Ομόλογα: «Φρένο» στο ράλι των αμερικανικών Treasuries – Πού στρέφονται οι επενδυτές

Η αυξανόμενη ανησυχία στις πιστωτικές αγορές, οι υψηλές τιμές των εμπορευμάτων και η πολιτική και δημοσιονομική αβεβαιότητα στη Γαλλία ενίσχυσαν τη ζήτηση για ασφαλέστερα κρατικά ομόλογα, βάζοντας προσωρινά «φρένο» στη μεγάλη πτώση που είχε προκαλέσει το προηγούμενο διάστημα ο επίμονος πληθωρισμός.

Τα κρατικά ομόλογα ενισχύθηκαν σε Ιαπωνία, Αυστραλία και Νέα Ζηλανδία, καθώς οι επενδυτές αναζήτησαν ασφαλή καταφύγια. Τα αμερικανικά Treasuries διατήρησαν το μεγαλύτερο μέρος των κερδών που είχαν σημειώσει την Πέμπτη.

Συγκεκριμένα, η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού Treasury παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητη στο 5,25%, διατηρούμενη σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα. Στην Ιαπωνία, η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου παρέμεινε επίσης αμετάβλητη στο 3,095%. Αντίθετα, στην Αυστραλία καταγράφηκε μεγαλύτερη ζήτηση για κρατικό χρέος, με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου να υποχωρεί κατά 6 μονάδες βάσης, στο 5,34%.

Την ίδια στιγμή, το δολάριο εξακολουθεί να ευνοείται από το κλίμα αυξημένης αβεβαιότητας. Ο σχετικός δείκτης του Bloomberg οδεύει προς τρίτη διαδοχική εβδομάδα ανόδου, καταγράφοντας το μεγαλύτερο ανοδικό σερί από τον Ιανουάριο του 2025 και πλησιάζοντας τα υψηλά του Ιουνίου.

Στο «μάτι του κυκλώνα» τα γαλλικά ομόλογα

Διαφορετική παραμένει η εικόνα στην Ευρώπη, όπου οι πιέσεις στα ομόλογα συνεχίζονται. Οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική και πολιτική κατάσταση στη Γαλλία έχουν οδηγήσει σε σημαντική αύξηση των risk premiums στην Ευρωζώνη.

Τα futures των γαλλικών ομολόγων παρέμειναν κοντά σε ιστορικά χαμηλά, την ώρα που τα αντίστοιχα γερμανικά ενισχύθηκαν για τέταρτη συνεχόμενη συνεδρίαση. Στη Βρετανία, οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων ξεπέρασαν προσωρινά ακόμη και το 6%.

Ιδιαίτερα έντονη ήταν η διεύρυνση των spreads την Πέμπτη. Η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των διετών ομολόγων Ιταλίας και Γερμανίας σχεδόν διπλασιάστηκε στις 55 μονάδες βάσης, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο από το 2020 σε επίπεδο κλεισίματος.

Αντίστοιχα, το spread μεταξύ γαλλικών και γερμανικών τίτλων αυξήθηκε έως και κατά 22 μονάδες βάσης, τη μεγαλύτερη μεταβολή από το 2012.

«Η Γαλλία αναδεικνύεται σε επίκεντρο της παγκόσμιας πίεσης στην αγορά ομολόγων», ανέφεραν αναλυτές της Evercore ISI, μεταξύ των οποίων ο Krishna Guha, προσθέτοντας: «Βλέπουμε αυξανόμενες ενδείξεις άτακτων συνθηκών».

Απώλειες στις μετοχές – Ισχυρή πτώση στο Χονγκ Κονγκ

Οι πιέσεις έχουν περάσει και στις χρηματιστηριακές αγορές. Οι ασιατικές μετοχές υποχώρησαν κατά 0,6% και οδεύουν προς τη χειρότερη εβδομαδιαία επίδοσή τους από τον Ιούλιο. Στην Ευρώπη, οι μετοχές βρίσκονται αντιμέτωπες με τη χειρότερη εβδομάδα από τον Απρίλιο.

Κάποιες ενδείξεις σταθεροποίησης εμφανίστηκαν στα futures των αμερικανικών δεικτών, τα οποία κινήθηκαν ελαφρώς υψηλότερα, μετά τα μικρά κέρδη που κατάφερε να διατηρήσει η Wall Street την Πέμπτη έπειτα από μια ιδιαίτερα ευμετάβλητη συνεδρίαση.

Στο Χονγκ Κονγκ, οι μετοχές κατέγραψαν τη μεγαλύτερη πτώση από τον Μάρτιο κατά την επαναλειτουργία της αγοράς μετά την αργία. Η HSBC υποχώρησε σχεδόν 5%, ακολουθώντας τις πιέσεις στον παγκόσμιο τραπεζικό κλάδο, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν τόσο για την άνοδο των αποδόσεων όσο και για ενδεχόμενες φορολογικές αυξήσεις στις βρετανικές τράπεζες.

Σημάδια ανησυχίας και στην εταιρική πίστη

Η επιφυλακτικότητα επεκτείνεται πλέον και στις διεθνείς πιστωτικές αγορές, μετά τα επίπεδα-ρεκόρ δανεισμού και εν μέσω αυξανόμενων προβληματισμών για τους εταιρικούς ισολογισμούς σε ένα περιβάλλον επίμονου πληθωρισμού.

Τα spreads των εταιρικών ομολόγων παγκοσμίως έχουν διευρυνθεί κατά περίπου 5 μονάδες βάσης αυτή την εβδομάδα, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη άνοδο από τον Μάρτιο.

Σύμφωνα με δείκτη του Bloomberg, βρίσκονται πλέον στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων έξι μηνών. Οι πρώτες συναλλαγές στην Ασία την Παρασκευή έδειξαν ότι οι πιέσεις μπορεί να συνεχιστούν, καθώς τα premiums των επενδυτικής βαθμίδας ομολόγων αυξήθηκαν κατά δύο έως τέσσερις μονάδες βάσης.

Πετρέλαιο πάνω από τα 102 δολάρια – Πιέσεις σε σιδηρομετάλλευμα και χαλκό

Οι αγορές εμπορευμάτων προσθέτουν ακόμη μία πηγή αβεβαιότητας. Το Brent παρέμεινε πάνω από τα 102 δολάρια το βαρέλι, μετά την άνοδο των δύο προηγούμενων συνεδριάσεων.

Η πορεία των ενεργειακών τιμών και το ενδεχόμενο περαιτέρω κλιμάκωσης μεταξύ Ουάσιγκτον και Τεχεράνης παραμένουν κρίσιμοι παράγοντες για τις πληθωριστικές προσδοκίες και, κατ’ επέκταση, για την αγορά ομολόγων.

Στα υπόλοιπα εμπορεύματα, τα futures του σιδηρομεταλλεύματος στη Σιγκαπούρη υποχώρησαν για δέκατη συνεχόμενη συνεδρίαση, ένα σερί που ενδέχεται να αποδειχθεί το μεγαλύτερο εδώ και περισσότερο από μία δεκαετία. Ο χαλκός, από την πλευρά του, κατευθύνεται προς τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση από τον Μάιο.

Κρίσιμο τεστ τα στοιχεία απασχόλησης στις ΗΠΑ

Το επόμενο μεγάλο τεστ για τις αγορές είναι η έκθεση για την αμερικανική αγορά εργασίας. Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι οι νέες θέσεις εργασίας εκτός αγροτικού τομέα αυξήθηκαν κατά 90.000 τον Σεπτέμβριο, έναντι 162.000 τον Αύγουστο, όταν είχαν καταγράψει τη μεγαλύτερη αύξηση από τον Μάρτιο.

Η ανεργία αναμένεται να παραμείνει στο 4,1%, σε χαμηλό ενός έτους.

«Με τις αγορές να καθοδηγούνται κυρίως από τον γεωπολιτικό κίνδυνο και την αβεβαιότητα γύρω από τη νομισματική πολιτική, ο τόνος της Παρασκευής θα καθοριστεί από οποιαδήποτε νέα είδηση για τον πόλεμο ή από τα στοιχεία για τις θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ», ανέφερε ο Kyle Rodda, ανώτερος αναλυτής της Capital.com.

Όπως πρόσθεσε, μετά τα ισχυρά στοιχεία για την ιδιωτική απασχόληση και τις αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας, το βασικό ερώτημα είναι «αν η αγορά εργασίας εξακολουθεί να αποτελεί μικρό εμπόδιο για μελλοντικές αυξήσεις επιτοκίων».

Το αποτέλεσμα αποκτά ιδιαίτερη σημασία καθώς οι αγορές προσπαθούν να εκτιμήσουν πόσο περιθώριο διαθέτει η Federal Reserve για να κινηθεί πιο προσεκτικά στις επόμενες αποφάσεις της. Μια ανθεκτική αγορά εργασίας, σε συνδυασμό με υψηλές ενεργειακές τιμές και επίμονες πληθωριστικές πιέσεις, θα διατηρούσε στο προσκήνιο τον κίνδυνο περαιτέρω σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής.

 

Διαβάστε επίσης 

ΟΗΕ: Πάνω από 1 τρισ. δολάρια μπορεί να κοστίσουν οι ενεργειακές επιδοτήσεις – Στενεύουν τα περιθώρια των κυβερνήσεων

Πτώση στις ασιατικές αγορές πριν από τα στοιχεία απασχόλησης των ΗΠΑ – Ομόλογα και πετρέλαιο στο επίκεντρο

Πετρέλαιο: Κρατά πάνω από τα 102 δολάρια το Brent μετά τη νέα αμερικανική στρατιωτική ενίσχυση στη Μέση Ανατολή