Η συγχώνευση της Μπενρουμπή, η ισχυρή επίδοση στους βασικούς τομείς και η θετική ροή μετρητών ενισχύουν τις προοπτικές του Ομίλου με τη νέα αποτίμηση να φτάνει έως τα €9 ανά μετοχή, εκτιμά η αναλύτρια της Eurobank Equities, Ναταλία Σβύρου Σβυριάδη.

Η νέα αποτίμηση του Ομίλου βασίζεται σε άθροισμα των επιμέρους μερών (SOTP), με εφαρμογή discount 10% για τη holding δομή.

1

Το εύρος αποτίμησης ανεβαίνει στα €7,60 – €9,00, λαμβάνοντας υπόψη τις αναβαθμισμένες εκτιμήσεις.

Η Quest Holdings συνεχίζει να καταγράφει ανθεκτική και ισορροπημένη ανάπτυξη σε όλους τους τομείς δραστηριότητας.

Η μετοχή διαπραγματεύεται σήμερα με εκτιμώμενο πολλαπλασιαστή EV/EBITDA 12μήνου στις 7,7 φορές, ενώ εξαιρώντας την ACS, το σετ των υπόλοιπων δραστηριοτήτων εμφανίζει αποτίμηση μόλις 5,7 φορές, επίπεδο που θεωρείται υποτιμημένο, ειδικά για τους τομείς πληροφορικής και εμπορικών προϊόντων.

Αναβαθμισμένες εκτιμήσεις και επιτάχυνση κερδοφορίας

Η αναλύτρια προχώρησε σε αναβάθμιση των προβλέψεων για την περίοδο 2025-2027, ενσωματώνοντας τη συνεισφορά της Μπενρουμπή, η οποία αναμένεται να προσφέρει περίπου €5 εκατ. EBITDA το 2025 (11μηνη επίδραση), προσθέτοντας 40 μονάδες βάσης στο περιθώριο κέρδους του εμπορικού τομέα. Η εκτίμηση για EBITDA το 2025 αυξάνεται κατά 5%, στα €102,9 εκατ. (+12% σε ετήσια βάση), με έσοδα €1,438 δισ. (+8%).

Η προβλεπόμενη αύξηση λειτουργικών κερδών (EBIT) εκτιμάται σε μέσο ετήσιο ρυθμό 9,5% (CAGR) έως το 2027, οπότε και προβλέπεται να υπερβούν τα €100 εκατ. Το 2024 αποτέλεσε άλλη μία χρονιά ευρείας και ισχυρής ανάπτυξης για την Quest, με τα έσοδα να αυξάνονται κατά 11% σε €1,325 δισ. και τα EBITDA κατά 10% στα €91,8 εκατ. Τα κέρδη μετά φόρων ανήλθαν στα €49 εκατ. (+10%), ξεπερνώντας κατά 4% τις εκτιμήσεις.

Οι επιδόσεις προήλθαν από:

  • Διψήφια ανάπτυξη στους τομείς πληροφορικής και εμπορικών προϊόντων
  • Μονοψήφια αύξηση στις ταχυμεταφορές (ACS)
  • Σταθερή συμβολή από τον τομέα ΑΠΕ

Το περιθώριο EBITDA διατηρήθηκε σταθερό στο 6,9%, παρά τις προκλήσεις στον εμπορικό τομέα.

Ισχυρός ισολογισμός και ενίσχυση με εξαγορές

Η Quest έκλεισε το 2024 με καθαρή ταμειακή θέση €82 εκατ. (χωρίς υποχρεώσεις μισθώσεων), ενισχυμένη από τα €74 εκατ. που προήλθαν από την πώληση του 20% της ACS στη GLS. Το ποσό αυτό χρηματοδότησε την εξαγορά του 70% της Benrubi έναντι €27 εκατ. τον Ιανουάριο 2025.

Παράλληλα, ο Όμιλος πρότεινε αυξημένο μικτό μέρισμα άνω των €30 εκατ. (DPS €0,30), έναντι €23 εκατ. το 2023. Στο τραπέζι παραμένει η επιλογή πώλησης και του υπόλοιπου 80% της ACS, με trigger για Οκτώβριο 2026 ή 2027.

Η Quest διατηρεί σταθερή παραγωγή λειτουργικών ταμειακών ροών, με μέσο ποσοστό μετατροπής άνω του 50% επί του EBITDA την τελευταία δεκαετία. Αυτό της επιτρέπει να χρηματοδοτεί τόσο την ανάπτυξη, όσο και την απόδοση στους μετόχους.

Για το 2025 προβλέπεται capex €30 εκατ. (εκτός εξαγορών), με €20 εκατ. να αφορούν την ACS (δικτυακή ανάπτυξη lockers). Ο Όμιλος αναμένεται να διατηρήσει payout ratio άνω του 40%, σε ευθυγράμμιση με την αύξηση κερδών.

Διαβάστε επίσης: 

Quest: Δωρεάν διάθεση μετοχών αξίας €1,45 εκατ. σε ανώτατα στελέχη

Quest: Παραιτήθηκε ο Νικόλαος Καραμούζης, νέα αντιπρόεδρος η Μαρία Δαμανάκη

Οι εφοπλιστές συζήτησαν τις διεθνείς εξελίξεις με τον Μαργαρίτη Σχοινά στη Ναυτιλιακή Λέσχη Πειραιά