Η Morgan Stanley και ο Ioannis Masvoulas εξηγούν ότι το σημαντικότερο σημείο του conference call της Metlen για το 2024 ήταν η φιλοδοξία να διπλασιάσει τα EBITDA στα €2 δισ. μέχρι το 2028, εξαιρουμένων των συγχωνεύσεων και εξαγορών μεγάλης κλίμακας (έναντι εκτίμηση MS για EBITDA €1,4 δισ. το 2028). Η τιμή στόχος είναι στα 48 ευρώ και η σύσταση υπεραπόδοση έναντι της αγοράς (overweight).

«Τα βασικά μας συμπεράσματα είναι αφενός ότι θα υπάρξει μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με τις αναπτυξιακές πρωτοβουλίες στο CMD στις 28 Απριλίου και αφετέρου, ο στόχος για την εισαγωγή στο LSE τοποθετείται στις αρχές του γ’ τριμήνου του 2025», αναφέρει ο αναλυτής.

1

Η διοίκηση ανέφερε σημαντικές προοπτικές ανάπτυξης με δυναμικό EBITDA 2 δισ. ευρώ έως το 2028, ουσιαστικά διπλασιάζοντας τον ρυθμό λειτουργίας για το σημερινό EBITDA.

Οι κύριοι παράγοντες αύξησης της κερδοφορίας το 2025-28 προέρχονται από δύο πηγές:

(1) τις υφιστάμενες επιχειρήσεις, με κινητήρια δύναμη την οργανική ανάπτυξη και τις μικρότερες συγχωνεύσεις και εξαγορές, π.χ. στην Energy Customer Solutions για τη συνέχιση της αύξησης του μεριδίου αγοράς και

(2) τις νέες επενδύσεις, π.χ. η επέκταση της αλουμίνας. Η αύξηση του EBITDA δεν βασίζεται σε συγχωνεύσεις και εξαγορές μεγάλης κλίμακας. Η εταιρεία δήλωσε ότι θα ανακοινώσει δύο ακόμη σημαντικές εταιρικές ενέργειες για την επενδυτική πλευρά στην CMD στις 28 Απριλίου στο Λονδίνο.

Σχετικά με την εισαγωγή στο LSE η διοίκηση ανέφερε ότι η διαδικασία υποβολής αιτήσεων βρίσκεται σε καλό δρόμο, με την τρέχουσα προσδοκία ότι η εισαγωγή θα πραγματοποιηθεί στις αρχές του γ΄ τριμήνου του 2025. Απαιτείται η υποστήριξη του 90% των μετόχων για το χρονοδιάγραμμα της επανεγγραφής, το οποίο θα καθοριστεί από μια έκτακτη γενική συνέλευση των μετόχων.

Στο μέτωπο της εναλλαγής περιουσιακών στοιχείων, στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας, η Metlen βλέπει το 1GW των συμφωνιών εναλλαγής περιουσιακών στοιχείων που επιτεύχθηκε το 2024 ως τη γραμμή βάσης για τα επόμενα χρόνια και αυτό θα συμπληρωθεί από έργα στον τομέα της αποθήκευσης μπαταριών.

Για την απώλεια καθαρού εισοδήματος η διοίκηση δήλωσε ότι η αστοχία σε επίπεδο καθαρού εισοδήματος οφείλεται στο υψηλότερο χρέος σε ετήσια βάση, το οποίο σχετιζόταν με τις επενδύσεις κατασκευής ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.

Για το 2025, θα πρέπει να αναμένουμε, στη χειρότερη περίπτωση, το ίδιο επίπεδο χρέους και χρηματοοικονομικών εξόδων, αλλά η εταιρεία στοχεύει να είναι χαμηλότερα, ενώ για τις Κεφαλαιακές Δαπάνες αναμένει capex κοντά στο 1 δισ. ευρώ τα επόμενα χρόνια, παρά την οργανική ώθηση. Το 2025 τα capex θα είναι χαμηλότερα από τα επίπεδα του 2024.

Διαβάστε επίσης:

Όμιλος Grimaldi: Διεθνής διαγωνισμός από το Grimaldi Mare Nostrum με ταξίδι στο εξωτερικό και χρηματικό έπαθλο

Κυριάκος Μητσοτάκης: Η ρύθμιση των «κόκκινων» αγροτικών δανείων αφορά πάνω από 20.000 αγρότες

AXIA για Metlen: Αισιοδοξία και σχεδιασμός για 2 δισ. ευρώ EBITDA έως το 2028