Η ελληνική αγορά παραμένει από τα πιο ελκυστικά επενδυτικά αφηγήματα στην Ευρώπη, ωστόσο η επερχόμενη μετάβαση σε καθεστώς αναπτυγμένης αγοράς ενδέχεται να δημιουργήσει βραχυπρόθεσμες αναταράξεις, προειδοποιεί η Jefferies και ο Christopher Wood στη νέα τους ανάλυση (5/2).

Επισημαίνει, επίσης, ότι για την ώρα διατηρεί τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στο παγκόσμιο χαρτοφυλάκιό της με τις τοπ μετοχές, την οποία είχε συμπεριλάβει στη λίστα βγάζοντας τη μετοχή της Nvidia (10/10/2025).

1

«Η Ελλάδα παραμένει η πιο ενδιαφέρουσα επενδυτική περίπτωση στην Ευρώπη», σημειώνουν οι αναλυτές, υπογραμμίζοντας ότι η επιστροφή στην ανάπτυξη της οικονομίας και της αγοράς συνεχίζεται. Η άνοδος του Χρηματιστηρίου Αθηνών αποτυπώνει αυτή την αλλαγή, καθώς ο Γενικός Δείκτης έχει ενισχυθεί περίπου 266% από την περίοδο της πανδημίας, όταν ξεκίνησε η θετική επενδυτική θέση για τη χώρα.

Ο βασικός μοχλός της αγοράς παραμένει ο τραπεζικός κλάδος.

Οι τέσσερις συστημικές τράπεζες εξακολουθούν να αποτελούν κορυφαία επιλογή, με τον τραπεζικό δείκτη να έχει αυξηθεί πάνω από 120% από τις αρχές του 2025 και να συνεχίζει ανοδικά και μέσα στο 2026.

Η βαρύτητά τους είναι καθοριστική, καθώς αντιστοιχούν περίπου στο 77,7% του δείκτη MSCI Greece.

Παρά την ισχυρή θεμελιώδη εικόνα, το μεγάλο θέμα για την αγορά είναι πλέον τεχνικό. Η αναβάθμιση της Ελλάδας σε αναπτυγμένη αγορά μπορεί να προκαλέσει εκροές κεφαλαίων.

Η χώρα έχει σήμερα στάθμιση περίπου 0,61% στον MSCI Emerging Markets αλλά μόλις 0,07% στον MSCI ACWI.

Αυτό σημαίνει ότι τα αμοιβαία κεφάλαια που ακολουθούν τους δείκτες (passive funds) των αναδυόμενων αγορών θα αναγκαστούν να πουλήσουν ελληνικές μετοχές, ενώ τα funds των αναπτυγμένων αγορών πιθανότατα δεν θα αγοράσουν στον ίδιο βαθμό λόγω μικρού μεγέθους και ρευστότητας.

Οι αναλυτές τονίζουν ότι πολλοί επενδυτές αναδυόμενων αγορών είναι ήδη overweight στην Ελλάδα, κυρίως μέσω τραπεζών, γεγονός που ενισχύει τον κίνδυνο πωλήσεων όταν αλλάξει η κατηγορία της αγοράς.

Έτσι, η αναβάθμιση μπορεί να λειτουργήσει βραχυπρόθεσμα αρνητικά για τις αποτιμήσεις.

H Jefferies συμπεραίνει ότι τα θεμελιώδη μεγέθη της ελληνικής οικονομίας παραμένουν ισχυρά και το επενδυτικό αφήγημα δεν αλλάζει, όμως η επόμενη φάση για το Χρηματιστήριο Αθηνών θα καθοριστεί κυρίως από τις ροές κεφαλαίων και τη θέση της χώρας στους διεθνείς δείκτες, περισσότερο παρά από τη μακροοικονομική εικόνα.

Διαβάστε επίσης: 

Metlen: Προβλέπει EBITDA χαμηλότερα κατά 25% για το 2025 – Στο -10% η μετοχή

Alpha Finance και AXIA για Aegean Airlines: Νέα τιμή στόχος €17,50 με περιθώριο άνω του 20%

Μανουσάκης στο Bloomberg: Αύξηση κεφαλαίου €1 δισ. από ΑΔΜΗΕ για κρίσιμα έργα