Με νέα αύξηση της τιμής στόχου στα €10,35 από €10,30 και σύσταση αγοράς, η Jefferies παραμένει θετική για την Τράπεζα Πειραιώς, εκτιμώντας ότι η ισχυρή αύξηση των δανείων, η ενίσχυση των εσόδων από τόκους και η βελτίωση της λειτουργικής αποδοτικότητας στηρίζουν την επενδυτική εικόνα της τράπεζας για τα επόμενα χρόνια.

Η έκθεση των Alexander Demetriou και Joseph Dickerson δημοσιεύθηκε στις 5 Μαΐου και συνοδεύεται από τρία διαφορετικά σενάρια αποτίμησης έως το 2028, με το αισιόδοξο σενάριο να δίνει περιθώριο ανόδου έως και 55%.

1

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν τα τρία σενάρια αποτίμησης που περιλαμβάνει η Jefferies για την πορεία της μετοχής έως το 2028. Στο βασικό σενάριο, η τιμή στόχος τοποθετείται στα €10,35, με περιθώριο ανόδου περίπου 29%, βασιζόμενο σε απόδοση επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων 16% και λόγο κόστους προς έσοδα 31%.

Στο αισιόδοξο σενάριο, η τιμή στόχος ανεβαίνει στα €12,45, κάτι που συνεπάγεται άνοδο περίπου 55%, με προϋπόθεση υψηλότερη κερδοφορία και περαιτέρω βελτίωση της λειτουργικής αποδοτικότητας. Αντίθετα, στο αρνητικό σενάριο η αποτίμηση περιορίζεται στα €5,90, δηλαδή περίπου 26% χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα, σε περίπτωση σημαντικής επιδείνωσης του κόστους κινδύνου και ασθενέστερης κερδοφορίας.

Ο αμερικανικός οίκος υπογραμμίζει ότι το πρώτο τρίμηνο του 2026 αποτέλεσε πολύ ισχυρή εκκίνηση για τη χρονιά, καθώς η απόδοση επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων διαμορφώθηκε στο 14,6%, επίπεδο συμβατό με τον στόχο της διοίκησης για περίπου 15% στο σύνολο της χρήσης.

Την ίδια στιγμή, η καθαρή πιστωτική επέκταση έφτασε τα €1,3 δισ., καλύπτοντας σχεδόν το μισό του ετήσιου στόχου της τράπεζας για περίπου €3 δισ. νέων δανείων μέσα στο 2026.

Η Jefferies σημειώνει ότι η ανάπτυξη προήλθε κυρίως από την επιχειρηματική τραπεζική, ωστόσο και τα στεγαστικά δάνεια συνέχισαν να ανακάμπτουν, με τις εκταμιεύσεις να αυξάνονται περίπου 95% σε ετήσια βάση.

Παράλληλα, ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται στην ενίσχυση του χαρτοφυλακίου ομολόγων, καθώς η Πειραιώς αύξησε τις σχετικές τοποθετήσεις κατά €2,1 δισ. μέσα στο πρώτο τρίμηνο, φτάνοντας συνολικά τα €20,4 δισ.

Η κίνηση αυτή, σύμφωνα με τον οίκο, βοήθησε στη στήριξη των καθαρών εσόδων από τόκους και βελτίωσε τη συνολική απόδοση του χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος.

Σύμφωνα με τις νέες προβλέψεις της Jefferies, τα κέρδη ανά μετοχή αναμένονται στα €0,91 το 2026, €1,03 το 2027 και €1,11 το 2028, ενώ οι μερισματικές διανομές εκτιμώνται στα €0,56, €0,66 και €0,74 αντίστοιχα.

Ο οίκος θεωρεί ότι η μετοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με έκπτωση περίπου 15% έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, παρά τη σημαντική άνοδο που έχει προηγηθεί.

Διαβάστε επίσης: 

ΤτΕ: Αυξήσεις 5,3% στα εισοδήματα αλλά μόλις 1,8% σε πραγματικούς όρους – Πώς η ακρίβεια «ροκανίζει» τα νοικοκυριά

ΔΕΗ Tour of Hellas 2026: Σήμερα το 1ο ετάπ από Γιάννενα – Αγρίνιο

ΔΑΑ: Ισχυρό αποτύπωμα σε βάθος 25ετίας – Στο +8,1% η επιβατική κίνηση το α΄ τρίμηνο του 2026