ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ
Την Δευτέρα, 1 Ιουλίου που η αγορά έμπαινε στα τελευταία 19 λεπτά της συνεδρίασης με τον καθορισμό της τελικής τιμής των μετοχών, την περίοδο των call auctions, όπως αναφέρουν οι πληροφορίες, ενημερώθηκε από το υπουργείο Οικονομικών ο πρόεδρος της ΕΧΑΕ κ. Γιώργος Χατζηνικολάου για το ενδιαφέρον του Euronext να αποκτήσει το Ελληνικό Χρηματιστήριο.
Το ξάφνιασμα ήταν μεγάλο και η πληροφορία μεταδόθηκε ακαριαία.
Ο κ. Χατζηνικολάου ενημέρωσε στην συνέχεια τον CEO της ΕΧΑΕ κ. Γιάννο Κοντόπουλο, ζητώντας άμεσα τη σύγκληση του διοικητικού συμβουλίου, όπως και έγινε.
Κάποιες πληροφορίες αναφέρουν ότι ο κ. Κοντόπουλος αιφνιδιάστηκε σε μεγάλο βαθμό και μόνο… σκοτοδίνη δεν έπαθε στην αναγγελία του νέου.
Σε πρόσφατη συνέντευξη Τύπου, απαντώντας σε ερώτημα για το κατά πόσο εκτιμά ότι το Χρηματιστήριο της Αθήνας θα συνεχίσει την αυτόνομη πορεία του ή θα ενταχθεί σε ένα ευρύτερο σχήμα, ο Γιάννος Κοντόπουλος είπε ότι «η απάντηση εξαρτάται κυρίως από την πρόταση που θα έρθει στο τραπέζι», συμπληρώνοντας πως «οι πιθανότητες ένταξης σε ένα ευρύτερο σχήμα θα αυξηθούν είτε σε περίπτωση που οι προσπάθειες για την ανάπτυξη της ελληνικής κεφαλαιαγοράς βαλτώσουν είτε αν τα καταφέρουμε πολύ καλά».
Θα έλεγε κανείς ή ότι ήταν μια «φλου» απάντηση ή ότι κάτι περίμενε…
Τα επόμενα βήματα από εδώ και στο εξής καθορίζονται από το Euronext.
Στην απάντησή του το Χ.Α. το βράδυ της Δευτέρας, το οποίο σημειωτέον, απάντησε… τρίτο κι ενώ είχε προηγηθεί η ανακοίνωση του Euronext, ο χαιρετισμός από το υπουργείο Οικονομικών και τον Κυριάκο Πιερρακάκη, κάνοντας λόγο για μία «αυτόκλητη μη δεσμευτική και υπό όρους πρόταση» και πως «επί του παρόντος το Διοικητικό Συμβούλιο δεν έχει προβεί σε συζητήσεις με την Euronext και θα ανταποκριθεί το αμέσως επόμενο διάστημα».
Αυτό, τη στιγμή που η διοίκηση του Euronext βρισκόταν στην Αθήνα για συζητήσεις με τον κ. Πιερρακάκη, αλλά όχι με τον καθ’ ύλην αρμόδιο, την διοίκηση του Χ.Α., δηλαδή τον κ. Κοντόπουλο!
Τις επόμενες μέρες θα πρέπει να αναμένεται η προαιρετική δημόσια πρόταση η οποία θα υποβληθεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς η οποία και θα την εγκρίνει. Στη συνέχεια θα αρχίσει να τρέχει το κρίσιμο διάστημα αποδοχής της.
Το Euronext, όπως αναφέρουν παράγοντες της αγοράς, θα είναι ικανοποιημένο με ποσοστό άνω του 33%, το οποίο θα επιτρέψει να ελέγχει την καταστατική πλειοψηφία.
Άρα θα μπορεί να διορίζει και μέλη στο διοικητικό συμβούλιο της ΕΧΑΕ, χωρίς να αποκλείουν οι ίδιες πηγές την τοποθέτηση μελών στο πρότυπο του ΟΤΕ και τη διαχείριση που ασκεί η Deutsche Telekom.
Αποτίμηση και συγκρίσεις
Στο μεταξύ, το χθεσινό κλείσιμο στα 6,96 ευρώ της μετοχής, ενώ η πρόταση του Euronext ήταν στα 6,90 ευρώ, αφήνει υποσχετική για βελτιωμένη νέα προσφορά, υποστηρίζουν οι χρηματιστές.
Η πρόταση του Euronext στο ξεκίνημα της ημέρας είχε premium 14% υπό την αίρεση των ευρημάτων της μελέτης δέουσας επιμέλειας (due diligence) το οποίο, ωστόσο, αφορούσε ανταλλαγή σε είδος και όχι σε χρήμα.
Οι μετοχές του Euronext διαπραγματεύονται με λόγο επιχειρηματικής αξίας 15,5 φορές όταν η ΕΧΑΕ βρίσκεται με το ζόρι στο 12.
Η σύγκριση της ΕΧΑΕ με άλλα εισηγμένα χρηματιστήρια έδινε δυνητικό περιθώριο ανόδου 30% και ακόμα και μετά τη σημερινή άνοδο της τιμής παραμένει σε σημαντική έκπτωση.
Η ΕΧΑΕ θα έχει καθαρό ταμείο κοντά στα 80 εκατ. ευρώ στο τέλος της χρονιάς σε μια αποτίμηση 410 εκατ. ευρώ, είναι μονοπώλιο, έχει συστημικά χαρακτηριστικά και παρά τη φθορά της εξόδου των εταιρειών από το ταμπλό έχει εξαιρετική εικόνα τη φετινή χρήση σε τζίρο στην σποτ αγορά (+41%) και την αγορά παραγώγων (+37%).
Και τέλος η απόκτηση ελέγχου της εταιρίας έχει διαφορετική αξία σε ένα τίμημα.
Για το Euronext η συγκέντρωση των κρίσιμων ποσοστών δεν θα είναι «περίπατος στον κήπο» σε αυτή την αποτίμηση καθώς το αντάλλαγμα έχει διακυμάνσεις.
Οι θεσμικοί επενδυτές σε Ελλάδα και εξωτερικό έχουν αθροιστικά το 53%, οι ιδιώτες το 33,1% και οι τράπεζες το 5,7%.
Επομένως, η συμμετοχή των θεσμικών επενδυτών θα είναι καθοριστική για την επιτυχία του εγχειρήματος.
Και επειδή αναφερθήκαμε στην «επιτυχία», ο ορισμός της στο εν λόγω εγχείρημα είναι μια ακόμα παράμετρος που αναμένουμε να διευκρινιστεί.
Η Δημόσια Πρόταση πραγματοποιείται για όλες τις μετοχές που βρίσκονται σε κυκλοφορία ωστόσο δεν έχουμε δει από ποιο βαθμό αποδοχής και πάνω θα θεωρηθεί επιτυχημένη.
Διαβάστε επίσης
AΧΙΑ: Ψήφος εμπιστοσύνης στην Ελλάδα η πρόταση εξαγοράς του ΧΑ από την Euronext
ΕΙΔΗΣΕΙΣ ΣΗΜΕΡΑ
