Σε μια συγκυρία όπου η Ευρωζώνη αναζητά σταθερό έδαφος, η Bank of America επιλέγει την Ελλάδα ως μία από τις πιο σταθερές και πειστικές ιστορίες ανάπτυξης του 2026. Με πρόβλεψη για αύξηση του ΑΕΠ κατά 1,8%, σχεδόν διπλάσιο από το 1% που δίνει για την Ευρωζώνη, και υποχώρηση του πληθωρισμού στο 1,9%, ο αμερικανικός οίκος σκιαγραφεί μια οικονομία που αντέχει, ωριμάζει και συνεχίζει να «χτίζει» απόδοση.

Οι αναλυτές της BofA Μιχάλης Ρουσάκης, από την ομάδα G10 FX Strategy και Ιωάννης Αγγελάκης, European Credit Strategist, σε ειδικό conference call με Έλληνες δημοσιογράφους, ανέφεραν ότι στο επίκεντρο αυτής της εικόνας ανάπτυξης βρίσκονται τρεις δυνάμεις που λειτουργούν ως σταθερές “άγκυρες” του 2026 και είναι οι εξής: οι επενδύσεις που εξακολουθούν να ενισχύονται, η κατανάλωση που στηρίζεται σε υψηλότερα εισοδήματα και καλύτερη αγορά εργασίας και η διατηρήσιμη δυναμική του τουρισμού. Με άλλα λόγια, ένα μείγμα εσωτερικής ζήτησης και εξωστρέφειας που προσφέρει ισορροπία σε ένα περιβάλλον διεθνών αντιθέσεων.

1

Ο Ρουσάκης υπογραμμίζει ότι το θετικό αποτύπωμα των τελευταίων ετών δεν σημαίνει πως η Ελλάδα μπορεί να επαναπαυθεί, καθώς η άνοδος της παραγωγικότητας παραμένει ο μεγάλος στόχος, μιας και οι μεταρρυθμίσεις που έχουν ήδη γίνει χρειάζονται συνέχεια και διεύρυνση. Παρ’ όλα αυτά, το δημοσιονομικό προφίλ της χώρας περιγράφεται ως «εξαιρετικό», μία διατύπωση που δύσκολα συναντά κανείς σε διεθνή ανάλυση της τελευταίας δεκαετίας.

Οι ελληνικές τράπεζες στο «ραντάρ» των επενδυτών

Στο τραπεζικό μέτωπο, η BofA εξακολουθεί να βλέπει βελτίωση, συνέπεια και σημαντικά περιθώρια αποτίμησης. Ο αναλυτής Ιωάννης Αγγελάκης εξηγεί ότι η υπεραπόδοση των ελληνικών τίτλων δεν είναι συγκυριακή, αλλά αποτέλεσμα τριών τάσεων που είναι η σταθερή κερδοφορία, οι καθαροί ισολογισμοί μετά την πολυετή εξυγίανση και η ενίσχυση των κεφαλαίων μέσα σε μια αγορά ακινήτων που δείχνει ανθεκτικότητα.

Για το 2026, το αφήγημα μετατοπίζεται πλέον από την «εξυγίανση» στην «επόμενη ημέρα», με οργανική αύξηση δανείων και πιθανές κινήσεις M&A που μπορούν να αλλάξουν το τοπίο σε ένα περιβάλλον υψηλής συγκέντρωσης. Το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται ακόμη με discount περίπου 10% έναντι των ευρωπαϊκών δεν περνά απαρατήρητο από τη BofA, η οποία το εντάσσει ξεκάθαρα στους καταλύτες του 2026.

Παράλληλα, τα ελληνικά κρατικά και τραπεζικά ομόλογα συγκαταλέγονται και φέτος στα καλύτερα χαρτιά της Ευρώπης, προσδίδοντας σταθερότητα σε ένα οικοσύστημα που πριν λίγα χρόνια έμοιαζε ασταθές.

Το διεθνές σκηνικό και η στροφή στους νομισματικούς κύκλους

Η απαισιοδοξία της BofA για το δολάριο είναι ίσως η πιο ηχηρή πρόβλεψη του report. Ο οίκος «βλέπει» το ευρώ στα 1,22 δολάρια ως το τέλος του 2026, στηριζόμενος σε μια σειρά παραγόντων, από τις αναμενόμενες περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων της Federal Reserve, μέχρι τις πολιτικές αλλαγές που θα διαμορφώσουν το νέο περιβάλλον στη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ. Σημαντικό ρόλο παίζει και η αυξημένη έκθεση ευρωπαϊκών επενδυτικών κεφαλαίων στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού.

Όσο για την Ευρωζώνη, η BofA πιστεύει ότι η πραγματική στροφή θα έρθει στο δεύτερο μισό του 2026, όταν θα αρχίσουν να αποδίδουν τα μέτρα δημοσιονομικής τόνωσης της Γερμανίας. Η ΕΚΤ, σύμφωνα με τις προβλέψεις, θα χρειαστεί να πραγματοποιήσει μία ακόμη μείωση επιτοκίων τον Μάρτιο, προκειμένου να στηρίξει το πρώτο εξάμηνο του έτους.

Μια οικονομία που εξακολουθεί να «τρέχει» πιο γρήγορα από την Ευρωζώνη

Αν υπάρχει ένα συμπέρασμα που προκύπτει καθαρά από την ανάλυση της Bank of America, είναι ότι η Ελλάδα έχει καταφέρει να μετατραπεί από «ειδική περίπτωση» σε σταθερό σημείο αναφοράς. Με θετικές ενδείξεις σε επενδύσεις, κατανάλωση, αγορά εργασίας, τουρισμό και τραπεζικό σύστημα, αλλά και με μια εικόνα δημοσιονομικής πειθαρχίας που ξεχωρίζει στην Ευρώπη, η χώρα μπαίνει στο 2026 με τις ευκαιρίες, και όχι τους κινδύνους, να φαίνεται ότι καθορίζουν το αφήγημα. Η Ελλάδα, όπως υπογραμμίζει η BofA, διαθέτει όλες τις προϋποθέσεις ώστε να παραμείνει μπροστά από την υπόλοιπη Ευρωζώνη και τη νέα χρονιά.

 

Διαβάστε επίσης 

Cener: Και νέο πακέτο 1,068 εκατ. τμχ. – Το 2,2% έχει αλλάξει χέρια από τις 25/11

Prodea: Πόσο μειώθηκαν τα ποσοστά συμμετοχής των Invel και Παπαχριστοφόρου

Ευρωπαϊκές Τράπεζες: Τι προτείνει η ΕΚΤ για να «χαλαρώσει» το αυστηρό εποπτικό πλαίσιο