Σε φάση ενίσχυσης της επενδυτικής δυναμικής εισέρχονται οι ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με τα μηνύματα που εξέπεμψαν οι διοικήσεις τους στο πρόσφατο επενδυτικό συνέδριο της Autonomous Research. Η συγκυρία μόνο τυχαία δεν είναι, καθώς συμπίπτει με την έναρξη της διαβούλευσης του οίκου MSCI για πιθανή αναβάθμιση της Ελλάδας από αναδυόμενη σε αναπτυγμένη αγορά, εξέλιξη που επαναφέρει τη χώρα στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος των διεθνών επενδυτών.

Οι τοποθετήσεις των τραπεζικών στελεχών είχαν κοινό παρονομαστή τη σαφή μετατόπιση της συζήτησης από την εξυγίανση στην ανάπτυξη. Η πιστωτική επέκταση, τα έσοδα από προμήθειες και η αξιοποίηση του πλεονάζοντος κεφαλαίου βρέθηκαν στο επίκεντρο, με τις διοικήσεις να εμφανίζονται πιο άνετες για την επόμενη φάση του κύκλου.

1

Σύμφωνα με την σχετική έκθεση της Autonomous Research και τους αναλυτές Gabor Kemeny και David Csik (29/1), οι ελληνικές τράπεζες διατηρούν ελκυστικό επενδυτικό προφίλ. Η σύσταση είναι υπεραπόδοση για Eurobank, Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς, με τιμές στόχους τα 5,32 ευρώ, 18,62 ευρώ και 9,86 ευρώ αντίστοιχα. Για την Alpha Bank, η σύσταση παραμένει υποαπόδοση με τιμή στόχο τα 3,91 ευρώ. Το συμπέρασμα των αναλυτών είναι σαφές και είναι ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν περάσει σε φάση ώριμης ανάπτυξης, με το επενδυτικό αφήγημα να βασίζεται πλέον στην ποιότητα κερδών και στη συνετή αξιοποίηση του κεφαλαίου.

Η Εθνική Τράπεζα έτοιμη για πιο ενεργή διάθεση κεφαλαίου

Ο οικονομικός διευθυντής της Εθνικής Τράπεζας έστειλε σαφές μήνυμα ότι η τράπεζα εισέρχεται σε νέα φάση. Όπως ανέφερε, έχει επιτευχθεί ο στόχος διατήρησης του δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 άνω του 18% και πλέον «η διοίκηση είναι έτοιμη να κινηθεί πιο ενεργά στη διάθεση κεφαλαίου». Οι επιλογές περιλαμβάνουν οργανική ανάπτυξη, ειδικές διανομές και επιλεκτικές κινήσεις, χωρίς ωστόσο συγκεκριμένες δεσμεύσεις πριν από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων χρήσης.

Στο σκέλος των δανείων, το μήνυμα ήταν ξεκάθαρα θετικό. «Κάθε χρονιά είναι καλύτερη από την προηγούμενη», σημείωσε χαρακτηριστικά, προσθέτοντας ότι η ζήτηση παραμένει ισχυρή σε υποδομές, ενέργεια, τουρισμό και ναυτιλία, ενώ και η στεγαστική πίστη δείχνει σημάδια σταδιακής ανάκαμψης. Για τα καθαρά έσοδα από τόκους, επιβεβαίωσε ότι το τέταρτο τρίμηνο κινήθηκε ανοδικά, αν και «χωρίς πυροτεχνήματα», με το 2026 να επηρεάζεται από χαμηλότερα επιτόκια.

Η Τράπεζα Πειραιώς και το ισχυρό αφήγημα εσόδων

Η διοίκηση της Τράπεζας Πειραιώς εμφανίστηκε ιδιαίτερα αισιόδοξη τόσο για την πορεία της οικονομίας, όσο και για τις προοπτικές της τράπεζας. Ο οικονομικός διευθυντής μίλησε για «ισχυρή δυναμική», με την πιστωτική επέκταση να συνεχίζεται και τα περιθώρια δανείων να ομαλοποιούνται.

Αναφερόμενος στην επίδραση των χαμηλότερων επιτοκίων, υπογράμμισε ότι «η αρνητική επίπτωση μπορεί να αντισταθμιστεί από σχετικά περιορισμένη αύξηση των εταιρικών δανείων», επισημαίνοντας ότι κάθε απόφαση λαμβάνεται με κριτήριο την απόδοση σε σχέση με τον αναλαμβανόμενο κίνδυνο. Για την Εθνική Ασφαλιστική, η οποία πρόσφατα εντάχθηκε στον όμιλο, η διοίκηση έκανε λόγο για σημαντικές ευκαιρίες στην ασφαλιστική διαμεσολάβηση, τόσο στη λιανική, όσο και στις επιχειρήσεις, με περισσότερες λεπτομέρειες να αναμένονται στην παρουσίαση στρατηγικής τον Μάρτιο.

Η Eurobank με σταθερή πρόοδο σε Ελλάδα και εξωτερικό

Η Eurobank παρουσίασε εικόνα συνέχειας και σταθερότητας. Ο οικονομικός διευθυντής στάθηκε στη «δυνατή χρονιά του 2025» και στην ομαλή ενσωμάτωση της Ελληνικής Τράπεζας και της CNP στην Κύπρο. Για το 2026, εκτίμησε ότι οι προοπτικές δανεισμού παραμένουν θετικές, αν και τα καθαρά έσοδα από τόκους «θα αυξηθούν με πιο ήπιο ρυθμό από τα δάνεια», λόγω του περιβάλλοντος επιτοκίων.

Σε επίπεδο κεφαλαίου, επανέλαβε ότι η εξαγορά της Eurolife θα απορροφήσει περίπου 120 μονάδες βάσης CET1, αλλά ταυτόχρονα θα ενισχύσει ουσιαστικά τα έσοδα από προμήθειες, με εκτιμώμενη συμβολή περίπου 100 εκατ. ευρώ το 2026. Παρά τις πιέσεις στο κόστος από μισθούς και τεχνολογία, η διοίκηση θεωρεί εφικτή τη διατήρηση του δείκτη κόστους προς έσοδα κάτω από 40%.

Η Alpha Bank με πιο προσεκτική προσέγγιση

Πιο συγκρατημένη ήταν η Alpha Bank. Ο οικονομικός διευθυντής διευκρίνισε ότι η οργανική αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους κινείται σε μεσαία μονοψήφια επίπεδα, με βασικό μοχλό τα εταιρικά δάνεια. Για τη λιανική τραπεζική, οι προοπτικές παραμένουν περιορισμένες, καθώς, όπως ανέφερε, η άνοδος της απασχόλησης και των μισθών τα προηγούμενα χρόνια έχει συμπιέσει το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών. Για τη συνεργασία με τη UniCredit, η διοίκηση σημείωσε ότι «αποδίδει ήδη απτά αποτελέσματα», κυρίως στη διαχείριση περιουσίας και στη διεθνή εξυπηρέτηση εταιρικών πελατών.

Διαβάστε επίσης:

ΔΥΠΑ: Πάνω από 1.000 θέσεις εργασίας στο Βόλο

«Έκλεισε» το Ανώτατο Συμβούλιο Συνεργασίας Ελλάδας – Τουρκίας: Πότε η συνάντηση Μητσοτάκη με Ερντογάν

Swatch: «Ανάσα» αισιοδοξίας από την αύξηση των πωλήσεων – Θετικές προοπτικές το 2026