Στο φθινόπωρο μετατοπίζεται το στοίχημα των αναβαθμίσεων – Στάση αναμονής από τη Scope

Αμετάβλητη παρέμεινε τελικά η αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας από το γερμανικό οίκο Scope Ratings που διατήρησε σταθερή και την προοπτική (outlook) του ελληνικού rating (ΒΒΒ), επιβεβαιώνοντας πλήρως το σχετικό ρεπορτάζ του Mononews. Το ραντεβού για αναβάθμιση ανανεώνεται για το φθινόπωρο με το δεύτερο εξάμηνο του έτους να είναι καθοριστικό για τη δυναμική της ελληνικής οικονομίας να επιταχύνει την αναρρίχηση της σε ακόμη υψηλότερες βαθμίδες της επενδυτικής, που είναι πλέον ο κυρίαρχος στρατηγικός στόχος.

Η απόφαση της Scope να τηρήσει στάση αναμονής δεν είναι ο καλύτερος τρόπος για να κλείσει το πρώτο εξάμηνο των αξιολογήσεων, που έφερε σημαντικές θετικές ειδήσεις για την ελληνική οικονομία. Είναι όμως μια εξέλιξη που τις τελευταίες μέρες έμπειροι αναλυτές θεωρούσαν αναμενόμενη και όχι ανησυχητική με τη λογική πως η προηγούμενη αναβάθμιση ήταν αρκετά πρόσφατη και δεν θα ήγειρε προβληματισμό μια στάση αναμονής μέχρι το φθινόπωρο, έστω και για τη βελτίωση του outlook, εν αναμονή αφενός μιας πιο καθαρής εικόνας για την ανάπτυξη, αφετέρου του νέου προϋπολογισμού για το 2026. Αυτό θα είναι και το μεγάλο ορόσημο, σε συνδυασμό με την αρχιτεκτονική και το εύρος του πακέτου των παροχών που θα ανακοινωθεί στη ΔΕΘ, που θα δώσει – ή δεν θα δώσει – το πράσινο φως για νέες αναβαθμίσεις μέχρι το τέλος του έτους.

Ο γερμανικός οίκος, που αξίζει να σημειωθεί ότι ήταν ο πρώτος που δε δίστασε να σπάσει το «ταμπού» και να δώσει στη χώρα πρώτος την επενδυτική βαθμίδα όταν ακόμη ο ίδιος ήταν ο μικρότερος οίκος και τότε όχι ακόμη επιλέξιμος από την ΕΚΤ, υπογραμμίζει για μια ακόμη φορά στα αβαντάζ της ελληνικής οικονομία την εδραιωμένη θεσμική στήριξη που αππολαμβάνει η χώρα από την Ευρώπη. Τα τέσσερα μεγάλα πλεονεκτήματα που αναδεικνύει ο οίκος είναι η αταλάντευτη βελτίωση στα δημοσιονομικά μεγέθη, με την παραγωγή σταθερών πρωτογενών πλεονασμάτων και την αύξηση των φορολογικών εισπράξεων, που στηρίζουν τη σταθερή πορεία αποκλιμάκωσης του χρέους, το οποίο επίσης έχει πλέον ένα ιδιαίτερα ευνοϊκό προφίλ αποπληρωμής.

Ο παράγοντας αυτός, ειδικά για μια χώρα όπως η Ελλάδα που είναι η μοναδική στην ευρωζώνη που υπέστη κούρεμα των απαιτήσεων της, είναι ένας δείκτης υγείας με μεγάλη βαρύτητα για τους διεθνείς αξιολογητές. Το ελληνικό χρέος εξυπηρετείται με χαμηλά επιτόκια, έχει μεγάλο χρόνο ωρίμανσης, βρίσκεται ακόμη κυρίως στα χέρια των εταίρων, με τη χώρα σταδιακά να αυξάνει το μερίδιο της έκθεσης της στις αγορές, ενώ παράλληλα υπάρχει το δίχτυ ασφαλείας των υψηλών ταμειακών αποθεμάτων, άνω των 40 δισ. ευρώ που δίνει ένα πρόσθετο σήμα στις αγορές ότι η χώρα είναι σε θέση να καλύψει τις υποχρεώσεις της. Αυτό σε συνδυασμό με τις ενεργητικές πρωτοβουλίες και διαχείριση που γίνεται, όπως με τις πρόωρες εξοφλήσεις, ενδυναμώνει τα στοιχεία ανθεκτικότητας της ελληνικής οικονομίας απέναντι σε διακυμάνσεις των διεθνών αγορών.

Η ανθεκτικότητα εντοπίζεται και στην ανάπτυξη με την οικονομία να αναμένεται να υπεραποδόσει έναντι των εταίρων και τα επόμενα χρόνια αν και με επιβραδυνόμενο ρυθμό. Η Scope αναμένει επιβράδυνση της ανάπτυξης σε 2,1% το 2025 και 1,8% το 2026, καθώς θα φθίνει η επενδυτική δυναμική λόγω ΤΑΑ, από ανάπτυξη 2,3% το 2024. Πληθωρισμός, ελλείψεις εργατικού δυναμικού και η ανάγκη βελτίωσης της διεθνούς καθαρής επενδυτικής θέσης αλλά και της διαφοροποίησης της οικονομικής παραγωγής, είναι περιοχές προκλήσεων ενώ τα υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα, με την εμφάνιση πλέον και συνολικών δημοσιονομικών πλεονασμάτων στηρίζουν την προσπάθεια για αποκλιμάκωση του χρέους στο 125% του ΑΕΠ έως το 2030.

Το χρέος βέβαια παραμένει μια μεγάλη πρόκληση για την αξιολόγηση της χώρας και για τον οίκο, όπως και για όλους, οποιοδήποτε σήμα αντιστροφής της πτωτικής πορείας ή/και στασιμότητας στην πορεία αποκλιμάκωσης του θα είναι παράγοντας υποβάθμισης μεσομακροπρόθεσμα. Πρόκληση για τον οίκο παραμένει η περαιτέρω βελτίωση της προόδου που ήδη καταγράφεται στο χρηματοπιστωτικό κλάδο, με τον οίκο να επισημαίνει και τη διασύνδεση κράτους–τραπεζών, τη μεγάλη εξάρτησή από αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις (DTCs) και την υψηλή ακόμη έκθεση στο ελληνικό Δημόσιο

Το σταθερό outlook, όπως αναφέρει ο οίκος, αντικατοπτρίζει την εκτίμηση του ότι οι κίνδυνοι για την ελληνική αξιολόγηση είναι ισορροπημένοι για τους επόμενους 12 έως 18 μήνες. Πιθανή αναβάθμιση θα μπορούσε να πυροδοτηθεί εφόσον διαπιστωθεί περαιτέρω αποκλιμάκωση του λόγου του χρέους προς ΑΕΠ με διατηρήσιμο τρόπο αλλά και περαιτέρω βελτίωση στο χρηματοπιστωτικό τομέα.

Διαβάστε επίσης 

Πότε μπορεί ο ιδιοκτήτης να αυξήσει μονομερώς το ενοίκιο: Η διαδικασία και πώς μπορεί να προστατευθεί ο μισθωτής

Alpha, Εurobank και Πειραιώς: Πότε σταματάει η διαπραγμάτευση των μετοχών για τρεις μέρες – Τα έσοδα στην ΕΧΑΕ

Μotor Oil: Ποιες είναι οι αποδοχές του Γιάννη Β. Βαρδινογιάννη και πού φτάνουν οι αμοιβές των εργαζόμενων