Τράπεζες: Τρεις διεθνείς οίκοι βλέπουν αναβαθμίσεις στόχων μετά το β’ τρίμηνο

Σε έναν νέο κύκλο αναβαθμίσεων των εκτιμήσεων για τις ελληνικές τράπεζες μπορεί να οδηγήσουν τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου, καθώς τρεις μεγάλοι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι διαπιστώνουν ότι η λειτουργική δυναμική του κλάδου παραμένει ισχυρότερη από τις αρχικές προσδοκίες.

Morgan Stanley, Goldman Sachs και Jefferies συγκλίνουν στην εκτίμηση ότι η ταχύτερη πιστωτική επέκταση, τα ανθεκτικά καθαρά έσοδα από τόκους και η ενίσχυση των προμηθειών δημιουργούν περιθώρια για αναβάθμιση των στόχων του 2026. Πειραιώς και Eurobank εμφανίζονται ως οι τράπεζες με τις μεγαλύτερες πιθανότητες θετικής έκπληξης, ενώ ιδιαίτερα ισχυρή αναμένεται να είναι και η εικόνα των προμηθειών της Alpha Bank.

Η Morgan Stanley, στην έκθεση της 21ης Ιουλίου 2026 με τίτλο «2Q26E: Robust growth drives guidance upgrades», επισημαίνει ότι η παραγωγή νέων δανείων τον Απρίλιο και τον Μάιο αυξήθηκε περίπου κατά 40% σε σύγκριση με το πρώτο τρίμηνο και κατά 16% σε ετήσια βάση. Οι αναλύτριες Noemi Peruch και Gulnara Saitkulova αποδίδουν την επιτάχυνση κυρίως στις επιχειρηματικές χορηγήσεις, οι οποίες ενισχύθηκαν περίπου κατά 50% σε τριμηνιαία βάση.

Προβάδισμα στις θετικές εκπλήξεις για την Πειραιώς

Για την Πειραιώς, η Morgan Stanley προβλέπει καθαρά κέρδη 324 εκατ. ευρώ, επίδοση κατά 7% υψηλότερη από τη μέση εκτίμηση της αγοράς. Θεωρεί ότι υπάρχει περιθώριο αναβάθμισης κατά 5% του στόχου για τα καθαρά έσοδα από τόκους του 2026, καθώς και σημαντικής αναθεώρησης του στόχου για τις προμήθειες έως το 2028.

Ανάλογη εικόνα δίνει η Jefferies στην έκθεση της 24ης Ιουλίου, «Greek Banks 2Q preview – Earnings momentum remains intact». Ο αναλυτής Αλέξανδρος Δημητρίου προβλέπει καθαρά έσοδα από τόκους 492 εκατ. ευρώ και κανονικοποιημένα καθαρά κέρδη 329 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 12% σε ετήσια βάση.

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η απόδοση των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων της Πειραιώς θα διαμορφωθεί περίπου στο 15%, με τα καθαρά έσοδα από τόκους να αυξάνονται κατά 3% έναντι του πρώτου τριμήνου. Αυξάνει την τιμή στόχο στα 11,25 ευρώ από 11 ευρώ και διατηρεί τη σύσταση αγοράς. Η Jefferies τοποθετεί την τιμή στόχο στα 10,35 ευρώ, επίσης με σύσταση αγοράς.

Η πιθανότερη αναβάθμιση του guidance είναι η Eurobank

Η Eurobank αποτελεί τη δεύτερη βασική επιλογή των αναλυτών για θετική έκπληξη. Η Morgan Stanley προβλέπει καθαρά κέρδη 414 εκατ. ευρώ, κατά 7,8% υψηλότερα από τη συγκλίνουσα εκτίμηση, καθαρά έσοδα από τόκους 684 εκατ. ευρώ και προμήθειες 222 εκατ. ευρώ.

Ο οίκος θεωρεί πιθανή την αναβάθμιση κατά 6% του στόχου για τα καθαρά έσοδα από τόκους του 2026. Η Jefferies προβλέπει προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 379 εκατ. ευρώ, καθαρά έσοδα από τόκους 681 εκατ. ευρώ και απόδοση επί της ενσώματης λογιστικής αξίας 16%.

Η ομάδα του Benjamin Caven-Roberts στη Goldman Sachs εκτιμά ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους της Eurobank μπορεί να φτάσουν τα 2,75 δισ. ευρώ το 2026, αισθητά υψηλότερα από τον στόχο της διοίκησης για περίπου 2,6 δισ. ευρώ. Για τον λόγο αυτό θεωρεί ιδιαίτερα πιθανή την αναβάθμιση του guidance. Η Goldman Sachs αυξάνει την τιμή στόχο στα 5,20 ευρώ, ενώ η Jefferies την τοποθετεί στα 5,10 ευρώ.

Ισχυρά κεφάλαια και υψηλότερα έσοδα από τόκους για την Εθνική Τράπεζα

Για την Εθνική Τράπεζα, η Morgan Stanley προβλέπει καθαρά κέρδη 315 εκατ. ευρώ, περίπου 6% πάνω από τις εκτιμήσεις της αγοράς, και θεωρεί πιθανή την αναβάθμιση του στόχου για τα καθαρά έσοδα από τόκους σε αύξηση 5% το 2026.

Η Jefferies εκτιμά καθαρά έσοδα από τόκους 551 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη προ έκτακτων επιβαρύνσεων 314 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, ο δείκτης βασικών εποπτικών κεφαλαίων αναμένεται να παραμείνει στο υψηλό επίπεδο του 17,2%.

Η Goldman Sachs αυξάνει την τιμή στόχο στα 18,50 ευρώ από 18 ευρώ, διατηρώντας ουδέτερη σύσταση, ενώ η Jefferies δίνει τιμή στόχο 18,10 ευρώ και σύσταση αγοράς.

Οι προμήθειες αλλάζουν την εικόνα στην Alpha Bank

Στην Alpha Bank, το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στην ισχυρή αύξηση των εσόδων από προμήθειες. Η Morgan Stanley προβλέπει καθαρά κέρδη 244 εκατ. ευρώ, με στήριξη από το μέρισμα της Prodea, τις επενδυτικές τραπεζικές εργασίες, τη διαχείριση κεφαλαίων και τις χορηγήσεις.

Η Jefferies εκτιμά ότι οι προμήθειες θα αυξηθούν κατά 30% σε τριμηνιαία βάση, στα 181 εκατ. ευρώ, οδηγώντας τα κανονικοποιημένα καθαρά κέρδη στα 249 εκατ. ευρώ. Η Goldman Sachs αυξάνει την τιμή στόχο στα 5,20 ευρώ και διατηρεί τη σύσταση αγοράς, ενώ η Jefferies δίνει τιμή στόχο 5 ευρώ.

Ταχύτερη αύξηση εσόδων για την CrediaBank

Η Morgan Stanley περιλαμβάνει στις εκτιμήσεις της και την CrediaBank, για την οποία προβλέπει καθαρά κέρδη 9 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 12% έναντι του πρώτου τριμήνου και κατά 86% σε ετήσια βάση. Τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένονται στα 52 εκατ. ευρώ και τα λειτουργικά έσοδα στα 69 εκατ. ευρώ.

Σύμφωνα με τους αναλυτές και από τους τρεις οίκους, το δεύτερο τρίμηνο δεν αποτελεί την κορύφωση της τραπεζικής κερδοφορίας. Η καθυστερημένη ανατιμολόγηση των δανείων, η αύξηση των χορηγήσεων και η ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες μπορούν να καταστήσουν το δεύτερο εξάμηνο ακόμη ισχυρότερο, διατηρώντας τις ελληνικές τράπεζες στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος.

Διαβάστε επίσης

Morgan Stanley: Πειραιώς και Eurobank έτοιμες για θετικές εκπλήξεις στο β’ τρίμηνο

Jefferies για τράπεζες: Ισχυρό β’ τρίμηνο, με περιθώριο αναβάθμισης των στόχων

Χρηματιστήριο: Γιατί η επόμενη εβδομάδα είναι κρίσιμη για κίνηση της αγοράς πιο πάνω κατά 200 μονάδες