Με σταθερές επιδόσεις στην Ελλάδα και συνεχιζόμενη πίεση από τη δραστηριότητα στη Ρουμανία, ο ΟΤΕ επιβεβαίωσε τις προβλέψεις του για το 2025, ενώ η εν εξελίξει πώληση της Telekom Romania Mobile αναδεικνύεται σε βασικό καταλύτη για μελλοντικές αποτιμήσεις και ενδεχόμενες αυξήσεις στην αμοιβή των μετόχων.

Εκτιμήσεις αναλυτών – Διαφοροποίηση στις συστάσεις

-J.P. Morgan: «Ουδέτερη» σύσταση, τιμή-στόχος €18,5 – Η πώληση της Ρουμανίας παραμένει το κλειδί, αλλά τα αποτελέσματα δεν αλλάζουν την εικόνα.

1

-Deutsche Bank: Σύσταση «buy» και τιμή-στόχος στα €20, θεωρώντας ότι η TKRM δεν παίζει ιδιαίτερο ρόλο για το επενδυτικό αφήγημα, λόγω των αρνητικών ταμειακών ροών της. Ο ΟΤΕ εμφανίζεται σημαντικά φθηνότερος από τους ευρωπαίους ομολόγους του (EV/EBITDA(AL) στις 5,2 φορές έναντι 7,1 φορών, P/E στις 11 φορές έναντι 13,6 φορών) και προσφέρει υψηλότερη απόδοση μετρητών.

-Eurobank Equities: Σύσταση «Hold», τιμή-στόχος €15,10 – Η ολοκλήρωση της πώλησης είναι απλώς άρση εμποδίου, όχι θετική έκπληξη.

-AXIA Ventures: «Αγορά», τιμή-στόχος €19,50 – Ελκυστική αποτίμηση (EV/EBITDA 2025 στις 5,4 φορές έναντι 6,3 φορών των δυτικοευρωπαϊκών peers), χαμηλή μόχλευση και γενναιόδωρες επιστροφές στους μετόχους.

-NBG Securities: «Outperform», τιμή-στόχος €20,00 – Ενισχυμένο προφίλ ταμειακών ροών και σταθερότητας, με περιθώριο upside από την πώληση της TKRM.

-Alpha Finance: Σταθερή εικόνα, ισχυρά κέρδη, με υποχώρηση του FCF λόγω CapEx και κεφαλαίου κίνησης – Θετικά η διεύρυνση FTTH και pay-TV.

-Optima Bank: Υπέρβαση προσδοκιών κατά 5%, αλλά υποβάθμιση σε «ουδέτερη» λόγω αποτίμησης. Τιμή-στόχος €16,50.

-Beta Securities: Σταθερά, αλλά συγκρατημένα αποτελέσματα – Το κρίσιμο ορόσημο είναι η πώληση στη Ρουμανία, με προοπτικές αναθεώρησης των εκτιμήσεων αν ολοκληρωθεί εντός 2025.

Μερίσματα και επαναγορές στο προσκήνιο εν αναμονή της Ρουμανίας

Ο ΟΤΕ διατήρησε την καθοδήγηση για συνολική επιστροφή 451 εκατ. ευρώ στους μετόχους για το 2025 (μέρισμα €298 εκατ. ή €0,7216/μετοχή – απόδοση 4,2%, και €153 εκατ. σε επαναγορές). Η ΕΓΣ θα πραγματοποιηθεί στις 23 Ιουνίου, ενώ το μέρισμα θα αποκοπεί στις 3 Ιουλίου και θα καταβληθεί στις 9 Ιουλίου.

Κρίσιμη, ωστόσο, παραμένει η ολοκλήρωση της πώλησης της Telekom Romania Mobile, που ακόμη εξετάζεται από τις ρυθμιστικές αρχές.

Σε περίπτωση επιτυχούς κλεισίματος, εντός 2025, εκτιμάται ότι:

-Θα αφαιρεθεί ένα εμπόδιο που επιβαρύνει το FCF κατά ~€70 εκατ. ετησίως.

-Θα προκύψει φορολογικό όφελος >€100 εκατ.

-Η διοίκηση θα εξετάσει αναπροσαρμογή της αμοιβής των μετόχων ανάλογα με την τελική επίδραση στις ταμειακές ροές.

-Αρκετοί αναλυτές τονίζουν ότι βραχυπρόθεσμα το όφελος μπορεί να κατευθυνθεί σε προχρηματοδότηση φάσματος για το 2027–2028 (€120–150 εκατ.), περιορίζοντας πιθανές πρόσθετες επιστροφές στους μετόχους.

Διαβάστε επίσης

Eurobank Equities για Quest: Ανοδικές αναθεωρήσεις εκτιμήσεων και ελκυστικό valuation

Morgan Stanley για Μetlen: Τop Pick και νέος στόχος τα €62 για τη μετοχή

Eurobank Equities για ελληνικές τράπεζες: Έχουν «δρόμο» οι μετοχές τους – Top pick η Πειραιώς