Optima Bank: Τρεις οίκοι χαρτογραφούν το επόμενο βήμα της μετοχής

Στο επίκεντρο των αναλυτών παραμένει η Optima Bank, με Jefferies, UBS και Piraeus Securities να αναγνωρίζουν το ισχυρό αναπτυξιακό και κερδοφορικό προφίλ της τράπεζας, αλλά να διαφοροποιούνται ως προς το περιθώριο ανόδου που απομένει για τη μετοχή.

Και οι τρεις οίκοι εστιάζουν στους υψηλούς ρυθμούς πιστωτικής επέκτασης, στις ισχυρές αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων και στην αυξανόμενη συνεισφορά των προμηθειών και των δραστηριοτήτων κεφαλαιαγοράς. Η διαφοροποίηση αφορά κυρίως την αποτίμηση, καθώς η ισχυρή πορεία της μετοχής έχει ήδη ενσωματώσει μέρος των θετικών προοπτικών.

Jefferies: Buy και τιμή στόχος 15,70 ευρώ

Η Jefferies ξεκίνησε την κάλυψη της Optima με σύσταση Buy και τιμή στόχο τα 15,70 ευρώ, χαρακτηρίζοντας την τράπεζα ως μια υψηλής ποιότητας ιστορία οργανικής ανάπτυξης.

Η Optima στηρίζεται περισσότερο στα στελέχη διαχείρισης πελατειακών σχέσεων και λιγότερο σε εκτεταμένο δίκτυο καταστημάτων, ενώ διαθέτει ισχυρή παρουσία στις μικρομεσαίες επιχειρήσεις και σε πελάτες υψηλότερου εισοδηματικού προφίλ.

Η Jefferies επισημαίνει ότι η τράπεζα μπήκε στον τρέχοντα κύκλο χωρίς το βάρος παλαιών μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων και χωρίς εξάρτηση από αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις, γεγονός που της επέτρεψε να επικεντρωθεί στην ανάπτυξη και στην αύξηση του μεριδίου αγοράς.

Οι αναλυτές προβλέπουν απόδοση ιδίων κεφαλαίων 26% το 2026, 25% το 2027 και 24% το 2028, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή εκτιμάται ότι θα αυξηθούν από 1,02 ευρώ το 2026 σε 1,54 ευρώ το 2028.

Ο μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης των κερδών ανά μετοχή έως το 2028 αναμένεται να είναι υπερδιπλάσιος εκείνου του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου. Παράλληλα, η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων εκτιμάται στο 24%, έναντι περίπου 18% για τις ευρωπαϊκές τράπεζες.

UBS: Τιμή στόχος 16 ευρώ και ισχυρή πιστωτική επέκταση

Η UBS ξεκίνησε επίσης κάλυψη της Optima με σύσταση Buy (αγορά) και τιμή στόχο τα 16 ευρώ.

Ο οίκος εκτιμά ότι τα κέρδη ανά μετοχή μπορούν να αυξάνονται με μέσο ετήσιο ρυθμό περίπου 22% την περίοδο 2025-2028, ενώ η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων μπορεί να διατηρηθεί κοντά στο 24% σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στην πιστωτική επέκταση. Η Optima διαθέτει περίπου 3,4% των εξυπηρετούμενων δανείων στην Ελλάδα, με την UBS να εκτιμά ότι το μερίδιο μπορεί να φτάσει περίπου στο 5,3% έως το 2030.

Η τράπεζα έχει αυξήσει τον στόχο της για καθαρή πιστωτική επέκταση το 2026 στα 1,35 δισ. ευρώ, ενώ η UBS υπολογίζει μέση ετήσια καθαρή αύξηση δανείων περίπου 1,3 δισ. ευρώ έως το 2030. Αυτό αντιστοιχεί σε μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης των εξυπηρετούμενων δανείων κατά 17,6%.

Περίπου το 78% του χαρτοφυλακίου αφορά επιχειρηματικά δάνεια. Στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, τα δάνεια αυξήθηκαν κατά 37% σε ετήσια βάση, με την ανάπτυξη στις μικρομεσαίες επιχειρήσεις να φτάνει το 45%.

Κέρδη 320 εκατ. ευρώ το 2028 βλέπει η UBS

Για το 2026 η UBS προβλέπει καθαρά κέρδη 222 εκατ. ευρώ, πάνω από την καθοδήγηση της διοίκησης για περισσότερα από 210 εκατ. ευρώ. Για το 2027 η εκτίμηση ανεβαίνει στα 281 εκατ. ευρώ και για το 2028 στα 320 εκατ. ευρώ.

Τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν από 385 εκατ. ευρώ το 2026 σε 486 εκατ. ευρώ το 2027 και 555 εκατ. ευρώ το 2028.

Στο δεύτερο τρίμηνο η Optima εμφάνισε απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων 28,7%, καθαρό επιτοκιακό περιθώριο 3,27% και δείκτη κόστους προς έσοδα 20,3%. Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 30,1% σε ετήσια βάση, ενώ οι καθαρές προμήθειες σχεδόν κατά 70%.

Η UBS σημειώνει ότι η Optima διαπραγματεύεται με premium έναντι των ελληνικών και ευρωπαϊκών τραπεζών. Η μετοχή αποτιμάται περίπου στις 14,5 φορές τα κέρδη του 2026, στις 11,7 φορές εκείνα του 2027 και στις 10,3 φορές του 2028. Ο οίκος θεωρεί ότι οι υψηλότεροι πολλαπλασιαστές δικαιολογούνται από τους ρυθμούς ανάπτυξης και την κερδοφορία.

Piraeus Securities: Neutral και τιμή στόχος 15,5 ευρώ

Πιο συγκρατημένη είναι η Piraeus Securities, η οποία ξεκίνησε την κάλυψη της Optima με σύσταση Neutral (ουδέτερη) και τιμή στόχο τα 15,5 ευρώ.

Η χρηματιστηριακή αναγνωρίζει ότι η Optima διαθέτει διαρθρωτικά υψηλότερη κερδοφορία, χάρη στο δανειακό χαρτοφυλάκιο υψηλών αποδόσεων, τη χαμηλή βάση κόστους και την ισχυρή παραγωγή προμηθειών. Εκτιμά, ωστόσο, ότι η άνοδος της μετοχής έχει ήδη ενσωματώσει σημαντικό μέρος αυτών των πλεονεκτημάτων.

Η Piraeus Securities προβλέπει ότι τα δάνεια θα αυξάνονται με μέσο ετήσιο ρυθμό περίπου 14% έως το 2030, έναντι περίπου 8% για την ελληνική αγορά, οδηγώντας το μερίδιο της Optima πάνω από το 5%.

Για το 2026 εκτιμά καθαρά κέρδη 209 εκατ. ευρώ και έως το 2030 αύξηση στα 344 εκατ. ευρώ, με μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης περίπου 13,3%.

Η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει σταδιακά προς το 22% έως το 2030, καθώς αυξάνεται το λειτουργικό κόστος και εξομαλύνονται τα έσοδα που συνδέονται με τις κεφαλαιαγορές.

Στο αισιόδοξο σενάριο της Piraeus Securities, εφόσον η Optima διατηρήσει απόδοση ιδίων κεφαλαίων 25%-26%, η αποτίμηση μπορεί να φτάσει τα 17,7 ευρώ ανά μετοχή. Αντίθετα, σε περίπτωση σύγκλισης της κερδοφορίας προς περισσότερο παραδοσιακά τραπεζικά επίπεδα, με βιώσιμη απόδοση 17%, η αξία περιορίζεται στα 10,2 ευρώ.

Jefferies και UBS διατηρούν θετική στάση με σύσταση αγοράς και τιμές στόχους 15,70 και 16 ευρώ αντίστοιχα, ενώ η Piraeus Securities εμφανίζεται πιο επιφυλακτική με τιμή στόχο 15,5 ευρώ και ουδέτερη σύσταση. Και οι τρεις, πάντως, προβλέπουν ότι η Optima θα συνεχίσει να αυξάνει τα δάνεια, τα κέρδη και το μερίδιό της στην ελληνική τραπεζική αγορά τα επόμενα χρόνια.

Διαβάστε επίσης

Optima Bank: Νέο ιστορικό υψηλό – αγγίζει τους στόχους της Jefferies και της UBS

Piraeus Securities για Optima Bank: Έναρξη κάλυψης με τιμή στόχο 15,5 ευρώ

UBS για Optima Bank: Έναρξη κάλυψης με σύσταση αγοράς και τιμή στόχο 16 ευρώ