Για να μας βλέπεις πιο συχνά στα αποτελέσματα αναζήτησης Add mononews.gr on Google

Στα 15,68 ευρώ, με άνοδο 4,26%, έκλεισε στις 6 Οκτωβρίου, η μετοχή της Optima Bank, καταγράφοντας νέο ιστορικό υψηλό κλεισίματος και φέρνοντας την κεφαλαιοποίηση της τράπεζας στα 3,47 δισ. ευρώ.

Στη διάρκεια της συνεδρίασης έφτασε έως τα 15,93 ευρώ, πλησιάζοντας το όριο των 16 ευρώ που είχε θέσει η UBS κατά την έναρξη κάλυψης. Η κίνηση αυτή αποτελεί έναν ακόμη σταθμό σε μια ανοδική πορεία που έχει φέρει την τράπεζα στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος.

1

Μέσα σε λιγότερο από έναν μήνα, η Jefferies, η UBS και η Piraeus Securities ξεκίνησαν την κάλυψη της Optima, αναδεικνύοντας τη δυναμική ενός επιχειρηματικού μοντέλου που συνδυάζει υψηλή πιστωτική επέκταση, ισχυρή κερδοφορία και χαμηλό λειτουργικό κόστος. Οι τιμές στόχοι κατά την έναρξη κάλυψης διαμορφώθηκαν στα 15,70 ευρώ για τη Jefferies, στα 16 ευρώ για τη UBS και στα 15,50 ευρώ για την Piraeus Securities. Οι δύο πρώτοι οίκοι έδωσαν σύσταση αγοράς, ενώ η ελληνική χρηματιστηριακή επέλεξε ουδέτερη στάση.

Η αφετηρία αυτής της διαδοχής αναλύσεων ήταν η 8η Σεπτεμβρίου, όταν η Jefferies δημοσίευσε την έκθεση «Greek Challenger Banks – A Quality Compounder and a Transformation Story», των Alexander Demetriou και Joseph Dickerson. Εκείνη την ημέρα η μετοχή έκλεισε στα 11,85 ευρώ. Έως το σημερινό κλείσιμο έχει σημειώσει άνοδο 32,3%, καλύπτοντας σχεδόν ολόκληρη την απόσταση μέχρι την τιμή στόχο των 15,70 ευρώ. Η διαδρομή περιλάμβανε το κλείσιμο στα 12,76 ευρώ στις 10 Σεπτεμβρίου και στα 13,76 ευρώ στις 18 Σεπτεμβρίου.

Η Jefferies προσέγγισε την Optima ως μια τράπεζα με δυνατότητα συστηματικής αύξησης κερδών και αξίας. Στα βασικά πλεονεκτήματα τοποθέτησε τον καθαρό ισολογισμό, την απουσία του βάρους παλαιών προβληματικών δανείων και την εστίαση στις μικρομεσαίες επιχειρήσεις και σε πελάτες με υψηλότερα διαθέσιμα κεφάλαια. Προέβλεψε απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων περίπου 24% το 2028, έναντι περίπου 18% για τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο, αναγνωρίζοντας στην Optima ένα ήδη αποδεδειγμένο μοντέλο υψηλών αποδόσεων.

Ιδιαίτερη σημασία έχει η εξήγηση που δίνει ο οίκος για το επιτοκιακό πλεονέκτημα της τράπεζας. Η Optima προσφέρει ανταγωνιστικές αποδόσεις στις καταθέσεις για να προσελκύσει χρηματοδότηση, αλλά αντισταθμίζει το υψηλότερο κόστος με επιχειρηματικά δάνεια υψηλότερης απόδοσης. Η ταχύτητα ανταπόκρισης, η προσωπική σχέση με τον πελάτη και η κάλυψη των αναγκών μικρότερων επιχειρήσεων στηρίζουν τη διεύρυνση του μεριδίου της.

Το δεύτερο σημαντικό ορόσημο ήρθε στις 23 Σεπτεμβρίου, με την έκθεση της UBS, «Focused challenger, initiate at Buy», του Stephan Potgieter. Η μετοχή έκλεισε εκείνη την ημέρα στα 13,92 ευρώ και από τότε έως σήμερα έχει ενισχυθεί κατά 12,6%. Ακολούθησαν τα 14,19 ευρώ στις 24 Σεπτεμβρίου, τα 14,52 ευρώ στις 25 Σεπτεμβρίου και τα 15,04 ευρώ στις 5 Οκτωβρίου, πριν από το σημερινό νέο υψηλό.

Η UBS έθεσε τον υψηλότερο στόχο μεταξύ των τριών, στα 16 ευρώ, εκτιμώντας ότι η Optima προσφέρει έναν διαφοροποιημένο τρόπο συμμετοχής στην ανάπτυξη της ελληνικής τραπεζικής αγοράς. Προβλέπει μέση ετήσια αύξηση δανείων περίπου 17,6% την περίοδο 2025–2030 και άνοδο του μεριδίου στα εξυπηρετούμενα δάνεια από περίπου 3,4% προς το 5,3%. Παράλληλα, θεωρεί ότι η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων μπορεί να παραμείνει κοντά στο 24% μεσοπρόθεσμα, ακόμη και μετά την ομαλοποίηση των σημερινών υψηλών επιδόσεων.

Στην ανάλυσή της, η ανάπτυξη στηρίζεται σε περισσότερους από έναν παράγοντες. Οι επιχειρηματικές χρηματοδοτήσεις ενισχύουν τα έσοδα από τόκους, η περιορισμένη υποδομή συγκρατεί το κόστος και οι υπηρεσίες διαχείρισης περιουσίας και κεφαλαιαγορών διευρύνουν τις προμήθειες. Η UBS αναγνωρίζει τα σχετικά περιορισμένα κεφαλαιακά περιθώρια, αλλά εκτιμά ότι η οργανική παραγωγή κεφαλαίου μπορεί να υποστηρίξει την επέκταση.

Η τρίτη έναρξη κάλυψης πραγματοποιήθηκε στις 6 Οκτωβρίου, από την Piraeus Securities, με την έκθεση «Optima Bank – Initiation Report» της Νατάσας Ρουμαντζή. Η χρηματιστηριακή έδωσε ουδέτερη σύσταση και τιμή στόχο 15,50 ευρώ, αναγνωρίζοντας ότι η υψηλή αποδοτικότητα αποτυπώνεται ήδη σε σημαντικό βαθμό στην αποτίμηση. Η μετοχή ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση πάνω από αυτόν τον στόχο. Πρόκειται για την πρώτη ημέρα της συγκεκριμένης κάλυψης, κατά την οποία η άνοδος από το προηγούμενο κλείσιμο διαμορφώθηκε στο 4,26%.

Παρά την πιο συγκρατημένη σύσταση, η Piraeus Securities προβλέπει ισχυρή περαιτέρω ανάπτυξη. Υπολογίζει μέση ετήσια αύξηση δανείων περίπου 14% έως το 2030 και αύξηση των καθαρών κερδών, μετά το κουπόνι των πρόσθετων κεφαλαιακών τίτλων, από 209 εκατ. ευρώ το 2026 σε 344 εκατ. ευρώ το 2030. Στο θετικό της σενάριο, εφόσον διατηρηθεί το επιχειρηματικό μοντέλο υψηλών αποδόσεων, τοποθετεί την αξία στα 17,70 ευρώ. Η εκτίμηση αυτή αποτελεί εναλλακτικό σενάριο, με βασική τιμή στόχο τα 15,50 ευρώ.

Κοινό στοιχείο των αναλύσεων είναι και η σημασία της σχεδιαζόμενης εξαγοράς της Euroxx. Η Jefferies υπολογίζει ότι θα προσθέσει περίπου 1 δισ. ευρώ υπό διαχείριση κεφαλαίων, ενισχύοντας τη χρηματιστηριακή δραστηριότητα και την επενδυτική τραπεζική. Η UBS εκτιμά ενίσχυση των προμηθειών περίπου κατά 20%, με συνεισφορά από το 2027. Η διεύρυνση αυτών των υπηρεσιών δημιουργεί περισσότερες δυνατότητες εξυπηρέτησης των υφιστάμενων πελατών και διαφοροποίησης των εσόδων.

Η χρηματιστηριακή πορεία από τις αρχές Σεπτεμβρίου δείχνει πόσο γρήγορα η αγορά προσέγγισε τις αποτιμήσεις των οίκων. Με την Optima πλέον σε νέο ιστορικό υψηλό, η επόμενη φάση θα κριθεί από τη συνέχιση της πιστωτικής επέκτασης, την ανάπτυξη των προμηθειών και τη διατήρηση υψηλής αποδοτικότητας. Οι τρεις αναλύσεις περιγράφουν μια τράπεζα που διαθέτει σαφή περιθώρια διεύρυνσης της παρουσίας της και περισσότερες πηγές κερδοφορίας καθώς αυξάνει το μέγεθός της.

Διαβάστε επίσης

Morgan Stanley για ευρωπαϊκές τράπεζες: Από τη διόρθωση στην ευκαιρία – Η Alpha Bank στις κορυφαίες επιλογές
 
 Piraeus Securities για Optima Bank: Έναρξη κάλυψης με τιμή στόχο 15,5 ευρώ

UBS για Optima Bank: Έναρξη κάλυψης με σύσταση αγοράς και τιμή στόχο 16 ευρώ