια και τέλος στην Alpha Bank στα 34,4 εκατ. δολάρια.

-Stoxx: Πολύ ισχυρή εισροή στα 962 εκατ. δολάρια, κυρίως από την ένταξη στους δείκτες Stoxx Europe 600 και Eurostoxx, με την εισροή στην Εθνική Τράπεζα στα 311,7 εκατ. δολάρια, στη Eurobank στα 247,3 εκατ. δολάρια, στην Τράπεζα Πειραιώς στα 225 εκατ. δολάρια και στην Alpha Bank στα 217,6 εκατ. δολάρια.

Οι ελληνικές τράπεζες (Eurobank, Εθνική, Πειραιώς, Alpha Bank) θα δουν τις μεγαλύτερες εισροές από την εισροή στους δείκτες Stoxx, αντισταθμίζοντας τυχόν πιέσεις από FTSE/MSCI. Μακροπρόθεσμα, η είσοδος στις αναπτυγμένες αγορές θα δώσουν στις ελληνικές μετοχές μειωμένη αστάθεια, καλύτερη ρευστότητα και προσέλκυση ενεργών επενδυτών. Συνολικά οι οίκοι εκτιμούν ότι ο εγχώριος κλάδος παραμένει μία από τις πιο ελκυστικές ιστορίες στην Ευρώπη, με επιλεκτικές ευκαιρίες. Η αναβάθμιση σε αναπτυγμένη αγορά θα ενισχύσει τη ρευστότητα και τις ροές, ιδιαίτερα στις συστημικές τράπεζες.

Διαβάστε επίσης

Χρυσός: Νέο αιφνιδιαστικό ξεπούλημα καθώς οι επενδυτές τρέχουν να καλύψουν απώλειες από τη βουτιά στη Wall Street

Piraeus Securities για ΕΥΔΑΠ: Σημείο καμπής από το 2026 – Τιμή στόχος €10,20

JP Morgan: Ποιοι χάνουν και ποιοι κερδίζουν από την αναβάθμιση του ΧΑ