Η Euroxx Securities και οι αναλυτές Άλεξ Μπουλουγούρης και Φανή Τζιουκαλιά χαρακτηρίζουν ισχυρό το ξεκίνημα για την Τράπεζα Κύπρου το 2025, με καθαρά κέρδη που ξεπέρασαν τις προσδοκίες και τη διοίκηση να παραμένει σε τροχιά υπέρβασης των φετινών στόχων, παρά τις αναθεωρημένες προβλέψεις για τα επιτόκια της ΕΚΤ. Οι επενδυτές βλέπουν θετικά τη μετοχή, με κύρια επιχειρήματα την ισχυρή κεφαλαιακή θέση, την ελκυστική πολιτική διανομών και τη συγκρατημένη αποτίμηση. Η σύσταση είναι υπεραπόδοση έναντι της αγοράς (overweight) με τιμή στόχο τα 7,10 ευρώ.

«Σε όρους αποτίμησης, η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου διαπραγματεύεται με δείκτη P/E στις 7,3 φορές για το 2025, δηλαδή με έκπτωση περίπου 20% σε σχέση με τον ευρωπαϊκό τραπεζικό δείκτη SX7E. Είμαστε αγοραστές για τη μετοχή, βλέποντας ισορροπία μεταξύ κερδοφορίας, κεφαλαιακής επάρκειας και επενδυτικών αποδόσεων», εξηγεί το δίδυμο της χρηματιστηριακής.

1

Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 117 εκατ. ευρώ, ξεπερνώντας την εκτίμηση των αναλυτών για 110 εκατ., χάρη σε βελτιωμένη προ προβλέψεων κερδοφορία, με οριακά υψηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), θετικά εμπορικά αποτελέσματα και μείωση των λειτουργικών εξόδων. Οι λοιπές προβλέψεις παρέμειναν περιορισμένες, ενισχύοντας την τελική γραμμή.

Αν και τα καθαρά έσοδα από τόκους υποχώρησαν κατά 6% σε τριμηνιαία βάση, η διοίκηση διατηρεί τους στόχους για κάτω 700 εκατ. ευρώ το 2025 και πάνω από 650 εκατ. ευρώ το 2026, ακόμα και με πιο ήπιο επιτοκιακό περιβάλλον (μέσο επιτόκιο ΕΚΤ στο 2,1% το 2025 και 1,8% το 2026). Η ευαισθησία του NII στις μεταβολές επιτοκίων περιορίστηκε στα 76 εκατ. ανά 100 μονάδες βάσης από 85 εκατ. στα τέλη του 2024, γεγονός που μειώνει τον κίνδυνο σε περίπτωση περαιτέρω πτώσης των επιτοκίων.

Ισχυρή ανάπτυξη δανείων – Υγιής κεφαλαιακή βάση

Η παραγωγή νέων δανείων κινήθηκε ανοδικά, με τα εξυπηρετούμενα δάνεια να αυξάνονται κατά 5% σε ετήσια βάση και 3% σε τριμηνιαία, χάρη σε εποχικά ισχυρές εκταμιεύσεις ύψους 842 εκατ. ευρώ (+25% σε ετήσια βάση). Ο δείκτης CET1 παρέμεινε σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, στο 19,9%, συμπεριλαμβανομένης της θετικής επίδρασης από την εφαρμογή του CRR III (+100μ.β.) και της πρόβλεψης για διανομή μερίσματος με δείκτη payout στο 70%.

Παρά τη διατήρηση των επίσημων οικονομικών στόχων από τη διοίκηση, οι αναλυτές βλέπουν ανοδικό περιθώριο στις εκτιμήσεις, χάρη στην ισχυρότερη από την αναμενόμενη πιστωτική επέκταση και σε ευνοϊκότερη συμπεριφορά των καταθέσεων. Με βάση την εκτίμηση για συνδυασμένη διανομή κερδών (μέρισμα και επαναγορές μετοχών) στο 70% των καθαρών κερδών, η συνολική απόδοση προς τους μετόχους διαμορφώνεται άνω του 9% ετησίως για την περίοδο 2025-2027. “Αν η διοίκηση αποδειχθεί συντηρητική στους στόχους της, η απόδοση θα μπορούσε να κινηθεί ακόμη υψηλότερα”, εκτιμά η χρηματιστηριακή.

Διαβάστε επίσης:

AXIA για OTE: Αγοράστε τη μετοχή με στόχο τα 19,50 ευρώ

Optima Bank για Τράπεζες: Πειραιώς και Alpha bank οι κορυφαίες επιλογές – Οι τιμές στόχοι

UBS για Τράπεζες: Αυξάνει τις τιμές στόχους μετά τα ισχυρά αποτελέσματα και τις προοπτικές ανάπτυξης