Αντιμέτωπη με τη σοβαρότερη πρόκληση της τελευταίας δεκαετίας βρίσκεται η αγορά private credit, καθώς το οικοσύστημα των μη τραπεζικών δανειστών (non-bank lenders), που εκτοξεύτηκε σε περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων και επαρκούς ρευστότητας μετά την κρίση του 2008, σήμερα δοκιμάζεται από πτωχεύσεις, κατηγορίες για απάτη και «πάγωμα» εξαγορών κεφαλαίων.

Σημειώνεται ότι το private credit, αφορά δανεισμό από μη τραπεζικούς οργανισμούς, όπως asset managers και private equity funds, προς εταιρείες που συχνά δεν έχουν πρόσβαση στην παραδοσιακή τραπεζική χρηματοδότηση.

1

«Καμπανάκι» από Deutsche Bank

Σε αυτό προβληματικό περιβάλλον, η Deutsche Bank, ανακοίνωσε έκθεση ύψους 26 δισεκατομμυρίων ευρώ (30 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) σε ιδιωτικά δάνεια.

Η τράπεζα ανέφερε ότι το χαρτοφυλάκιο ιδιωτικών πιστώσεών της αυξήθηκε κατά περίπου 6%, καθώς αυξάνονται οι ανησυχίες για τον κλάδο των 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων στις ΗΠΑ, σχετικά με την επιδείνωση της ποιότητας της πίστωσης.

Ωστόσο, στην ετήσια έκθεσή της που δημοσιεύθηκε σήμερα, Πέμπτη, η τράπεζα αναφέρει ότι δεν εκτίθεται σε «σημαντικούς κινδύνους» που σχετίζονται με μη τραπεζικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.

Επισημαίνει ωστόσο ότι θα μπορούσε να αντιμετωπίσει πιθανούς έμμεσους πιστωτικούς κινδύνους, μέσω διασυνδεδεμένων χαρτοφυλακίων και αντισυμβαλλομένων.

«Όταν βλέπεις μια “κατσαρίδα”, πιθανότατα να ακολουθήσουν και άλλες»

Να σημειωθεί ότι για την κατάσταση των μη εξυπηρετούμενων δανείων στις ΗΠΑ, έχει προειδοποιήσει ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, Τζέιμι Ντίμον.

Μάλιστα, σε τηλεδιάσκεψη με αναλυτές για τα οικονομικά αποτελέσματα της τράπεζας τον περασμένο Οκτώβριο, ο Ντίμον ανέφερε χαρακτηριστικά:

«Όταν βλέπεις μια “κατσαρίδα”, πιθανότατα να ακολουθήσουν και άλλες, οπότε όλοι πρέπει να είμαστε προετοιμασμένοι για αυτό».

Είχαν προηγηθεί τον Σεπτέμβριο οι χρεοκοπίες της Tricolor και της First Brands, γεγονός που φανέρωσε σημάδια ότι οι πρακτικές χορήγησης εταιρικών δανείων, είχαν χαλαρώσει υπερβολικά την τελευταία δεκαετία.

Παρότι η JPMorgan δεν επλήγη από την First Brands, βρέθηκε εκτιθέμενη στην Tricolor.

Το αποτέλεσμα ήταν να καταγράψει 170 εκατομμύρια δολάρια σε διαγραφές κατά τη διάρκεια του τριμήνου.

«Δεν είναι η καλύτερη στιγμή μας», σημείωσε τότε ο Ντίμον, καθώς οι διαγραφές πραγματοποιούνται όταν τα δάνεια θεωρείται δύσκολο να αποπληρωθούν.

Οι ανησυχίες έχουν ενταθεί τις τελευταίες εβδομάδες, με τους traders να ανησυχούν εν μέρει για τον κίνδυνο από την Tεχνητή Nοημοσύνη (AI), αλλά και για τις αποτιμήσεις των εταιρειών.

«Φρένο» στις εξαγορές από την Blue Owl Capital

Υπενθυμίζεται ότι τον περασμένο μήνα, η αμερικανική χρηματοπιστωτική εταιρεία Blue Owl Capital, αποφάσισε να σταματήσει οριστικά τις εξαγορές για το ταμείο OBDC II ύψους 1,6 δισ. δολαρίων.

Σύμφωνα με τους αναλυτές, αυτό αποτελεί ένα συστημικό προειδοποιητικό σημάδι για ολόκληρο το μη τραπεζικό χρηματοοικονομικό οικοσύστημα, γεγονός που σημαίνει ότι  η «χρυσή εποχή» των ιδιωτικών πιστώσεων φτάνει σε αδιέξοδο.

Οι μετοχές εταιρειών με σημαντική έκθεση σε ιδιωτικά δάνεια κατέρρευσαν απότομα στις αρχές Φεβρουαρίου, καθώς αυξήθηκαν οι φόβοι για τους δεσμούς τους με τομείς που αντιμετωπίζουν προβλήματα λόγω Τεχνητής Νοημοσύνης, ιδίως στον τομέα του λογισμικού.

Εκτός από την Blue Owl Capital, σε αυτές περιλαμβάνονται εταιρείες όπως οι BlackRock, Ares Management, KKR, Apollo Global και TPG.

Μέσα στον Φεβρουάριο, η Blue Owl επέβαλε μόνιμους περιορισμούς στις αναλήψεις από ένα από τα επενδυτικά κεφάλαια λιανικής που διαχειρίζεται, αναφέροντας ότι θα σταματήσει να προσφέρει τριμηνιαίες εξαγορές για το Blue Owl Capital Corp. II, και θα επιστρέφει το κεφάλαιο περιοδικά, εκκαθαρίζοντας το χαρτοφυλάκιο.

Οι κατηγορίες

Αξίζει να σημειωθεί ότι τον Δεκέμβριο του 2025, οι ιδρυτές της Tricolor, Daniel Chu και David Goodgame, κατηγορήθηκαν από τις αμερικανικές αρχές για συστηματική απάτη διάρκειας πολλών ετών.

Μάλιστα, φέρονται να διόγκωσαν την αξία των εξασφαλίσεων δανείων ώστε να αντλήσουν δισεκατομμύρια από επενδυτές, σύμφωνα με το κατηγορητήριο.

Διώξεις ασκήθηκαν και στη First Brands τον Ιανουάριο φέτος.

Ειδικότερα, οι ιδρυτές της First Brands, Πάτρικ Τζέιμς και Έντουαρντ Τζέιμς, κατηγορήθηκαν για εξαπάτηση δανειστών πριν την πτώχευση.

Επίσης, όπως αναφέρει το Bloomberg, το τελευταίο πιστωτικό σοκ που συγκλόνισε τόσο τις τράπεζες όσο και τους ιδιώτες δανειστές, ήταν η κατάρρευση της βρετανικής εταιρείας στεγαστικών δανείων Market Financial Solutions, η οποία αντιμετωπίζει επίσης κατηγορίες για δόλιες πρακτικές.

Η εταιρεία, η οποία δανείστηκε περισσότερα από 2 δισεκατομμύρια λίρες από τραπεζικούς κολοσσούς όπως η Barclays και η Banco Santander, ισχυριζόταν ότι ήταν ένας από τους μεγαλύτερους παρόχους βραχυπρόθεσμων δανείων-γέφυρες στη Βρετανία, μέχρι την κατάρρευσή της στις 25 Φεβρουαρίου.

Διαβάστε επίσης: 

Ενθουσιασμένος ο Τραμπ για το πετρέλαιο που φτάνει στα $100 το βαρέλι – «Βγάζουμε πολλά λεφτά»

BofA: Οι τράπεζες και τα blue chips που ξεχωρίζουν από το ΧΑ

Φόβοι για παγκόσμια κρίση τροφίμων λόγω Μέσης Ανατολής – Ποιες χώρες θα πληγούν περισσότερο