Για να μας βλέπεις πιο συχνά στα αποτελέσματα αναζήτησης: Add mononews.gr on Google

Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων αναμένεται να υποχωρήσουν το επόμενο έτος, ενώ το ευρώ θα μπορούσε να ανακάμψει έναντι του αμερικανικού δολαρίου, καθώς η πρόωρη αποχώρηση της Κριστίν Λαγκάρντ από την προεδρία της ΕΚΤ δεν εκτιμάται ότι θα αλλάξει την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής, σύμφωνα με την UBS.

Η Λαγκάρντ ανακοίνωσε την παραίτησή της, με ισχύ από τις 7 Φεβρουαρίου 2027, λίγες ώρες προτού η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, εν μέσω επίμονων πληθωριστικών πιέσεων και αυξανόμενου ενεργειακού κόστους.

1

Η UBS αναμένει ομαλή μετάβαση στη νέα ηγεσία, υπογραμμίζοντας ότι ο πληθωρισμός, οι μισθοί, η οικονομική ανάπτυξη και οι συνθήκες χρηματοδότησης θα παραμείνουν οι βασικοί παράγοντες που καθορίζουν τις αποφάσεις για τα επιτόκια.

Η ΕΚΤ έχει αυξήσει τα επιτόκια δύο φορές φέτος, με τον πληθωρισμό να κινείται σε επίπεδα περίπου διπλάσια του στόχου του 2%.

Παρότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν αφήσει να εννοηθεί ότι ενδέχεται να απαιτηθεί περαιτέρω νομισματική σύσφιγξη, η UBS εκτιμά ότι η κεντρική τράπεζα θα περιμένει σαφέστερες ενδείξεις επιμονής του πληθωρισμού προτού προχωρήσει σε νέα παρέμβαση.

Μια αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο παραμένει πιθανή, ιδιαίτερα εάν η άνοδος των τιμών της ενέργειας πυροδοτήσει ευρύτερες πληθωριστικές πιέσεις.

Ωστόσο, η UBS αναμένει υποχώρηση του κόστους κρατικού δανεισμού στην ευρωζώνη καθώς η αγορά οδεύει προς το 2027, παρά τη συνεχιζόμενη μεταβλητότητα στα γαλλικά κρατικά ομόλογα.

Οι δημοσιονομικές και πολιτικές προκλήσεις της Γαλλίας θα μπορούσαν να διευρύνουν τα spreads των κρατικών ομολόγων, εάν δεν υπάρξει αξιόπιστη δημοσιονομική εξυγίανση.

Σύμφωνα με την UBS, η ΕΚΤ θα μπορούσε να αντιμετωπίσει πιέσεις που διαταράσσουν την ομαλή λειτουργία των αγορών μέσω ευέλικτων επανεπενδύσεων των κεφαλαίων από ομόλογα που λήγουν. Μια επιπλέον επιλογή αποτελεί το εργαλείο προστασίας της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής, γνωστό ως TPI, το οποίο δεν έχει ακόμη χρησιμοποιηθεί.

Η τράπεζα θεωρεί ότι οι αγορές προεξοφλούν υπερβολική νομισματική σύσφιγξη, κρίνοντας δύσκολο να δικαιολογηθούν οι προσδοκίες για πρόσθετες αυξήσεις επιτοκίων κατά συνολικά 75 μονάδες βάσης από την ΕΚΤ.

Η UBS τάσσεται υπέρ της επιλεκτικής αύξησης της διάρκειας (duration) των τοποθετήσεων σε ευρωπαϊκά ομόλογα υψηλής πιστοληπτικής ποιότητας, δίνοντας έμφαση στις βραχυπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες λήξεις. Σε αυτές περιλαμβάνονται ομόλογα οργανισμών, καλυμμένες ομολογίες και εταιρικά ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας.

Οι μεγαλύτερες λήξεις παραμένουν λιγότερο ελκυστικές, λόγω των δημοσιονομικών ανησυχιών και του μεγάλου όγκου εκδόσεων ομολόγων.

Στην αγορά συναλλάγματος, η UBS διατηρεί τη θετική της εκτίμηση για το ευρώ, προβλέποντας ανάκαμψη της ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου προς το 1,16 έως το τέλος του έτους.

Κατά την εκτίμησή της, η πρόσφατη υποχώρηση του ευρώ είναι μεγαλύτερη από εκείνη που δικαιολογούν τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη.

Ωστόσο, οι τιμές της ενέργειας, οι αποκλίσεις στη νομισματική πολιτική, τα spreads των κρατικών ομολόγων και οι γεωπολιτικές εξελίξεις θα μπορούσαν να διατηρήσουν τη μεταβλητότητα στις αγορές συναλλάγματος.

Η UBS συνιστά επίσης τη σταδιακή μείωση της υπερβάλλουσας έκθεσης στο αμερικανικό δολάριο, όπου αυτό κρίνεται σκόπιμο.

Διαβάστε επίσης 

JPMorgan: Πώς «χτίζεται» το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο της επόμενης δεκαετίας

ΗΠΑ: Στο 37% η αποδοχή Τραμπ – Γιατί μπορεί να αργήσουν τα εκλογικά αποτελέσματα

Η «χρυσή» αγορά της παχυσαρκίας: Πώς Eli Lilly και Novo Nordisk σπάνε τα κοντέρ των τζίρων